｜2025年5月9日 星期五｜

NO.1 華泰證券：交運(yùn)板塊關(guān)注航空、油運(yùn)、公路

華泰證券研報(bào)指出，展望5月，推薦供需改善的航空、運(yùn)價(jià)有望抬升的油運(yùn)、在紅利板塊中具備業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)的公路以及部分業(yè)績(jī)穩(wěn)健的個(gè)股：1）航空：中期看好供給放緩帶來的潛在盈利彈性，暑運(yùn)旺季或催化行情；2）油運(yùn)：OPEC+增產(chǎn)有望提振5月運(yùn)價(jià)；3）公路：一季度業(yè)績(jī)穩(wěn)健，在紅利板塊中具有比較優(yōu)勢(shì)。避險(xiǎn)情緒與利率均支撐紅利估值，建議參與分紅填權(quán)行情。

NO.2 中金公司：中期維度下，政策有望刺激高端白酒需求企穩(wěn)

中金公司研報(bào)認(rèn)為，1）當(dāng)前白酒需求景氣度已處歷史底部（過去五年景氣度分位數(shù)28%），向下風(fēng)險(xiǎn)或有限。2）政策較寬松為消費(fèi)回暖提供基礎(chǔ)，1—3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已有表現(xiàn)，預(yù)計(jì)更多托底政策出臺(tái)將助力白酒需求穩(wěn)步筑底回升。3）未來白酒需求或以較慢斜率小幅回升，從消費(fèi)場(chǎng)景看，短期大眾需求偏剛性，且同期低基數(shù)下，宴席需求或有望有所表現(xiàn)；中期維度下，政策刺激有望刺激高端白酒需求企穩(wěn)。全年白酒業(yè)績(jī)?cè)谌募径鹊突鶖?shù)支撐下或呈先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。

NO.3 中國(guó)銀河證券：繼續(xù)看好銀行板塊配置價(jià)值

中國(guó)銀河證券指出，一攬子金融政策出臺(tái)，降準(zhǔn)降息落地，釋放流動(dòng)性，結(jié)構(gòu)性工具創(chuàng)新力度加大，引導(dǎo)銀行信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，銀行增資為信貸投放和風(fēng)控提供支撐。銀行基本面積極因素持續(xù)積累。中長(zhǎng)期資金入市有望進(jìn)一步加速，加速銀行板塊紅利價(jià)值兌現(xiàn)。我們繼續(xù)看好銀行板塊配置價(jià)值，維持推薦評(píng)級(jí)。

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