文化傳媒“兩會(huì) ”期間或?qū)⒂蟹e極信息釋放

近期，文化傳媒利好不斷涌出，就在2月28日，文化部發(fā)布《“十二五 ”時(shí)期文化產(chǎn)業(yè)倍增計(jì)劃》，擬實(shí)現(xiàn)“十二五”時(shí)期文化部門管理的文化產(chǎn)業(yè)增加值年均增速高于20%，5年至少翻一番的目標(biāo)。將演藝娛樂動(dòng)漫游戲等11個(gè)重點(diǎn)行業(yè)列為文化部重點(diǎn)扶持對(duì)象，并從培育市場(chǎng)化主體提升質(zhì)量效益9大重點(diǎn)項(xiàng)目6大保障措施等方面提出詳細(xì)計(jì)劃，努力推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)。另外，27日新聞出版總署官方網(wǎng)站也出臺(tái)《關(guān)于加快出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)改革發(fā)展的指導(dǎo)意見》。

據(jù)此，市場(chǎng)人士認(rèn)為，近期，新聞出版總署文化部先后出臺(tái)政策，力促轄內(nèi)業(yè)務(wù)加快改革，并詳列改革方向與舉措，是對(duì)十七屆六中會(huì)議精神的貫徹落實(shí)，預(yù)計(jì)在召開的兩會(huì)上，仍會(huì)有積極信息釋放。

北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長(zhǎng)陳少峰在采訪中也認(rèn)為，用各種政策推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)向支柱性產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的過程中，接下來國(guó)家應(yīng)該會(huì)在金融稅收扶持上加大力度，目前正在推動(dòng)國(guó)有文化企業(yè)入市，為它們提供專業(yè)的金融服務(wù)。

在上周的文化傳媒板塊的資金凈流入情況看，出版?zhèn)髅秸銏?bào)傳媒中南傳媒呈資金凈流入態(tài)勢(shì)，其中，浙報(bào)傳媒和中南傳媒資金凈流入分別為756.96萬元和1993.15萬元。

中南傳媒：

周大單凈流入1993.15萬元

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，上周中南傳媒資金凈流入為1993.15萬元，周漲幅1.57%，最新價(jià)為10.32元，成交額為6.08億元，動(dòng)態(tài)市盈率為25.8倍。

從基本面看，去年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)21.62%，主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)23.52%；每股收益為0.3元；每股凈資產(chǎn)4.16元；每股公積金2.5264元；每股未分配利潤(rùn)0.6元；每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流0.2元。公司擬披露年報(bào)時(shí)間4月10日。

公司是一家擁有“多介質(zhì)全流程”產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)大型出版?zhèn)髅焦歉善髽I(yè)集團(tuán)，擁有出版印刷發(fā)行等一套完整出版業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，還擁有報(bào)紙網(wǎng)站戶外框架媒體等其他業(yè)務(wù)，在湖南省中小學(xué)教材發(fā)行業(yè)務(wù)中占有主導(dǎo)地位，公司教材教輔銷售區(qū)域已經(jīng)擴(kuò)大到30個(gè)省。2011年中期，公司出版圖書3211種，同比增長(zhǎng)28%；公司圖書市場(chǎng)占有率在全國(guó)主要出版集團(tuán)中排名第4，比去年同期上升5個(gè)位次。2011年春季在北京廣東等25個(gè)省(市)征訂發(fā)行義務(wù)教育教材3165.3萬冊(cè)。

公司2月4日發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào) ，公司2011年度每股收益0.45元，每股凈資產(chǎn)4.30元，凈資產(chǎn)收益率10.88%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.57億元，同比增長(zhǎng)22.98%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.02億元，同比增長(zhǎng)35.09%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因主要為本期銷售收入規(guī)模的擴(kuò)大及利息收入的增加。

