對(duì)于中國(guó)股民來(lái)說(shuō)，剛剛過(guò)去的周一依然是“黑色”的。“5·19”，這個(gè)曾經(jīng)在15年前創(chuàng)造過(guò)股市奇跡的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，一如不久前發(fā)布的“新國(guó)九條”一樣，沒(méi)能讓持續(xù)低迷的中國(guó)股市“滿血復(fù)活”。

1999年5月，在席卷中國(guó)的網(wǎng)絡(luò)科技股熱潮的帶動(dòng)下，中國(guó)股市走出一波飆升態(tài)勢(shì)，不到兩個(gè)月時(shí)間，上證綜指漲幅超過(guò)50%。次年春節(jié)，滬深股市在充分消化“5·19”行情的獲利籌碼后重拾升勢(shì)，帶來(lái)長(zhǎng)達(dá)兩年的大牛市，隨后又展開(kāi)長(zhǎng)達(dá)四年的熊市之旅。因此輪行情始于5月19日，被稱為“五一九行情”。

顯然，剛剛過(guò)去的這個(gè)5月19日，只是三年多中國(guó)股市1000多個(gè)日子里又一個(gè)糟糕的日子。即使它距離《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》發(fā)布僅六個(gè)交易日，但股市表現(xiàn)依然不買(mǎi)賬。

就在這一天，上證綜指跌回之前的點(diǎn)位，無(wú)論是對(duì)優(yōu)先股還是對(duì)“新國(guó)九條”，A股市場(chǎng)都以“一日游”的方式予以回應(yīng)。人們不禁發(fā)問(wèn)，中國(guó)股市的信心究竟哪兒去了？

事實(shí)上，最近三年多來(lái)，中國(guó)股市在起起伏伏中一路走低，投資者的熱情則在“且跌且期待”中慢慢損耗。伴隨著市場(chǎng)的持續(xù)低迷，A股新開(kāi)戶數(shù)逐級(jí)下滑。中登公司最新數(shù)據(jù)顯示，前一周A股新開(kāi)戶6.4萬(wàn)戶，日均不到1.3萬(wàn)戶，創(chuàng)出2007年有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)的新低。此外，已開(kāi)戶的賬戶選擇“零持倉(cāng)”的數(shù)量近兩年也增加了300余萬(wàn)戶。

與股市日益冷清相對(duì)的，則是銀行理財(cái)和互聯(lián)網(wǎng)“寶寶們”的火熱。統(tǒng)計(jì)顯示，中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品余額從2012年底的逾7萬(wàn)億元快速增長(zhǎng)到2013年底的9.5萬(wàn)億元，截至2月末，銀行理財(cái)資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)12.22萬(wàn)億元。在互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)方面，余額寶僅用9個(gè)月的時(shí)間，就吸引8100萬(wàn)客戶，吸金規(guī)模達(dá)5000億元，一舉超過(guò)滬深股市有效賬戶數(shù)。

由此看來(lái)，中國(guó)的投資者們并不是沒(méi)有錢(qián)投資，而是“用腳投票”，忍痛拋棄了股市，轉(zhuǎn)戰(zhàn)其他投資領(lǐng)域。投資者的流失反過(guò)來(lái)讓A股的日子更加難過(guò)，進(jìn)一步打擊了市場(chǎng)信心。

很多人認(rèn)為，自去年底以來(lái)，IPO已經(jīng)成為壓制股市的頭號(hào)力量。的確，孱弱的市場(chǎng)還要迎來(lái)數(shù)百家新股“來(lái)襲”，這樣的擴(kuò)容很容易帶來(lái)心理上的恐懼。但如果說(shuō)市場(chǎng)是被新股發(fā)行嚇怕了，似乎也不妥當(dāng)。就在IPO暫停的一年多時(shí)間里，股市依然跌跌不休，即使中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席肖鋼19日晚間宣布年內(nèi)只發(fā)100家之后，股市也并未因此明顯提振。

中國(guó)股市的信心究竟哪去了？探究A股市場(chǎng)低迷的原因，必須放在中國(guó)經(jīng)濟(jì)所處的特殊轉(zhuǎn)型期這個(gè)大背景下。雖然人們對(duì)于A股市場(chǎng)是否能夠擔(dān)起“經(jīng)濟(jì)晴雨表”的稱號(hào)仍存爭(zhēng)議，但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面對(duì)股市的影響依然是首當(dāng)其沖。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前已經(jīng)進(jìn)入增速換擋和轉(zhuǎn)型升級(jí)的新階段，增速有所回落必須要付出代價(jià)，而最靈敏的股市對(duì)此必然做出反應(yīng)。即便中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速與很多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比仍處于較高水平，但在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期不穩(wěn)定以及美國(guó)貨幣政策變化的影響下，中國(guó)股市難以獨(dú)樹(shù)一幟地走出持續(xù)向好行情亦不背離情理。

不過(guò)，最令人憂心的還不是經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的影響，而是長(zhǎng)期存在于中國(guó)股市自身的老問(wèn)題。近兩年來(lái)，中國(guó)股市可謂改革急先鋒，措施不可謂不多，力度不可謂不大。然而，特殊的國(guó)情，復(fù)雜的市場(chǎng)，讓一些有著美好初衷的改革在現(xiàn)實(shí)中碰壁，未能充分釋放改革紅利，擾亂了市場(chǎng)預(yù)期。

尤其是長(zhǎng)期以來(lái)存在的上市就是為了“圈錢(qián)”“套利”的心態(tài)和現(xiàn)狀，不僅讓投資者寒心，更讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展受害。

歸根結(jié)底，中國(guó)股市的前景要依托于其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)，脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的股市有如無(wú)根之木。反之，無(wú)論是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)還是混合所有制發(fā)展，都將為資本市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)新動(dòng)力，但這首先需要市場(chǎng)自身的轉(zhuǎn)型。而在這個(gè)過(guò)程中，既要求監(jiān)管者積極推動(dòng)，也要求包括投資者在內(nèi)的各類(lèi)參與者轉(zhuǎn)變理念。

中共中央總書(shū)記習(xí)近平近日在河南考察時(shí)強(qiáng)調(diào)，我們要增強(qiáng)信心，從當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性特征出發(fā)，適應(yīng)新常態(tài)，保持戰(zhàn)略上的平常心態(tài)。這句話放到中國(guó)股市中亦十分恰當(dāng)。

雖然沒(méi)有帶來(lái)立竿見(jiàn)影的好行情，但“新國(guó)九條”已然為中國(guó)資本市場(chǎng)的未來(lái)做出了規(guī)劃。今年是中國(guó)的“改革元年”，人們有理由期待，隨著改革在各個(gè)領(lǐng)域全面深入地推進(jìn)，市場(chǎng)面貌必能悄然改變，丟失的市場(chǎng)信心亦能逐漸“歸來(lái)”。