證券時(shí)報(bào)記者：如果經(jīng)濟(jì)逐漸回穩(wěn)，是否意味著債市的風(fēng)險(xiǎn)到來(lái)？

陳東：短時(shí)間經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的概率是存在的，但完全觸底回升的可能性不大。相對(duì)于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，我覺(jué)得銀行信貸數(shù)據(jù)更可靠，而短時(shí)間內(nèi)銀行信貸數(shù)據(jù)想出現(xiàn)改觀沒(méi)那么容易，從中期來(lái)講，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和信貸數(shù)據(jù)仍有利于債券投資。

證券時(shí)報(bào)記者：現(xiàn)在的寬松政策也有利于資金涌向股市，這對(duì)債市資金是否有一定分流？

陳東：第一，股市和債市的投資群體是有差別的；第二，中國(guó)的股債蹺蹺板效應(yīng)其實(shí)不是很明顯，經(jīng)常出現(xiàn)股債雙牛的情況。明年大環(huán)境還是比較寬松，對(duì)股市和債市都是利好。

證券時(shí)報(bào)記者：美聯(lián)儲(chǔ)加息逐漸臨近，這對(duì)國(guó)內(nèi)是否會(huì)有影響？

陳東：這對(duì)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性來(lái)說(shuō)肯定有負(fù)面影響。從資金總量上來(lái)講，是不需要擔(dān)心的，資金離開(kāi)，央行可以補(bǔ)充流動(dòng)性，央行總量性的工具還是現(xiàn)成的。但資金離開(kāi)新興市場(chǎng)不只會(huì)有總量性的影響，更有結(jié)構(gòu)性的影響，比如資金會(huì)從股市、實(shí)體經(jīng)濟(jì)等流出，央行不可能直接把流動(dòng)性注入到這些地方去，所以影響是有的，具體還是看應(yīng)對(duì)措施。

所以我的判斷是，資金總量上的影響不用擔(dān)心，但結(jié)構(gòu)上的影響需嚴(yán)密觀察。如果結(jié)構(gòu)上影響較大，就需要央行等部委推出配套的寬松政策，這對(duì)債市有提振作用。