2684.04！昨日上證綜指收盤(pán)的點(diǎn)位，距離機(jī)構(gòu)投資者2700點(diǎn)的估值底限只有一步之遙。作為機(jī)構(gòu)投資者的主力，公募基金在市場(chǎng)連續(xù)下行后，也開(kāi)始逆市增倉(cāng)，收復(fù)失地。不過(guò)，與公募基金步調(diào)不一致的是，操作更為短線化的券商資管似乎分歧仍在加大。

　　公募基金牢守8成倉(cāng)位

　　“2700點(diǎn)以下的空間不大。”南方某國(guó)有大型基金公司基金經(jīng)理表示，“我們的倉(cāng)位也調(diào)整在8成以上，增倉(cāng)是為了收復(fù)失地，盡可能提升至此前的成本線之上。”

　　最近數(shù)據(jù)似乎也正在驗(yàn)證該基金經(jīng)理的話。根據(jù)國(guó)信證券金融工程小組發(fā)布的報(bào)告顯示，截至7月底，開(kāi)放式股票型基金倉(cāng)位為81.78%，倉(cāng)位在前期高位快速回落至80%以下后，上周出現(xiàn)較大回升，倉(cāng)位的調(diào)整方向與大盤(pán)出現(xiàn)背離。

　　“下跌增倉(cāng)的動(dòng)作從短期來(lái)看，表示公募基金近期較為看好后市表現(xiàn)。”國(guó)信證券研究所相關(guān)人士表示，“近期市場(chǎng)跌幅較大，倉(cāng)位調(diào)整僅僅只是一個(gè)板塊結(jié)構(gòu)的調(diào)整。但大盤(pán)調(diào)整一下，在市場(chǎng)比較恐慌的時(shí)候又是可以入場(chǎng)買(mǎi)入新品種的好時(shí)機(jī)。”

　　事實(shí)上，大盤(pán)走低并沒(méi)有讓公募基金擔(dān)心。“持倉(cāng)仍強(qiáng)調(diào)優(yōu)選品種。結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然存在，只是看待企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)不一樣。”上海某大型基金經(jīng)理表示，“目前整體平均倉(cāng)位處于合理水平，后市依舊存在下行風(fēng)險(xiǎn)。”

　　券商資管調(diào)倉(cāng)有分歧

　　相較公募基金增倉(cāng)步調(diào)的整齊劃一，雖然券商資管看多占據(jù)主流，但是其調(diào)倉(cāng)的動(dòng)作看起來(lái)并不太協(xié)調(diào)。

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)記者調(diào)查顯示，接受采訪的國(guó)內(nèi)近二十家券商資管中，近8成券商資管較為樂(lè)觀，其中，倉(cāng)位在8成左右的券商資管比例約為68%，倉(cāng)位低于6成以下的近30%。

　　“業(yè)內(nèi)對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)的分歧還在加大，不太好把握。”國(guó)泰君安證券投資管理部總經(jīng)理田宏偉表示，“行業(yè)輪動(dòng)的特性不會(huì)改變。”

　　通脹問(wèn)題仍然是目前券商資管較為顧慮的因素，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，市場(chǎng)還將貫徹震蕩市主題。

　　“通脹擔(dān)憂(yōu)和海外債務(wù)危機(jī)等不確定因素，使市場(chǎng)出現(xiàn)牛市的概率偏低，行業(yè)輪動(dòng)在加快。”東方證券資管子公司明星投資經(jīng)理?xiàng)钸_(dá)治說(shuō)。

　　對(duì)于尚未公布的7月份數(shù)據(jù)，業(yè)內(nèi)人士較為關(guān)注。“我們倉(cāng)位相對(duì)較低，等等看9日公布的數(shù)據(jù)，如果7月CPI超出6.7%預(yù)期，可能市場(chǎng)還會(huì)有一波下行風(fēng)險(xiǎn)，反之，市場(chǎng)會(huì)引來(lái)一波上漲機(jī)會(huì)。”中投證券資產(chǎn)管理部投資總監(jiān)黃武祥表示。

　　不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士指出，目前市場(chǎng)仍應(yīng)從中長(zhǎng)期來(lái)把握，挖掘有潛力的低估股票。“如果過(guò)于短線地操作難免會(huì)過(guò)于受制于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏擺影響。”楊達(dá)治認(rèn)為。