每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈 實(shí)習(xí)記者 宋戈    

每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈 實(shí)習(xí)記者 宋戈

昨日 （1月10日），天龍光電（300029，收盤(pán)價(jià)6.72元）發(fā)布了一份實(shí)際控制人的減持計(jì)劃，成為繼朗科科技之后今年第二家遭大股東減持的公司。不過(guò)，在與公司相關(guān)人士溝通后《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，天龍光電實(shí)際控制人的此番減持另有“隱情”：乃是股權(quán)質(zhì)押信托觸發(fā)平倉(cāng)條件，需要大量資金填補(bǔ)信托質(zhì)押窟窿。

質(zhì)押股市值縮水63%/

昨日天龍光電突發(fā)公告稱(chēng)，實(shí)際控制人常州諾亞科技計(jì)劃在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，減持不超過(guò)1600萬(wàn)股公司股票，即不超過(guò)公司總股本的8%，減持目的則是因?yàn)槌Ｖ葜Z亞科技需要資金周轉(zhuǎn)。據(jù)悉，這部分?jǐn)M減持股票，剛剛于2012年12月27日解禁流通。

對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者聯(lián)系上了天龍光電相關(guān)負(fù)責(zé)人，該負(fù)責(zé)人告訴記者，實(shí)際控制人之所以減持，其實(shí)是因?yàn)樾磐械年P(guān)系，“幾乎全部是因?yàn)檫@個(gè)原因”。

根據(jù)上述負(fù)責(zé)人的提示，記者通過(guò)查詢公開(kāi)信息后發(fā)現(xiàn)，實(shí)際控制人常州諾亞科技早在2011年9月就與山東省國(guó)際信托有限公司簽訂《魯信-恒鑫3號(hào)集合資金信托股權(quán)之天龍光電股權(quán)質(zhì)押合同》，以其所持有的公司1250萬(wàn)股限售股及其派生權(quán)益，為其與山東省國(guó)際信托有限公司簽訂的上述合同的順利履行提供股權(quán)質(zhì)押履約擔(dān)保。1250萬(wàn)股占到了常州諾亞科技所持天龍光電股份的20.43%。

據(jù)上述信托產(chǎn)品公開(kāi)資料顯示，該信托期限18個(gè)月，發(fā)行時(shí)間在2011年10月18日～11月8日，預(yù)期的收益率達(dá)到9.5%，而警戒線和止損線則分別為質(zhì)押股票市場(chǎng)總價(jià)值下跌到項(xiàng)目投資金額的1.5倍和1.4倍。一旦達(dá)到警戒線，常州諾亞科技須交納信用保證金或追加股票質(zhì)押，而一旦達(dá)到止損線，常州諾亞科技則必須提前履行股權(quán)回購(gòu)義務(wù)，否則信托公司將行使質(zhì)權(quán)變現(xiàn)質(zhì)押股票。照此算來(lái)，警戒線（1.5倍）和止損線（1.4倍）對(duì)應(yīng)的股價(jià)分別為12元和11.2元。

在質(zhì)押之初的2011年10月18日左右，天龍光電的股價(jià)還在18元以上，1250萬(wàn)股的市值達(dá)到了2.25億元，為項(xiàng)目總發(fā)行金額1億元的2.25倍。而昨日天龍光電的股價(jià)只有6.72元，早已跌破上述止損線，1250萬(wàn)股的市值只有8400萬(wàn)元，縮水達(dá)63%。

需要指出的是，天龍光電董事長(zhǎng)馮金生將1520萬(wàn)股公司股份于2012年2月份同樣作出了質(zhì)押，參與了山東信托-恒鑫3號(hào)14期集合資金信托計(jì)劃。此計(jì)劃的規(guī)模為6840萬(wàn)～8360萬(wàn)元，收益率同樣為9.5%，警戒線與止損線的條件與前述合同相同，以此計(jì)算警戒線在6.75～8.25元，止損線則在6.3～7.7元。不難看出，馮金生所質(zhì)押股份也存在較大的追加質(zhì)押物甚至平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。

天龍光電三季報(bào)顯示，馮金生所持2559.5萬(wàn)股公司股份于2012年12月25日解禁。不過(guò)，馮隨后又自愿將股份鎖定期延長(zhǎng)半年，即到今年6月25日之后其所持股份將解禁。同大股東諾亞科技的情況類(lèi)似，在股份解禁后，若天龍光電股價(jià)仍無(wú)好轉(zhuǎn)，則馮金生也存在減持所持股份以填補(bǔ)信托窟窿的可能。屆時(shí)需要投資者注意其中風(fēng)險(xiǎn)。

