每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜趙云    

5月7日，央行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)向市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬億元，另外，央行還降低政策利率0.1個(gè)百分點(diǎn)。在適度寬松的貨幣政策背景下，紅利資產(chǎn)高股息性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯，今日，A股和港股主流紅利指數(shù)均實(shí)現(xiàn)上漲。

據(jù)了解，易方達(dá)紅利系列ETF產(chǎn)品“版圖”構(gòu)建逐步完善。隨著日前紅利價(jià)值ETF（563700）上市，加之早已在場(chǎng)內(nèi)交易的紅利ETF易方達(dá)（515180）、紅利低波動(dòng)ETF（563020）與恒生紅利低波ETF（159545），目前易方達(dá)四只紅利ETF產(chǎn)品整體實(shí)現(xiàn)對(duì)A股、港股市場(chǎng)覆蓋，兼具穩(wěn)定股息收益與抗波動(dòng)屬性。

投資邏輯方面，4月25日召開的重要會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。今日降準(zhǔn)預(yù)期兌現(xiàn)，面對(duì)國(guó)內(nèi)無風(fēng)險(xiǎn)利率或?qū)⒊掷m(xù)下行的長(zhǎng)期趨勢(shì)，股息收入的穩(wěn)定的股息收入有望助力紅利資產(chǎn)繼續(xù)擔(dān)當(dāng)長(zhǎng)久期資金尋求性價(jià)比的重要方向。

一般而言，高股息紅利股在震蕩市中具有良好的防御屬性，在市場(chǎng)上漲周期中，這類公司憑借較高的盈利預(yù)期和較低的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，從而產(chǎn)生估值洼地效應(yīng)，同樣有機(jī)會(huì)得到資金挖掘，因此從長(zhǎng)期來看，配置高股息紅利資產(chǎn)是一種穩(wěn)健的策略。

而上述四只ETF均以高股息率為核心篩選標(biāo)準(zhǔn)，并且管理費(fèi)+托管費(fèi)均為0.20%/年，屬于市場(chǎng)最低水平。低費(fèi)率的設(shè)計(jì)長(zhǎng)期還可在一定程度上增厚收益。

點(diǎn)評(píng)：紅利ETF易方達(dá)（515180）追蹤的中證紅利指數(shù)選取100只現(xiàn)金股息率高、分紅較為穩(wěn)定，并具有一定規(guī)模及流動(dòng)性的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映高股息率上市公司證券的整體表現(xiàn)。

中證紅利指數(shù)主要權(quán)重股

另一方面，紅利價(jià)值ETF（563700）、紅利低波動(dòng)ETF（563020）與恒生紅利低波ETF（159545）三只ETF均按季度評(píng)估超額收益，達(dá)標(biāo)可分紅。而根據(jù)其收益分配政策，這三只紅利ETF產(chǎn)品的分紅評(píng)價(jià)日各位于4個(gè)不同的月份，總體可覆蓋全年12個(gè)月。

具體來看，恒生紅利低波ETF（159545）分別于每年一月、四月、七月、十月的最后一個(gè)交易日，對(duì)基金相對(duì)標(biāo)的指數(shù)的超額收益率以及基金的可供分配利潤(rùn)進(jìn)行評(píng)價(jià)；紅利低波動(dòng)ETF（563020）分別于每年二月、五月、八月、十一月的最后一個(gè)交易日，對(duì)基金相對(duì)標(biāo)的指數(shù)的超額收益率以及基金的可供分配利潤(rùn)進(jìn)行評(píng)價(jià)；而紅利價(jià)值ETF（563700）則于每年三月、六月、九月、十二月的最后一個(gè)工作日，對(duì)基金相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的超額收益率以及基金的可供分配利潤(rùn)進(jìn)行評(píng)價(jià)。

點(diǎn)評(píng)：紅利價(jià)值ETF（563700）追蹤的中證紅利價(jià)值指數(shù)選取50只流動(dòng)性好、連續(xù)分紅、紅利支付率適中、每股股息正增長(zhǎng)以及股息率高且價(jià)值特征突出的證券作為指數(shù)樣本，采用股息率加權(quán)，以反映分紅水平高且價(jià)值特征突出的證券的整體表現(xiàn)。

中證紅利價(jià)值指數(shù)主要權(quán)重股

點(diǎn)評(píng)：紅利低波動(dòng)ETF（563020）追蹤的中證紅利低波動(dòng)指數(shù)選取50只流動(dòng)性好、連續(xù)分紅、紅利支付率適中、每股股息正增長(zhǎng)以及股息率高且波動(dòng)率低的證券作為指數(shù)樣本，采用股息率加權(quán)，以反映分紅水平高且波動(dòng)率低的證券的整體表現(xiàn)。

該指數(shù)剔除股價(jià)波動(dòng)率高的個(gè)股，降低組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，其低波動(dòng)特性符合險(xiǎn)資、養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金配置需求，承接類債資產(chǎn)配置趨勢(shì)。

中證紅利低波動(dòng)指數(shù)主要權(quán)重股

點(diǎn)評(píng)：恒生紅利低波ETF（159545）追蹤的恒生港股通高股息低波動(dòng)指數(shù)，成分股以金融、能源、地產(chǎn)等行業(yè)的藍(lán)籌股為主，平均股息率長(zhǎng)期超6%。

恒生港股通高股息低波動(dòng)指數(shù)主要權(quán)重股