每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 張茜 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張茜 發(fā)自北京

周五上海銀行間同業(yè)拆放利率 （Shibor）各期品種全線(xiàn)下行，短期品種Shibor利率大幅跳水，7天期Shibor下跌94.17個(gè)基點(diǎn)至2.8275%，隔夜Shibor跌52.34個(gè)基點(diǎn)，14天期Shibor跌42.67個(gè)基點(diǎn)。

多位分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，Shibor利率的大幅下跌一是由于月末時(shí)點(diǎn)已經(jīng)來(lái)臨，銀行備付基本完成，二是銀行資金面實(shí)際已經(jīng)較為寬松，三是由于信心回穩(wěn)，市場(chǎng)預(yù)期央行逆回購(gòu)將會(huì)持續(xù)操作，不存在無(wú)處拆借之虞。

某國(guó)有大行銀行的資金交易員亦表示，現(xiàn)在資金面已經(jīng)得到相當(dāng)程度的緩解，備付國(guó)慶長(zhǎng)假消費(fèi)現(xiàn)金流出和季末考核的警報(bào)已經(jīng)解除，Shibor跟逆回購(gòu)中標(biāo)利率相差無(wú)幾，處于合理價(jià)位。

本周央行實(shí)現(xiàn)單周凈投放3650億元。經(jīng)此創(chuàng)紀(jì)錄的大規(guī)模注入流動(dòng)性后，隔夜Shibor一周之內(nèi)下跌超過(guò)200個(gè)基點(diǎn)，七天期Shibor下跌192個(gè)基點(diǎn)。本周資金緊張情況和市場(chǎng)的不安情緒在周二達(dá)到頂點(diǎn)，隔夜和7天期Shibor分別達(dá)到4.5%和4.7408%的高位，經(jīng)過(guò)周二2900億元逆回購(gòu)放量后，周三Shibor應(yīng)聲而跌，隔夜Shibor下降近150個(gè)基點(diǎn)，之后持續(xù)下降。

在周二央行祭出創(chuàng)紀(jì)錄的2900億元逆回購(gòu)，流動(dòng)性緊缺狀況得到緩解，隔夜Shibor下跌至3%后，市場(chǎng)預(yù)期周四央行將無(wú)更多流動(dòng)性釋放。但周三滬指跌破兩千點(diǎn)，周四，央行出乎市場(chǎng)意料再度寬松資金面，推出兩品種共計(jì)1800億元逆回購(gòu)。雖然仍不清楚大幅投放流動(dòng)性是不是多方聯(lián)動(dòng)的救市行為，但周五，滬指漲1.45%，逼近2100點(diǎn)。

一位不愿具名的銀行分析師認(rèn)為，銀行間市場(chǎng)注入的流動(dòng)性對(duì)股市影響有限，要提振股市，還是要有更強(qiáng)烈的信號(hào)，比如降準(zhǔn)或者降息。

考慮到九月逆回購(gòu)品種期限多為14天期和28天期，巨大的逆回購(gòu)到期規(guī)模將使得10月流動(dòng)性承壓，市場(chǎng)在QE3后消退的降準(zhǔn)預(yù)期此時(shí)又再度回歸。

但央行貨幣政策委員會(huì)委員陳雨露日前在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，中國(guó)貨幣政策面臨的兩難選擇是既要穩(wěn)增長(zhǎng)又要防止房地產(chǎn)價(jià)格反彈，所以央行貨幣工具的動(dòng)用，是否降準(zhǔn)或者降息還要需要進(jìn)一步觀察外圍環(huán)境的影響。

興業(yè)銀行研報(bào)表示，政策制定的當(dāng)務(wù)之急是設(shè)法緩解項(xiàng)目資本金不足的問(wèn)題，作為應(yīng)景安排，法定存款準(zhǔn)備金率可能宣布下調(diào)。如果經(jīng)濟(jì)低于預(yù)期，也可能會(huì)第三次降息，但鑒于前兩次降息導(dǎo)致房地產(chǎn)的驟然反彈，在必要時(shí)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)利用浮動(dòng)空間來(lái)調(diào)節(jié)是較之降息更為周全之策。