上周股指期貨主力合約IF1402三漲兩跌，全周大漲2.39%。2014年周線首度翻紅，終結(jié)了此前的三連陰。市場(chǎng)人士分析，期指繼續(xù)向上是大概率事件，春節(jié)“紅包”行情料延續(xù)。不過(guò)，總持倉(cāng)減少、凈空單增加給反彈的持續(xù)性蒙上些許陰影，須謹(jǐn)防空頭殺“回馬槍”。 流動(dòng)性利好增強(qiáng)紅包基礎(chǔ) 就上周來(lái)看，央行數(shù)次“放水”帶來(lái)的流動(dòng)性利好起到了至關(guān)重要的作用，市場(chǎng)情緒因此由極度悲觀趨向樂(lè)觀，這也增強(qiáng)了股指期貨春節(jié)“紅包”的基礎(chǔ)。 上周一，期指四個(gè)合約全線下跌，主力合約盤中再創(chuàng)近期新低，延續(xù)上上周五(1月17日)跌破2200點(diǎn)的弱勢(shì)格局，所幸跌幅不大，僅在0.6%附近。當(dāng)日走勢(shì)仍是空頭主導(dǎo)，甚至日內(nèi)的反彈亦主要受到部分空頭減倉(cāng)的推動(dòng)，同時(shí)資金面緊張，所以多頭積極性不高。 上周二，期指四個(gè)合約全線上漲，主要受到央行放水帶來(lái)的流動(dòng)性利好提振，主力合約漲幅為1.02%。盡管市場(chǎng)人士謹(jǐn)慎認(rèn)為央行一次性放水難以促成期指扭轉(zhuǎn)弱勢(shì)，但當(dāng)日這一動(dòng)作的重要意義在于緩解了市場(chǎng)悲觀情緒。與新股上市潮相比。央行釋放流動(dòng)性的利好明顯占據(jù)了上風(fēng)。 上周三，期指四個(gè)合約22日全線大漲，反彈力度超出市場(chǎng)預(yù)期，主力合約漲幅為2.37%。當(dāng)日期指增倉(cāng)大漲表明多頭更有底氣，市場(chǎng)情緒亦由原來(lái)的極度悲觀趨向樂(lè)觀，同時(shí)央行再度釋放流動(dòng)性，也增強(qiáng)了春節(jié)“紅包”的基礎(chǔ)。 上周四，期指的紅包行情遭遇匯豐1月PMI初值低迷，出現(xiàn)小幅調(diào)整，主力合約IF1401微跌0.27%。資金面利好因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的低迷使得期指走勢(shì)糾結(jié)。但多位市場(chǎng)人士指出，市場(chǎng)預(yù)期的春節(jié)紅包行情有望繼續(xù)進(jìn)行，小幅調(diào)整的影響確實(shí)不大。 上周五，期指低開(kāi)高走，四個(gè)合約小幅收漲。而上證綜指同樣低開(kāi)高走，成交量溫和放大。對(duì)于當(dāng)日行情，國(guó)泰君安期貨資深研究員胡江來(lái)相對(duì)謹(jǐn)慎，其認(rèn)為期指量化加權(quán)指示信號(hào)大概率地指向空頭方向，短期利好空頭的格局或難以更改。 紅包行情須防空頭回馬槍 盡管市場(chǎng)人士認(rèn)為期指的紅包行情延續(xù)是大概率事件，但從多個(gè)角度來(lái)分析股指期貨的持倉(cāng)數(shù)據(jù)，卻透露出一定的謹(jǐn)慎訊號(hào)，這值得投資者關(guān)注。 對(duì)于上周滬深300現(xiàn)貨指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，東方證券金融衍生品首席分析師高子劍指出，上周一將本輪下跌的最低點(diǎn)砸至2156.46點(diǎn)后，后面的4個(gè)交易日沒(méi)有再跌破這個(gè)低點(diǎn)。并且，周二到周五，每天的最高點(diǎn)都比前一天高，最低點(diǎn)也比前一天高(除了周五小于周四5.17點(diǎn))，形成標(biāo)準(zhǔn)的上升排列。高子劍指出，全周多方獲利31005萬(wàn)元，僅周一小賠1853萬(wàn)元。 此外，高子劍亦指出，從上周期指的價(jià)差表現(xiàn)來(lái)看，透露出多頭更有底氣。上上周五(1月17日)尾盤，當(dāng)大盤又創(chuàng)近期下跌新低時(shí)，主力合約價(jià)差升水幅度增加至+0.95%，看好上周的行情。即使周一(1月20日)把本輪的最低點(diǎn)往下再拉19.42點(diǎn)，但期指多頭并未放棄，全天價(jià)差升水幅度的平均值是+0.78%，在午后13點(diǎn)45分的最低點(diǎn)，價(jià)差更高。 但從多個(gè)角度來(lái)分析股指期貨的持倉(cāng)數(shù)據(jù)，卻透露出一定的謹(jǐn)慎訊號(hào)。就四個(gè)合約來(lái)看，期指減倉(cāng)2398手至114650手，成交量放大至753876手。就中金所公布的主力席位持倉(cāng)量來(lái)看，主力合約IF1402前20席位多單減持855手，空單增持654手，次月合約IF1403前20席位多單減持1006手，空單減持1078手。就凈空單來(lái)看，主力合約IF1402前20名會(huì)員凈空單增加1316手至9700手，三個(gè)合約前20名會(huì)員凈空單增加1710手至17634手。 廣發(fā)期貨資深研究員胡岸指出，主力合約總持倉(cāng)減少1521手，而凈空持倉(cāng)增加1316手，總持倉(cāng)下降，反之凈空持倉(cāng)上升，顯示多頭離場(chǎng)較為積極。從個(gè)別席位來(lái)看，多頭大佬國(guó)泰君安大幅減多，但是空頭主力席位華泰長(zhǎng)城、中證、海通均一致減空，其余排名前5的空單席位均以加空單為主，顯示目前市場(chǎng)存在多空分歧，后期需要反復(fù)震蕩消化分歧。對(duì)于近期走勢(shì)，胡岸預(yù)計(jì)，市場(chǎng)仍有繼續(xù)向上的可能，但凈空單大幅增加給反彈的持續(xù)性帶來(lái)一些質(zhì)疑，須謹(jǐn)防空頭殺回馬槍。