從公司三季報(bào)的股東控盤情況看，股東人數(shù)較上期有所減少，籌碼有待集中。2011年三季報(bào)披露，前十大流通股東中，5家基金1家社保1家保險(xiǎn)1家券商合計(jì)持有2862萬股合計(jì)持有641萬股；同德基金持有700萬股，較上期增加373萬股。

公司享受財(cái)政補(bǔ)貼1902萬元。根據(jù)2011年湖南省培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)引導(dǎo)資金第一批補(bǔ)助資金的通知，公司及子公司湖南紅網(wǎng)新聞網(wǎng)絡(luò)傳播公司等共獲得無償資助項(xiàng)目補(bǔ)貼專項(xiàng)經(jīng)費(fèi)等總計(jì)1902萬元。

長(zhǎng)沙海關(guān)扶持將對(duì)公司產(chǎn)生積極的影響。公司于2012年2月23日與長(zhǎng)沙海關(guān)簽署合作備忘錄，有效期為五年，到期前可以續(xù)簽新的合作備忘錄。長(zhǎng)沙海關(guān)將對(duì)公司重大文化活動(dòng)重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目大批量進(jìn)出境貨物和物品積極提供政策咨詢和通關(guān)便利；對(duì)中南傳媒技術(shù)改造所需進(jìn)口的印務(wù)設(shè)備，及時(shí)審核辦理減免稅審批手續(xù)；對(duì)中南傳媒進(jìn)出口圖書雜志期刊等，提供上門驗(yàn)放等通關(guān)便利等。

同時(shí)，公司還積極涉足三網(wǎng)融合。公司與中廣傳播簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，就三網(wǎng)融合創(chuàng)新教學(xué)平臺(tái)及電子書包應(yīng)用系統(tǒng)業(yè)務(wù)合作之項(xiàng)目睛彩中南空中教學(xué)項(xiàng)目開展戰(zhàn)略合作。該項(xiàng)目是由中廣傳播負(fù)責(zé)中國(guó)移動(dòng)多媒體廣播網(wǎng)絡(luò)建設(shè)日常運(yùn)營(yíng)維護(hù)，中南傳媒指定子公司全權(quán)負(fù)責(zé)睛彩中南空中教學(xué)業(yè)務(wù)全國(guó)統(tǒng)一的前端平臺(tái)業(yè)務(wù)信息源集成。雙方將推動(dòng)中國(guó)移動(dòng)多媒體廣播CMMB成為三網(wǎng)融合數(shù)字新媒體教學(xué)領(lǐng)域的行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)之一，爭(zhēng)取上升為國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。中廣傳播是CMMB的唯一合法運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)。截止2010年底，已完成全國(guó)31個(gè)省331個(gè)地級(jí)市的基礎(chǔ)覆蓋，210個(gè)地級(jí)市的深度覆蓋，已建成886個(gè)大功率發(fā)射站點(diǎn)和1900余個(gè)小功率增補(bǔ)點(diǎn)，成為全球最大的移動(dòng)廣播電視覆蓋網(wǎng)。

因此，東興證券給予公司“強(qiáng)力推薦”的投資評(píng)級(jí)。公司作為國(guó)內(nèi)出版集團(tuán)公司的領(lǐng)軍企業(yè)，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)健。除了在教材教輔領(lǐng)域保持領(lǐng)先外，大眾圖書也將提供增長(zhǎng)空間。在數(shù)字出版，媒介產(chǎn)業(yè)鏈拓展方面公司布局早，這幾個(gè)方向有望給公司帶來驚喜。公司擁有超過60億的現(xiàn)金，未來收購預(yù)期仍然存在。預(yù)測(cè)公司2011-2013年每股收益分別為0.45元，0.54元和0.62元，看好公司憑借出版龍頭的地位在國(guó)家政策支持下保持較快增長(zhǎng)，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

浙報(bào)傳媒：

周大單凈流入756.96萬元

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，上周浙報(bào)傳媒資金凈流入為756.96萬元，周漲幅2.17%，最新價(jià)為16.49元，成交額為8.18億元，動(dòng)態(tài)市盈率為-107.08倍。