LED業(yè)務(wù)舉步維艱 /

天龍光電股價(jià)暴跌，迫使諾亞科技拋出天量減持計(jì)劃，而上市公司股價(jià)下跌的主要原因，又得歸咎于經(jīng)營(yíng)方面面臨的巨大困難。天龍光電在去年三季報(bào)時(shí)提示，由于光伏行業(yè)不景氣，且公司去年前三季度已形成較大數(shù)額虧損，預(yù)計(jì)公司2012年凈利潤(rùn)虧損1.15億元~1.3億元，同比下降284.71%～308.80%。

天龍光電在2011年進(jìn)入LED行業(yè)從事研發(fā)、生產(chǎn)LEDMOCVD設(shè)備，但因LED行業(yè)低迷舉步維艱。2011年2月21日天龍光電公告稱(chēng)，已與華晟光電設(shè)備（香港）有限公司簽訂合同，共同在常州合資成立獨(dú)立法人的中外合資公司，主要從事MOCVD設(shè)備及外延工藝的研發(fā)，生產(chǎn)，銷(xiāo)售，及售后服務(wù)。

天龍光電在2012年9月13日有關(guān)LEDMOCVD項(xiàng)目推進(jìn)的最新進(jìn)展中透露，江蘇中晟通過(guò)全資子公司中晟光電設(shè)備 （上海）有限公司2012年9月11日首次與一家客戶簽訂一臺(tái)設(shè)備銷(xiāo)售合同，約定將于2012年11月30日之前在客戶端開(kāi)始設(shè)備安裝、測(cè)試。

某券商研究員對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》直言，雖然天龍光電MOCVD已經(jīng)開(kāi)始安裝、測(cè)試，但被市場(chǎng)真正認(rèn)可還有很長(zhǎng)的路。高工LED研究所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年前三季度新增MOCVD數(shù)量為93臺(tái)，平均開(kāi)工率為58.4%，產(chǎn)能利用率僅30.1%。

卷入超日太陽(yáng)資金危局 /

近日，超日太陽(yáng)（002506，前收盤(pán)價(jià)5.11元）被曝存在資金鏈危機(jī)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱天龍光電半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，其公布的應(yīng)收賬款中金額排第一的就是超日太陽(yáng)。

天龍光電在半年報(bào)透露，針對(duì)超日太陽(yáng)的應(yīng)收賬款達(dá)1.26億元此外，天龍光電在2012年7月13日曾公告，公司擬為上海超日太陽(yáng)能科技有限公司銀行貸款提供不高于2億元人民幣的擔(dān)保。對(duì)此，記者以投資者的身份就應(yīng)收賬款問(wèn)題致電公司，天龍光電相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，公司正在全力追款，目前來(lái)說(shuō)還是追回了約2000萬(wàn)元。

當(dāng)記者問(wèn)及公司是否會(huì)繼續(xù)和超日太陽(yáng)合作時(shí)，該負(fù)責(zé)人表示，公司還是希望繼續(xù)與超日太陽(yáng)合作，但前提是需要對(duì)方還款，同時(shí)公司也將繼續(xù)催款，以保障公司的利益。

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股東頻陷質(zhì)押困局

每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈

據(jù)公開(kāi)信息，2012年10月推出的“中鐵信托·豐利1236期上海萊士項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃”的上海萊士控股股東科瑞天誠(chéng)，以其持有的1100萬(wàn)股進(jìn)行質(zhì)押擔(dān)保，該產(chǎn)品質(zhì)押警戒線設(shè)置為12150萬(wàn)元，即股價(jià)警戒線約為11.05元。實(shí)際上，推出信托后的12月初，上海萊士股價(jià)一度觸及11.61元，接近紅線，迫使科瑞天誠(chéng)拋出了對(duì)上海萊士的增持計(jì)劃。

又如2012年8月，蘇寧電器與京東商城陷入價(jià)格戰(zhàn)，當(dāng)時(shí)有媒體報(bào)道，京東商城瞄準(zhǔn)了蘇寧電器董事長(zhǎng)張近東質(zhì)押的股票。最終，蘇寧電器股價(jià)大幅下挫，張近東在臨近紅線之際，被迫追加質(zhì)押股票。

2012年初，寧波華翔（002048，收盤(pán)價(jià)7.32元）的高調(diào)回購(gòu)，也有媒體將其解讀為一次“護(hù)盤(pán)”。因?yàn)閾?jù)公開(kāi)信息，寧波華翔的控股股東華翔集團(tuán)，于2011年12月27日將持有的寧波華翔1500萬(wàn)股股份用于質(zhì)押，這幾乎是華翔集團(tuán)手中的全部籌碼，回購(gòu)則正好刺激股價(jià)。

一個(gè)硬幣有正反兩面，對(duì)于股權(quán)質(zhì)押，有市場(chǎng)人士表示，這一融資方式用得好，則能使資金利用率最大化，用得不好則是引火上身，甚至可能危及控股地位。

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