每經(jīng)記者 任飛每經(jīng)編輯 葉峰

　　10月16日上午，由每日經(jīng)濟(jì)新聞、場景匯主辦的“2020中國金融每經(jīng)峰會(huì)·創(chuàng)投高峰論壇”在上海陸家嘴舉行。活動(dòng)現(xiàn)場，來自紅杉資本中國基金、洪泰基金、光速中國、啟明創(chuàng)投、富途、北極光創(chuàng)投、華映資本、平安創(chuàng)投等前沿投資人、一線從業(yè)者以及行業(yè)專家匯聚一堂，分享探討了2020年創(chuàng)投行業(yè)的“變與不變”。

鄔必偉 主辦方供圖

項(xiàng)目估值水漲船高加速

論壇現(xiàn)場，富途高級(jí)合伙人、金融及企業(yè)服務(wù)總裁鄔必偉發(fā)表了題為《新經(jīng)濟(jì)迎“上市大年”，VC/PE能否真正退出？》的主題演講。他表示，2020年以來資本市場特色鮮明，不僅整體流動(dòng)性充裕，而且疫情也在加速美股港股零售化趨勢，中國新經(jīng)濟(jì)企業(yè)正在向港股、A股回流。

鄔必偉在會(huì)上坦言，2020年市場的總趨勢包括三個(gè)部分，第一個(gè)叫錢多，第二個(gè)叫人多，第三個(gè)叫回歸。

首先，鄔必偉表示，今年是繼2008年美國金融危機(jī)之后最大的一次貨幣量化寬松，市場上流動(dòng)性充裕，個(gè)人投資者的數(shù)量和交易活躍度都顯著提升，這也使得美股的交易量增長非常迅猛，券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)取得爆發(fā)性增長，體現(xiàn)出明顯的零售化趨勢。僅以富途為例，富途二季度美股港股整體交易量為831億美元，其中美股交易量達(dá)到554億美元。這也導(dǎo)致一級(jí)市場“錢多項(xiàng)目少”，加速了項(xiàng)目估值的水漲船高。而這個(gè)增長當(dāng)中，疊加疫情等因素，我們看到的是，雖然新增IPO項(xiàng)目數(shù)量在減少，但是整體的集資額在大幅上升；存量的上市企業(yè)，都有從海外回歸A股、港股的趨勢。

流動(dòng)性促活十分必要

但是在企業(yè)上市融資如火如荼之際 我們卻看到在二級(jí)市場VC/PE退出難在加劇，據(jù)富途安逸統(tǒng)計(jì)，在最近三年，在美國上市的中概股有近100家。“我們?nèi)サ粢恍﹤鹘y(tǒng)企業(yè)，再去掉一些沒有VC/PE投資的企業(yè)，大概就是60家左右。這60家中，有20%的企業(yè)日均成交額不到10萬美金；有30%的企業(yè)日均成額不到20萬美金。”如果日均成交額只有二十萬美金的話，對于這個(gè)公司、這個(gè)股票而言，就是沒有流動(dòng)性。如果沒有流動(dòng)性支持的話，對于VC、PE來講，就根本沒有退出的可能性。

因此，在鄔必偉看來，流動(dòng)性促活十分必要，也就是通過線上化的手段，促進(jìn)更多的二級(jí)市場零售投資者了解公司，從而積極參與公司的二級(jí)市場交易，從而達(dá)到上市公司有交易量、二級(jí)市場投資者能獲益、VCPE能退出的三贏局面。最后他指出，每一家上市企業(yè)，其實(shí)本質(zhì)上，只有把企業(yè)自己做好，估值和股價(jià)才能上升。雖不能影響股價(jià)，但是通過富途這樣的互聯(lián)網(wǎng)券商平臺(tái)，通過流動(dòng)性促活是能夠影響到公司的交易量，進(jìn)而達(dá)到三贏局面的。