從基本面看，去年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)21.79%，主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)16.56%；每股收益為0.59元；每股凈資產(chǎn)2.12元；每股公積金0.0292元；每股未分配利潤(rùn)1.0876元；每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流-0.13元。公司擬披露年報(bào)時(shí)間4月9日。

上市公司原主營(yíng)牙膏等口腔清潔用品，擁有“中華”“美加凈”“白玉”“留蘭香”“上海”等知名牙膏品牌。公司的“中華”牙膏商標(biāo)許可給聯(lián)合利華(中國(guó))有限公司有償使用，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為“中華”產(chǎn)品每年凈銷售值的2.5%。2009年“中華”商標(biāo)許可費(fèi)實(shí)際收益分別為2607萬元。2011年上半年“中華”商標(biāo)許可費(fèi)收入1164.03萬元。2011年公司實(shí)施重大資產(chǎn)置換，浙報(bào)控股指定其全資子公司美加凈日化承接全部置出資產(chǎn)，資產(chǎn)置換完成后，將持有的美加凈日化100%的股權(quán)將轉(zhuǎn)讓給上市公司。

公司目前是國(guó)內(nèi)首個(gè)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)整體上市的報(bào)業(yè)傳媒集團(tuán)。公司運(yùn)營(yíng)《浙江日?qǐng)?bào)》錢江報(bào)系《浙商》雜志《美術(shù)報(bào)》浙江在線以及9家縣市報(bào)等浙報(bào)集團(tuán)旗下的主要媒體，其中《浙江日?qǐng)?bào)》發(fā)行量已連續(xù)14年穩(wěn)居全國(guó)省級(jí)黨報(bào)發(fā)行量前三位，《錢江晚報(bào)》則是浙江省內(nèi)版面最多發(fā)行量最大效益最好的報(bào)紙之一，品牌價(jià)值居浙江紙媒之首。公司董事長(zhǎng)高海浩表示，將創(chuàng)建立足浙江面向全國(guó)的綜合性媒體發(fā)展平臺(tái)，形成“全媒體全國(guó)化”發(fā)展格局，力爭(zhēng)在三到五年內(nèi)進(jìn)入資產(chǎn)超過百億銷售超過百億的大型傳媒集團(tuán)序列。

從三季報(bào)的股東控股情況來看，股東人數(shù)較上期增加4%，籌碼高度集中。2011年三季報(bào)披露，前十大流通股東中有1家基金為華夏回報(bào) ，持有97萬股為本期新進(jìn)。

公司近期公告，預(yù)計(jì)2011年1-12月公司凈利潤(rùn)約2.2億元左右，2010年同期凈利潤(rùn)為248.44萬元，2010年置入資產(chǎn)備考利潤(rùn)表歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為2.09億元。業(yè)績(jī)預(yù)增的原因是報(bào)告期內(nèi)完成與浙報(bào)傳媒控股集團(tuán)有限公司的重大資產(chǎn)重組；浙報(bào)傳媒控股集團(tuán)有限公司承諾2011年凈利潤(rùn)為1.96億元，預(yù)計(jì)能完成利潤(rùn)承諾數(shù)。

醫(yī)藥行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新有望成為四大重點(diǎn)提案之一

去年，全國(guó)政協(xié)將“創(chuàng)新監(jiān)管體制機(jī)制，確保食品藥品安全”列為四大重點(diǎn)提案之一，并交由SFDA牽頭辦理。而2012年2月23日，由SFDA牽頭的部分在京全國(guó)人大代表政協(xié)委員座談會(huì)在京召開。會(huì)上，代表們圍繞藥品研制生產(chǎn)流通使用的各個(gè)環(huán)節(jié)，展開了熱烈的討論。

