每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 劉明濤    

◎每經(jīng)記者 劉明濤

今日（10月12日）滬指的一根放量中陽，宣告長達27個交易日的箱體調整終于出現(xiàn)向上突破。而就在兩個月前，箱體頂部未能攻克導致8月的大跌。如今面對國慶長假后氣勢如虹的A股，階段反彈已然到來，那么，在技術層面支撐反彈的情況下，如何避免賺指數(shù)不賺錢的悲劇上演？如何在震蕩反彈期間注意風控和選擇熱點板塊？

箱體終實現(xiàn)突破

經(jīng)歷了長達一個月的在2850點~3250點的箱體震蕩調整后，昨日A股實現(xiàn)大漲，滬指盤中一度突破3300點大關，因尾盤諸多藍籌股跳水，最終以3287.66點報收，但仍突破了箱體頂部3250點這一關鍵點位。

就在8月份，滬指同樣遭遇過一次長期的箱體震蕩整理，但那一次A股上沖乏力，最終股指選擇向下突破，導致新的殺跌行情到來。

6月中旬，滬指從5178點殺跌至3500點一帶，隨后形成了一個以3500點~4100點區(qū)間箱體，在28個交易日的時間里，滬指一直在此區(qū)間震蕩，不過進入8月上中旬，滬指上沖量能出現(xiàn)萎縮，反倒在下行時交投出現(xiàn)擴大。而在8月18日，滬指剛剛觸及4000點，新一輪殺跌開啟，做多資金匱乏導致指數(shù)最終選擇向下突破，在最后一波杠桿強平的疊加效應下，股指在短短7個交易日暴跌近28%，上千只個股股價再次遭遇大跌。

時隔近兩個月時間，A股再度進入箱體震蕩，整個9月份不斷縮量調整，似乎在給10月的向上突破積蓄能量。而國慶長假期間海外指數(shù)的全線上揚，則為A股做多資金帶來底氣，經(jīng)過節(jié)后首周的試探上攻后，昨日滬指最終放量大漲，突破一個多月的箱體頂部3250點。

武漢一位不愿具名的私募人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，“昨日A股放量反彈，滬指強勢突破前期調整箱體，預示著短期市場將維持強勢，繼續(xù)走高，不過在3490點這一年線點位投資者還是需要注意，該點位將成為短期反彈面臨的的一個重要壓力位。另一方面，昨日市場有個可喜之處就是成交金額放大，量能的放大對目前市場反彈的展開有著積極作用，同時創(chuàng)業(yè)板在10月8日跳空突破后，指數(shù)連續(xù)兩日放量上行。只有成交逐步活躍，才能給反彈提供持續(xù)動力。”

有市場人士持同樣觀點，指出滬指突破3256點打破了一個多月的箱體，拓展了上漲空間；創(chuàng)業(yè)板漲4%站上2300點，有望上攻60日均線壓力。從市場運行來看，股指的上攻，最終離不開成交量配合，經(jīng)歷中長期的底部縮量震蕩橫盤后，突然連續(xù)幾個交易日放量拉升，且連續(xù)突破重要的幾個關口，基本上可以確認底部區(qū)間的形成。

底部確認反彈開啟

進入9月后，A股交投熱度每況愈下，截至國慶大假前夕，滬市單邊成交金額已經(jīng)降低至2000億元以下，交投低迷的情況已類似于本輪牛市啟動時2014年10月末時期。而昨日成交金額大幅放大至4000億元以上，成為市場人氣恢復的一個良好開端。

民生證券指出，6月A股大跌以來，監(jiān)管層從救市逐漸轉向標本兼治，既關注市場秩序的恢復與清理整頓，又加強了資本市場中長期制度的完善。一系列違法違規(guī)案件的處理，對于市場秩序的恢復與信心的修復均起到了重要作用，而積極鼓勵現(xiàn)金分紅及回購股份、鼓勵價值投資，以及研究指數(shù)熔斷機制等舉措為股市中長期健康發(fā)展提供了支持。從節(jié)后市場表現(xiàn)看，市場情緒已有明顯改善，市場重心與成交量溫和上升。

同時，也有技術派人士表示，在創(chuàng)業(yè)板突破年線之后，滬指緊隨其后突破盤整平臺，一舉拿下3200點，可以確定此前的跳空缺口為發(fā)動攻擊的標志，那么這個缺口就不能回補，一旦回補則表明動力不足。從成交量配合情況來看，昨日的突破顯然異常漂亮，開啟10月份大級別反彈的可能性不小，即使途中會出現(xiàn)調整，但整體趨勢依然會向上。

風控依舊需重視

新一輪反彈行情的開始，對投資者是一次新的機遇，也是新的挑戰(zhàn)。

一位不愿具名的私募人士建議稱，“一旦市場開啟新的行情，風險控制必須高度重視。市場經(jīng)過3至4個月的反復折騰，量能衰減嚴重，重新集聚人氣需要一個過程。目前市場成交量萎縮就表明，A股不可能出現(xiàn)上半年普漲性的牛市，即便未來確認為結構性小牛市，也須觀察是否存在板塊輪動和熱點不斷切換現(xiàn)象的做多邏輯。因此，上漲過程中的震蕩和回調肯定還會比較頻繁甚至劇烈，如操作不當，恐怕還會賺了指數(shù)不賺錢。因此波段操作、控制倉位，以及對熱點板塊的把握將極為重要。”

民生證券指出，從歷史經(jīng)驗來看，四季度往往是市場變盤的節(jié)點。草根調研表明當前機構投資者倉位普遍較低，顯示市場上并不缺錢，一旦信心恢復，行情有望獲得較強支撐。目前市場有效突破震蕩區(qū)間上沿，市場情緒將得到有效提振，信心修復將會進入加速階段。

民生證券認為，未來市場反彈以藍籌搭臺、主題伴奏、成長唱戲三個角度展開。首先，反彈會從穩(wěn)增長的藍籌行情展開，其特點主要體現(xiàn)在市場底部確認，市場企穩(wěn)、個別藍籌板塊開始獲得絕對收益，市場信心得以修復；此后，圍繞自上而下和自下而上的驅動，表現(xiàn)為主題活躍，主題的持續(xù)性加強，市場成交量開始放大；最后，唱戲和跳舞的仍將是符合“兩只鳥論”的板塊，既包括改革背景的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，也包括轉型背景的成長板塊。

根據(jù)中級反彈展開的節(jié)奏和特點，投資者應從業(yè)績支撐與市場彈性兩個角度出發(fā)，重點關注主題性板塊的投資機會，建議重點關注有業(yè)績支持、有穩(wěn)增長與轉型升級雙重屬性、政策持續(xù)催化的新能源汽車和充電樁、核能核電、大數(shù)據(jù)與網(wǎng)絡安全、衛(wèi)星導航、海綿城市等不可忽視的大主題。

招商證券也指出，盡管9月的官方PMI意外反彈逆轉了海外投資者的預期，但A股投資者仍然在等待更多的數(shù)據(jù)證明。當前很難說市場存在持續(xù)的上漲主線。短線的博弈仍然是投資者預期有事件催化（十三五規(guī)劃，工業(yè)4.0等）的主題輪動，如果覺得輪動難以把握，又不想輕倉離場觀望的投資者，當前仍然可以自下而上堅守有業(yè)績支撐、估值相對合理的白馬成長和低估值藍籌（尤其是消費類行業(yè)）。與此同時，投資者需要密切關注來自周期性行業(yè)企穩(wěn)的價格信號。