每經記者  胡健  實習記者  陳舒揚發(fā)自北京

　　  盡管經濟半年報讓業(yè)界松了一口氣，作為宏觀經濟的先行指標——7月匯豐PMI初值又讓市場嚇出“一身冷汗”。

    昨日  （7月21日）最新數據顯示，7月匯豐中國制造業(yè)PMI初值降至48.9，低于上個月50.1的終值，且主要經濟指標均有不同程度的回落。今年以來，匯豐PMI與我國官方PMI始終保持一致的變動趨勢，這或暗示7月中國經濟將跌破  “榮枯線”，進入衰退區(qū)間。

    “PMI指數低于50，這是2010年7月以來的首次，表明制造業(yè)活動放緩勢頭明顯。這意味著6月工業(yè)生產的反彈只是曇花一現。”匯豐銀行中國區(qū)首席經濟學家屈宏斌稱。

    然而，這一數據同樣顯示了另一種端倪：由于在匯豐PMI指數調查樣本中，70%為中小型企業(yè)，該數據的下滑，意味著以中小企業(yè)為主體的民營經濟體系拉響了警報。但與之相對的是，作為國民經濟的主導力量，國企表現仍十分優(yōu)異——這從上半年國民經濟的增長情況即可見一斑。

匯豐PMI創(chuàng)28個月新低

    在通脹高企的背景下，上半年我國經濟依然保持9.6%的增速。但昨日公布的7月匯豐PMI初值如一盆冷水潑下，令市場驚恐不已：昨滬綜指報2765.89點，跌28.32點，跌幅1.01%。

    具體來說，匯豐PMI的分類指標大多呈現不同程度下滑，整個經濟鏈條似乎都在一環(huán)接一環(huán)地“向下運動”。

    “7月PMI（初值）比6月實際值下降1.2點，主要是由產出下降導致的?！鼻瓯蠓Q，7月份的產出指數降至47.2的收縮區(qū)間，為2009年3月以來的最低水平。

    而產出增長的放緩主要是因為需求下降，尤其是內需的降溫。根據匯豐的報告，7月新訂單分類指數一年內首次出現下滑，并落至衰退區(qū)間，為49.5。

    外需疲軟狀況同樣沒有改變，新出口訂單分類指數雖然從6月的46.7微升到7月的48.4，但仍連續(xù)3個月停留在50以下的水平。

    在庫存方面，7月份產成品庫存的下降速度為47.9，較6月份的46.7有所放緩。但部分受供應商交貨時間延長影響，采購庫存分類指數繼續(xù)下跌，從6月份的48降至7月份的45.2，為自2009年4月份以來的最低水平。

微小企業(yè)繼續(xù)鬧“錢荒”

    屈宏斌表示，在當前持續(xù)的信貸緊縮下，匯豐PMI更多反映了中小型企業(yè)的表現。

    自一季度末暴露出的中小企業(yè)“錢荒”問題，至今仍未得到有效解決，在CPI漲幅已至6.4%的前提下，貨幣政策也難言放松。

    好生鎮(zhèn)是山東省濱州市鄒平縣的特色產業(yè)鎮(zhèn)，鎮(zhèn)域經濟以家居產業(yè)集群為主，企業(yè)數量約1000家，幾乎全是中小企業(yè)。該鎮(zhèn)副鎮(zhèn)長齊景濤說，好生鎮(zhèn)部分企業(yè)融資很困難，特別是一些新建廠房、新上設備的小企業(yè)，沒有銀行支持，只能尋求民間高息借貸。

    一份由花旗和CCER聯合發(fā)布的報告也顯示，融資難是中小企業(yè)發(fā)展面臨的普遍障礙。以浙江為例，只有約20%的受訪企業(yè)可享受銀行貸款，且融資成本比基準利率高出3~4倍。

    針對坊間盛傳的企業(yè)  “倒閉潮”，工信部新聞發(fā)言人朱宏任昨日分析上半年全國工業(yè)運行形勢時表示，“可以很負責任地告訴大家，現在沒有中小企業(yè)扎堆倒閉或者倒閉如潮的這種情況。”然而朱宏任指出，部分中小企業(yè)，特別是小型、微型企業(yè)的情況確實比較困難。

    與此同時，工信部的數據顯示，上半年企業(yè)規(guī)模以上工業(yè)主營業(yè)務收入利潤率和虧損企業(yè)的虧損面的變化不大的同時，虧損企業(yè)虧損額增長得較快，從1~2月份的22%增長到1~5月份的40%。朱宏任稱，利潤增長主要依靠規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中較好的企業(yè)實現。

經濟基本面仍向好

    “盡管制造業(yè)增速放緩，但無需擔憂增長?！睂?月匯豐PMI初值，屈宏斌也有樂觀的一面。按照他的理解，仍然強勁的消費支出和大量在建基建項目的投資足以支持年內9%左右的GDP增長。

    據悉，納入統計局工業(yè)統計范圍的是規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)，從今年起，起點標準已由以往的主營業(yè)務收入500萬元人民幣抬高到2000萬元。這意味著，相比于匯豐PMI指數調查，統計局對工業(yè)生產的調查更向較大企業(yè)傾斜。

    而作為國民經濟的主導力量，國企上半年表現仍十分優(yōu)異。據悉，除國有金融類企業(yè)之外的國有企業(yè)累計實現利潤總額11256.8億元，同比增長22.3%，其中央企利潤總額7654.6億元，同比增長18.8%。也正由于國企和民企生存狀態(tài)的“懸殊”，有關“國進民退”的討論又一次出現在部分業(yè)內人士口中。

    一位分析人士稱，今年以來，在國企業(yè)績仍亮麗的情況下，民營企業(yè)的困局有目共睹。

    盡管如此，但對于整個宏觀經濟，渣打銀行全球研究經濟學家李煒表示，“經濟的基本面不會因PMI指數的波動而出現變化。”李煒稱，PMI中很多指數是經濟先行指數，不反映即期情況，比如庫存就不屬于衡量經濟增速的指標。

    針對中小企業(yè)能否順利擺脫困境，李煒也很有信心。他稱，我國強大的需求完全可以支持包括中小企業(yè)在內的經濟主體未來快速發(fā)展。

    朱宏任稱，根據國務院要求，現在正積極籌備國務院促進中小企業(yè)發(fā)展領導小組會議，研究進一步扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策措施。

如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

版權合作及網站合作電話：021-60900099轉688

讀者熱線：4008890008

每經訂報電話

北京：010-58528501        上海：021-61283003        深圳：0755-83520159        成都：028-86516389        028-86740011        無錫：15152247316        廣州：020-89660257