每經(jīng)編輯｜每經(jīng)實習記者 林東岳 發(fā)自上海    

◎每經(jīng)實習記者 林東岳 發(fā)自上海

在一個月內(nèi)，鏈家地產(chǎn)四處擴張，先是和成都最大的二手房中介公司伊誠合并，又和上海最大的中介公司德佑地產(chǎn)合并。鏈家網(wǎng)CEO彭永東明確表示，兩年后整個新鏈家的房屋交易規(guī)模將達到一萬億元。如果這一目標實現(xiàn)，新鏈家將有很大機會成為整個房地產(chǎn)服務(wù)行業(yè)的龍頭老大。

華創(chuàng)證券的研報顯示，在目前的房屋交易過程中，還存在幾個未被滿足的客戶痛點：一是房源信息準確性不高、重復(fù)率較多；二是無法提供鄰里信息、房屋估值信息等泛評估信息；三是尚未建立值得信賴的經(jīng)紀人評價體系；四是按揭貸款等金融配套服務(wù)還在起步階段。因此擴大市場份額成為化解以上幾個問題的關(guān)鍵一步。

東方證券房地產(chǎn)行業(yè)首席分析師竺勁對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，如果有行業(yè)龍頭能將上述問題都處理得當，預(yù)計估值能達到四五十倍。這是資本市場愿意推動房地產(chǎn)服務(wù)業(yè)深度整合的一個重要原因。

市場份額是估值關(guān)鍵

從去年搜房網(wǎng)發(fā)力線下業(yè)務(wù)以來，房產(chǎn)中介行業(yè)發(fā)生了翻天覆地的變化，最近也相繼發(fā)生了鏈家合并德佑、58同城收購安居客兩件大事。從德佑和鏈家的對外口徑來看，雙方均將“打造萬億級房產(chǎn)O2O大平臺”作為合作的終極目標。

繼去年互聯(lián)網(wǎng)思維在中介行業(yè)掀起熱潮后，大數(shù)據(jù)以及O2O被各大中介放在了越來越重要的位置，因此打造房產(chǎn)電商平臺成為房地產(chǎn)在線服務(wù)企業(yè)和傳統(tǒng)線下巨頭的爭奪焦點。

克而瑞研究機構(gòu)研究經(jīng)理朱一鳴在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，房地產(chǎn)在線服務(wù)行業(yè)有一個很好的概念就是去媒化，因此傳統(tǒng)線下中介和房產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)信息發(fā)布平臺都想爭奪這塊資源，但是目前整個行業(yè)都處于群雄混戰(zhàn)的階段，如果有企業(yè)能成為行業(yè)巨頭，占領(lǐng)較高的市場份額，同時具備了較強的線上和線下服務(wù)能力，那么未來如果這些企業(yè)走向資本市場，只要巨大的需求還存在，股票就一定會有出色的表現(xiàn)。

華創(chuàng)證券的研報顯示，在目前的房屋交易過程中，還存在幾個未被滿足的客戶痛點：一是房源信息準確性不高、重復(fù)率較多；二是無法提供鄰里信息、房屋估值信息等泛評估信息；三是尚未建立值得信賴的經(jīng)紀人評價體系；四是按揭貸款等金融配套服務(wù)還在起步階段。擴大市場份額成為化解以上幾個問題的關(guān)鍵一步。東方證券房地產(chǎn)行業(yè)首席分析師竺勁對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，如果有行業(yè)龍頭能將上述問題處理得當，預(yù)計估值能達到四五十倍。

據(jù)觀點地產(chǎn)網(wǎng)報道，鏈家高層透露，公司正力爭與券商合作，尋求在A股上市，而搜房網(wǎng)則早在2010年就在美國紐交所成功上市。謀求在資本市場有所作為的房產(chǎn)電商肯定不止這兩家。房產(chǎn)電商如果想要在資本市場有所斬獲，成為區(qū)域龍頭是必然要求，只有擁有更多的市場份額，才可以獲取更多的客戶信息以及大數(shù)據(jù)，從而為實現(xiàn)更多盈利提供可能性。

