每經(jīng)AI快訊，4月18日東吳證券電新研究團(tuán)隊(duì)“新興產(chǎn)業(yè)匯”公眾號(hào)發(fā)布了思源電氣2021年年報(bào)點(diǎn)評(píng)文章。文章要點(diǎn)： 2021年?duì)I收同比+18%，歸母凈利潤(rùn)同比+28%，基本符合市場(chǎng)預(yù)期；大宗漲價(jià)背景下，毛利率持穩(wěn)、凈利率提升，體現(xiàn)公司較強(qiáng)經(jīng)營(yíng)α；訂單超額完成，結(jié)構(gòu)上海外EPC、發(fā)電側(cè)彈性大，網(wǎng)內(nèi)整體穩(wěn)健增長(zhǎng)、新品類結(jié)構(gòu)性高增；海外拓展穩(wěn)步推進(jìn)，逐步形成馬太效應(yīng)；疫情管控放開有望帶動(dòng)海外業(yè)務(wù)釋放彈性。

盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：下調(diào)2022年-2023年歸母凈利潤(rùn)分別為14.09億元（-0.98億元）、17.76億元（-0.24億元），我們預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤(rùn)為22.00億元，同比分別+18%/+26%/+24%，對(duì)應(yīng)現(xiàn)價(jià)PE分別16倍、13倍、11倍。2022年給予公司22倍PE，目標(biāo)價(jià)40.48元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：電網(wǎng)投資不及預(yù)期，競(jìng)爭(zhēng)加劇等。

(記者 湯輝)

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