全國(guó)政協(xié)委員中國(guó)食品藥品檢定研究院菌種室主任王國(guó)治則建議，藥監(jiān)系統(tǒng)在進(jìn)行藥品風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的時(shí)候，應(yīng)該對(duì)超低價(jià)中標(biāo)的產(chǎn)品特別關(guān)注在GMP檢查時(shí)特別注意這類生產(chǎn)企業(yè)；加強(qiáng)對(duì)超低價(jià)中標(biāo)產(chǎn)品的抽檢。

由中國(guó)化學(xué)的材料中也提到了此類藥品，《建議》指出：藥品有3個(gè)主要特征：一是安全，二是有效，三是可及。而目前“雙信封”制的“唯低價(jià)是取”，就忽略了藥品的基本屬性，這將給藥品的生產(chǎn)使用造成嚴(yán)重的質(zhì)量安全隱患，進(jìn)而產(chǎn)生社會(huì)不穩(wěn)定的民生問題，應(yīng)引起各級(jí)政府部門的高度重視。

事實(shí)上，在2月10日，中國(guó)化學(xué)制藥工業(yè)協(xié)會(huì)在北京召開了制藥行業(yè)“兩會(huì)”代表議案委員提案議案素材座談會(huì)，幾位代表分別提出了關(guān)于中藥創(chuàng)制疫苗研發(fā)等領(lǐng)域的審評(píng)審批建議，呼吁在合理合法的范圍內(nèi)，應(yīng)加快審批速度鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新等。會(huì)上，幾位代表分別提出了關(guān)于中藥創(chuàng)制疫苗研發(fā)等領(lǐng)域的審評(píng)審批建議，呼吁在合理合法的范圍內(nèi)，應(yīng)加快審批速度鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新等。

國(guó)信證券認(rèn)為，行業(yè)預(yù)期逐步夯實(shí)，主流醫(yī)藥股將逐步走出底部在2011年醫(yī)藥行業(yè)利潤(rùn)增速超預(yù)期和政府對(duì)醫(yī)保持續(xù)投入的推動(dòng)下，市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的疑慮有所緩解。未來一段時(shí)間一季度行業(yè)增速和上市公司的一季度業(yè)績(jī)將成為影響股價(jià)的主要因素，其中一線醫(yī)藥股增長(zhǎng)確定將有望超越醫(yī)藥板塊指數(shù)。

上海證券表示，三條主線關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)投資機(jī)會(huì)：受益第三終端需求釋放行業(yè)政策扶持明顯的企業(yè)，受益流感等突發(fā)疫情的藥企，受益產(chǎn)品漲價(jià)的原料藥企業(yè)。

九芝堂

周大單凈流入2570.08萬元

九芝堂是一家集中藥生產(chǎn)銷售醫(yī)藥商業(yè)科技開發(fā)于一體的醫(yī)藥企業(yè)，公司正在培育健胃愈瘍片裸花紫珠片補(bǔ)腎固齒丸等二線產(chǎn)品，除原有的45個(gè)產(chǎn)品外，產(chǎn)品健胃愈瘍片也進(jìn)入了《國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)藥品目錄》，是未來公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的希望所在。

公司年銷售額過億元的產(chǎn)品有2個(gè)：驢膠補(bǔ)血顆粒濃縮丸系列，年銷售額過千萬元的產(chǎn)品有6個(gè)：斯奇康注射液裸花紫株片乙肝寧顆粒足光粉補(bǔ)腎固齒丸大輸液系列藥品。2011年中期驢膠補(bǔ)血顆粒實(shí)現(xiàn)收入1.13億元，濃縮丸實(shí)現(xiàn)收入1.29億元。

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，九芝堂上周資金凈流入2570.08萬元，上周漲幅為5.93%，最新收盤為13.93元，累計(jì)成交額37011.84萬元，累計(jì)成交量為2739.04萬股。