物業(yè)服務(wù)被青睞

彩生活（01778，HK）講述的社區(qū)服務(wù)故事的想象空間和對傳統(tǒng)商業(yè)模式的改造，幾乎讓物業(yè)這一傳統(tǒng)行業(yè)搖身一變，躋身“高大上”行列。彩生活在資本市場的出色表現(xiàn)，成為物業(yè)服務(wù)業(yè)火爆行情的一個縮影。3月3日，彩生活發(fā)布2014年業(yè)績，年內(nèi)總收益由2013年的2.33億元增至3.89億元，增幅高達67.0%，每股基本盈利則由2013年的6.04分增至16.66分，增幅為175.8%。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，除了花樣年控股的彩生活，綠城、萬科等房地產(chǎn)企業(yè)也在涉足物業(yè)服務(wù)。綠城物業(yè)服務(wù)集團隸屬于綠城控股集團有限公司，接管及咨詢服務(wù)項目近700余個，總建筑面積1.2億平方米。萬科物業(yè)則已經(jīng)布局48個大中城市，接管各類物業(yè)管理項目270余個，在管面積超過6000萬平方米。房地產(chǎn)企業(yè)涉足物業(yè)服務(wù)已經(jīng)成為大勢所趨。

朱一鳴認為，物業(yè)服務(wù)目前行業(yè)門檻較低，規(guī)模企業(yè)數(shù)量較少，彩生活通過并購中小物業(yè)公司來擴大管理面積，這應(yīng)該是“圈地”的一個主要手段，一旦植入互聯(lián)網(wǎng)概念，做社區(qū)O2O有天然優(yōu)勢。

竺勁也表示，物業(yè)服務(wù)未來總體看好，如果能與社區(qū)電商、社區(qū)金融等概念相疊加，未來上市估值40~50倍市盈率問題不大。據(jù)悉，彩生活2014年5月就是以68倍市盈率登陸港股市場，總市值超過母公司花樣年。

不過，在朱一鳴看來，物業(yè)服務(wù)業(yè)作為房地產(chǎn)的衍生行業(yè)，本質(zhì)上屬于服務(wù)業(yè)，應(yīng)該保證服務(wù)質(zhì)量。如果一味通過收購物業(yè)公司擴大規(guī)模，進軍資本市場的時候并不一定會有出色表現(xiàn)。物業(yè)是基于本地化的服務(wù)，具有強烈的地域?qū)傩?，通用化產(chǎn)品并不能完全解決社區(qū)O2O目前運營的問題，而且物業(yè)服務(wù)對于標準化管理要求較高，運營難度較大。

金融服務(wù)讓估值更高

房地產(chǎn)服務(wù)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈包括城市配套、房地產(chǎn)金融、中介服務(wù)和物業(yè)服務(wù)四大部分，其中中介服務(wù)和物業(yè)服務(wù)是目前市場爭奪的主要領(lǐng)域，城市配套和房產(chǎn)金融業(yè)務(wù)也在興起。房地產(chǎn)服務(wù)業(yè)主要立足房地產(chǎn)存量市場，在房地產(chǎn)市場快速發(fā)展時期，地產(chǎn)服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的價值和特點并不被市場所關(guān)注。伴隨近幾年新房市場進入平穩(wěn)發(fā)展期后，存量房市場的大量潛在價值開始進入大眾視野。

目前不少房產(chǎn)電商和物業(yè)服務(wù)都植入了金融概念。搜房網(wǎng)旗下有金融服務(wù)平臺，“天下貸”網(wǎng)站可以提供投資、貸款、房產(chǎn)眾籌、債權(quán)轉(zhuǎn)讓等服務(wù)，而彩生活旗下也有自己的金融服務(wù)平臺——彩付寶，為業(yè)主提供安全支付，實現(xiàn)社區(qū)內(nèi)部積分兌換，社區(qū)金融業(yè)務(wù)牢牢提升了客戶黏度。

一名投行業(yè)內(nèi)人士在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，房地產(chǎn)服務(wù)業(yè)在引入金融支付功能之后，就形成了一個資金池，客戶忠誠度大為提升，資金融通功能也為企業(yè)拓展業(yè)務(wù)提供了可能性。

券商機構(gòu)對房地產(chǎn)服務(wù)業(yè)總體呈看好態(tài)勢，海通證券研報推薦了中介、物業(yè)管理、城市配套服務(wù)和衍生地產(chǎn)金融等相關(guān)板塊的股票，諸如世聯(lián)行、樂居、彩生活、宜華地產(chǎn)等。對那些已經(jīng)開始涉足房地產(chǎn)服務(wù)業(yè)但尚未上市的企業(yè)而言，如果以上述企業(yè)為藍本，植入金融概念，線上支付功能，那么一旦上市，其股票估值就有可能進一步上揚。