每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜趙云    

臨近年末，股債市場(chǎng)都有資金不斷做多，盡管過(guò)程曲折，但很多公募基金的業(yè)績(jī)?cè)诮诒憩F(xiàn)強(qiáng)勁。

以FOF基金為例，盡管業(yè)績(jī)彈性有限，但頭部業(yè)績(jī)產(chǎn)品的短期波動(dòng)依然較小，且能持續(xù)保持穩(wěn)健的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。從年內(nèi)目前的業(yè)績(jī)來(lái)看，數(shù)量并不算多的股票型FOF平均業(yè)績(jī)?cè)谒蓄愋虵OF基金當(dāng)中表現(xiàn)最好。

回調(diào)行情持續(xù)上演，權(quán)益類FOF表現(xiàn)欠佳

上周（12.16-12.22），A股在5個(gè)交易日里，市場(chǎng)估值繼續(xù)調(diào)整，日均成交額15230億元。除科創(chuàng)50指數(shù)外，各主要指數(shù)均有不同程度下跌。受此影響，權(quán)益類FOF基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳，這對(duì)于接近年底的排名沖刺有所考驗(yàn)。

權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，上周上證指數(shù)、滬深300和萬(wàn)得全A分別回調(diào)0.70%、0.14%和1.08%。創(chuàng)業(yè)板指、中證500和中證100指數(shù)分別下跌1.15%、1.19%和1.31%?？苿?chuàng)50指數(shù)上漲2.17%。

中信一級(jí)行業(yè)分類中，通訊、電機(jī)和計(jì)算機(jī)板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，分別上漲3.58%、3.39%和0.5%，或受豆包大模型升級(jí)產(chǎn)品催化，市場(chǎng)預(yù)計(jì)AI大模型應(yīng)用有望迎來(lái)新一輪爆發(fā)。

而在債券市場(chǎng)，在長(zhǎng)期國(guó)債利率快速下行的背景下，銀行板塊表現(xiàn)較好，本周上漲0.87%。建材和地產(chǎn)板塊本周表現(xiàn)較弱，分別下跌4.70%和5.01%，或因地產(chǎn)行業(yè)仍在磨底期，政策尚未再次加碼。

權(quán)益類FOF的投資勝率在上周不高，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，7只股票型FOF單周業(yè)績(jī)?nèi)扛尕?fù)（統(tǒng)計(jì)初始基金，下同），混合型FOF僅有26只業(yè)績(jī)收正，養(yǎng)老目標(biāo)FOF單周業(yè)績(jī)收正的僅有3只。

臨近年底，市場(chǎng)對(duì)公募基金的業(yè)績(jī)排名爭(zhēng)奪有所期待，但短期內(nèi)資金面也承受著較大壓力。畢竟從上周的成交情況來(lái)看，萬(wàn)得全A指數(shù)的單周成交金額錄得7.61萬(wàn)億，比前一周的9.66萬(wàn)億降幅明顯。

頭部業(yè)績(jī)產(chǎn)品業(yè)績(jī)回撤控制能力較強(qiáng)

總體來(lái)看，公募FOF基金年底的排名爭(zhēng)奪也非常激烈。一方面，不同類型的基金頭部業(yè)績(jī)接近，另一方面，同類型基金的階段性業(yè)績(jī)表現(xiàn)不同，業(yè)績(jī)靠后產(chǎn)品仍在努力提升自己的業(yè)績(jī)排名。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至上周末，目前公募FOF全年業(yè)績(jī)最好的是鵬華易誠(chéng)積極3個(gè)月A（統(tǒng)計(jì)初始基金），年內(nèi)收益率達(dá)到18.8615%。相比于申萬(wàn)菱信養(yǎng)老目標(biāo)日期2045五年來(lái)看，后者錄得18.1809%，對(duì)比來(lái)看仍有一定優(yōu)勢(shì)。

這兩只基金分別屬于混合型FOF和養(yǎng)老目標(biāo)型FOF，其各自的業(yè)績(jī)不僅在各類型產(chǎn)品中名列前茅，也是目前公募FOF年內(nèi)業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)的排頭兵。值得注意的是，從全年排名的統(tǒng)計(jì)來(lái)看，暫列第一名往后的業(yè)績(jī)排名產(chǎn)品當(dāng)中，其各自的業(yè)績(jī)距離目前的第一名水平仍有差距。

以申萬(wàn)菱信養(yǎng)老目標(biāo)日期2045五年來(lái)看，其18.1809%的年內(nèi)收益率，相較于暫列第二名的國(guó)富養(yǎng)老目標(biāo)日期2045三年（12.9948%）來(lái)看，優(yōu)勢(shì)依然明顯。以鵬華易誠(chéng)積極3個(gè)月A來(lái)看，其18.8615%的業(yè)績(jī)水平也比暫列第二的中歐匯選A（15.0611%）高出不少。

值得注意的是，一些頭部業(yè)績(jī)產(chǎn)品回撤控制的能力比較出色。上周，股票型FOF當(dāng)中的工銀睿智進(jìn)取一年A下跌0.0127%，是所有同類型FOF中同期跌幅最小且業(yè)績(jī)最佳的一只，該基金年內(nèi)收益率也在8.5487%，暫列所有股票型FOF第一名。

對(duì)于接下來(lái)的行情，有分析指出，以Agent模式為代表的AI應(yīng)用在各領(lǐng)域加速落地，同步帶動(dòng)數(shù)倍算力需求，建議關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)投資機(jī)遇。而在固收方面，11月中旬以來(lái)置換債快速發(fā)行，財(cái)政支出增長(zhǎng)明顯加速帶動(dòng)總需求增長(zhǎng)企穩(wěn)回升，宏觀政策實(shí)際實(shí)施的力度及外需不確定性如何演繹是決定增長(zhǎng)路徑的關(guān)鍵。