從行業(yè)角度來看，2011年，醫(yī)藥制造業(yè)累計(jì)銷售收入達(dá)14522億元，同比增29.37%，增速處于歷史較高位；累計(jì)利潤(rùn)總額達(dá)1494億元，同比增長(zhǎng)23.50%。而同期工業(yè)企業(yè)收入利潤(rùn)增速則呈現(xiàn)逐步下降趨勢(shì)。從具體細(xì)分市場(chǎng)來看，中成藥和醫(yī)療器械的表現(xiàn)較為突出，利潤(rùn)增速均高于收入增速。2011年，中成藥全國(guó)銷售產(chǎn)值達(dá)3.3億元，增幅為34.13%；醫(yī)療器械收入總額為1.35億元，增幅為27.51%；化學(xué)制劑銷售總額4.04億元，增幅為25.22%，化學(xué)原料藥為4.04億元，增幅25.22%。

九芝堂去年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)-1.75%，主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)2.91%；每股收益為0.36元；每股凈資產(chǎn)4.65元；每股公積金2.2936元；每股未分配利潤(rùn)0.9737元；每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流0.3570元。

中信建投認(rèn)為，九芝堂的加強(qiáng)閑置資金利用，現(xiàn)金資產(chǎn)收益可持續(xù)。預(yù)計(jì)公司2011~2013年每股收益分別為0.56元，0.68元和0.84元，給予公司目標(biāo)價(jià)13.6元，對(duì)應(yīng)2012年20倍估值，增持評(píng)級(jí)。

錢江生化

周大單凈流入1641.24萬元

錢江生化是國(guó)內(nèi)最大生物農(nóng)藥生產(chǎn)基地之一，其生產(chǎn)井岡青霉素系列產(chǎn)品占國(guó)內(nèi)50%以上市場(chǎng)份額，赤青霉素系列產(chǎn)量更是居全球第一，出口量占國(guó)內(nèi)同類產(chǎn)品一半以上，黃霉素產(chǎn)量也是世界第一，出口量占國(guó)內(nèi)同類產(chǎn)品出口總量68%，多數(shù)品種是公司獨(dú)家生產(chǎn)，在國(guó)內(nèi)無替代品，也是高附加值且無公害無殘留環(huán)保型農(nóng)藥。

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，錢江生化上周資金凈流入1641.24萬元，上周漲幅為10.07%，最新收盤為7.43元，累計(jì)成交額38699.31萬元，累計(jì)成交量為5544.06萬股。

最新公告顯示，公司預(yù)計(jì)2011年全年凈利潤(rùn)同比下降50%以上，主要系受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，公司的銀行貸款大幅增加，使財(cái)務(wù)費(fèi)用上升，同時(shí)公司產(chǎn)品的出口受匯率變化影響較大，收益相應(yīng)減少；下半年農(nóng)藥產(chǎn)品進(jìn)入淡季，主營(yíng)業(yè)務(wù)有所下降；光電和房地產(chǎn)的投資收益比預(yù)期有一定幅度的下降。

與此同時(shí)，2月21日公告稱，公司收到海寧市財(cái)政局關(guān)于公司關(guān)停二分廠財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)資金的通知，為鼓勵(lì)和推進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，海寧市財(cái)政局經(jīng)研究決定，現(xiàn)對(duì)公司下達(dá)財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)資金1800萬元。其余款項(xiàng)分期到位，其中2012年下半年3000萬元(分二次)，2013年底前全部到位。

錢江生化去年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)-11.97%，主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)30.73%；每股收益為0.113元；每股凈資產(chǎn)1.6890元；每股公積金0.1247元；每股未分配利潤(rùn)0.3416元；每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流0.4110元。

2012年1月，公司收到《關(guān)于杭州新源電子研究所等1125家企業(yè)通過高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審的通知》，公司已經(jīng)通過高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審，資格有效期3年，企業(yè)所得稅優(yōu)惠期為2011年1月1日至2013年12月31日，期間企業(yè)所得稅按15%的優(yōu)惠稅率繳納。

出版?zhèn)髅?/p>

中投證券預(yù)測(cè)公司2011-2013年EPS為0.200.210.24元。在深入文化體制改革的大背景下，公司所處出版行業(yè)中跨媒體跨地域跨產(chǎn)業(yè)鏈跨所有制的并購將得到一定的政策支持，但短期內(nèi)并購計(jì)劃仍面臨地方行政壁壘可能較難實(shí)現(xiàn)，因此其對(duì)業(yè)績(jī)的實(shí)質(zhì)性提升作用短期難現(xiàn)。目前公司估值仍較高，若后續(xù)無超預(yù)期催化劑出現(xiàn)，股價(jià)上漲空間有限，維持公司“中性”評(píng)級(jí)。

平安證券預(yù)測(cè)公司2011\2012\2013年每股收益為0.26元0.29元和0.32元，考慮到公司受益于文化振興政策，具有強(qiáng)烈的資產(chǎn)注入預(yù)期。區(qū)域整合后，整合平臺(tái)將帶來公司競(jìng)爭(zhēng)力質(zhì)的飛躍，具有良好的發(fā)展前景，給予“推薦”評(píng)級(jí)。

華誼嘉信

國(guó)聯(lián)證券預(yù)測(cè)公司2011年和2012年EPS分別為0.410.51和0.71元，處于行業(yè)估值的較高位，仍然維持對(duì)公司“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。

申銀萬國(guó)綜合考慮到收購正面影響和成本費(fèi)用率提升的負(fù)面影響，上調(diào)11年備考盈利預(yù)測(cè)4%至0.46元，對(duì)應(yīng)11年P(guān)E25倍，低于A股傳媒行業(yè)和營(yíng)銷服務(wù)行業(yè)估值水平。預(yù)計(jì)11/12/13年備考EPS分別為0.46/0.56/0.70元，未來三年復(fù)合增長(zhǎng)率29%，對(duì)應(yīng)11年P(guān)E25倍?？紤]到未來公司內(nèi)生增長(zhǎng)較為迅速，外延擴(kuò)張仍在穩(wěn)步推進(jìn)，維持“增持”評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)14元(相當(dāng)于12年P(guān)E25倍).

仁和藥業(yè)

申銀萬國(guó)維持2011-2013年每股收益0.51/0.71/0.92元，同比增長(zhǎng)45%/40%/30%，對(duì)應(yīng)市盈率23/17/13。公司旗下多個(gè)知名品牌，90%以上利潤(rùn)來自于OTC，并繼續(xù)通過收購兼并豐富品種；收購江西制藥廠獲得300多個(gè)文號(hào)，公司藉此打造一支處方藥招標(biāo)和銷售隊(duì)伍，仁和集團(tuán)已經(jīng)在成都設(shè)立研發(fā)中心，全力培養(yǎng)新藥，未來為處方藥隊(duì)伍輸送新藥。當(dāng)前價(jià)值極度低估，外延收購可期，維持買入評(píng)級(jí)。

廣發(fā)證券預(yù)計(jì)公司2011-2013年EPS分別為0.52/0.73/0.96元，目前股有足夠的安全邊際，維持買入評(píng)級(jí)。未來三年的主要增長(zhǎng)點(diǎn)主要仍是來自于品牌OTC業(yè)務(wù)。

復(fù)星醫(yī)藥

為體現(xiàn)2011年大量借款和債券帶來的財(cái)務(wù)費(fèi)用，東方證券調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司20112012和2013年每股收益分別為0.65元0.65元和0.84元(原預(yù)測(cè)0.71元0.71元和0.88元)，維持公司買入評(píng)級(jí)。隨著公司后續(xù)并購的進(jìn)行，預(yù)計(jì)2012和2013年的利潤(rùn)仍有向上的空間。

中航證券維持之前的估值水平，預(yù)計(jì)公司11-13年EPS分別為0.65元0.50元0.61元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為15.35倍19.96倍和16.36倍，考慮到公司未來的工業(yè)并購所能夠帶來的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，給予公司20倍的市盈率，目標(biāo)價(jià)13.00元，維持買入評(píng)級(jí)。