每經(jīng)記者｜朱成祥    每經(jīng)編輯｜楊夏    

在特斯拉2025年一季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)下滑的同時(shí)，曾經(jīng)風(fēng)光無限的特斯拉供應(yīng)鏈，似乎也正在褪去光環(huán)。

6月16日，特斯拉供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)拓普集團(tuán)公告稱，上市公司實(shí)控人、董事長(zhǎng)鄔建樹擬減持公司股份。此外，副董事長(zhǎng)鄔好年也計(jì)劃減持公司股份，兩人合計(jì)減持約350萬股。據(jù)公開信息，兩人系父子關(guān)系。

在此之前，拓普集團(tuán)（601689.SH，股價(jià)46.41元，市值806.53億元）經(jīng)歷了多年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)后，2025年一季度出現(xiàn)凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)。而自2025年2月以來，拓普集團(tuán)股價(jià)已連續(xù)下跌。

特斯拉供應(yīng)鏈龍頭正在褪去光環(huán)？

在拓普集團(tuán)2025年新春致辭中，鄔建樹曾表示：“新的一年，我們面臨著新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。我們要繼續(xù)秉持智慧管理的理念，做到低毛利高利潤(rùn)，為客戶創(chuàng)造價(jià)值。”

但當(dāng)其大客戶特斯拉營(yíng)收增長(zhǎng)停滯之際，拓普集團(tuán)2025年?duì)I收增長(zhǎng)也陷入停滯。2025年第一季度，特斯拉營(yíng)業(yè)收入193.35億美元，同比下降9.23%。

拓普集團(tuán)2025年第一季度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)也陡然放緩至個(gè)位數(shù)，歸母凈利潤(rùn)同比下滑12.39%。公司該季度營(yíng)業(yè)收入為57.68億元，同比增長(zhǎng)1.40%。相比之下，2021年第一季度、2022年第一季度、2023年第一季度和2024年第一季度，拓普集團(tuán)營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)100.80%、54.34%、19.32%和27.29%。

當(dāng)營(yíng)收不再高速增長(zhǎng)，逐漸降低的毛利率勢(shì)必拖累凈利潤(rùn)表現(xiàn)。

對(duì)于2025年一季度業(yè)績(jī)波動(dòng)，東方證券研報(bào)認(rèn)為，系主要客戶車型調(diào)整所致。該季度，拓普集團(tuán)毛利率19.9%，按最新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則同比減少2.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)主要系公司核心客戶中Model Y、問界M9等車型改款以及產(chǎn)能擴(kuò)張折舊影響。第一季度，特斯拉全球產(chǎn)量36.26萬輛，同比減少16.3%；賽力斯汽車產(chǎn)量4.72萬輛，同比減少45.7%。

在2025年第一季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上，就有投資者問及，第一季度業(yè)績(jī)下滑，第二季度有所改善嗎？

拓普集團(tuán)回復(fù)稱：“雖然一季度部分車企產(chǎn)品迭代對(duì)公司訂單造成一定影響，但二季度公司訂單情況已有明顯改善。”

此外，也有投資者問及，特斯拉銷量與公司業(yè)績(jī)高度相關(guān)，公司有無開發(fā)高附加值客戶，減少對(duì)單一高比例客戶依賴的計(jì)劃？

對(duì)此，拓普集團(tuán)認(rèn)為：“公司客戶群覆蓋全球主流車企，尤其是電動(dòng)車企。電動(dòng)汽車市場(chǎng)雖然競(jìng)爭(zhēng)激烈，但對(duì)零部件供應(yīng)商來說，訂單（份額）是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。公司通過創(chuàng)新商業(yè)模式、平臺(tái)化戰(zhàn)略和國(guó)際化戰(zhàn)略等持續(xù)拓展客戶和市場(chǎng)，單車配套價(jià)值和訂單有望保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。”

機(jī)器人業(yè)務(wù)正在崛起

值得一提的是，盡管拓普集團(tuán)新能源汽車零部件業(yè)務(wù)由于相關(guān)客戶車型調(diào)整而放緩，但其機(jī)器人業(yè)務(wù)正在崛起之中。

高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所（GGII）預(yù)測(cè)顯示，2025年全球人形機(jī)器人市場(chǎng)銷量有望達(dá)到1.24萬臺(tái)，市場(chǎng)規(guī)模為63.39億元；到2030年全球人形機(jī)器人市場(chǎng)銷量將接近34萬臺(tái)，市場(chǎng)規(guī)模將超過640億元；到2035年，全球人形機(jī)器人市場(chǎng)銷量將超過500萬臺(tái)，市場(chǎng)規(guī)模將超過4000億元。在AI（人工智能）等前沿科技快速發(fā)展及人口老齡化的大背景下，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)迎來快速發(fā)展期。

拓普集團(tuán)認(rèn)為，公司研發(fā)線控剎車系統(tǒng)IBS（智能制動(dòng)系統(tǒng)）項(xiàng)目多年，在機(jī)械、減速機(jī)構(gòu)、電機(jī)、電控、軟件等領(lǐng)域形成了深厚的技術(shù)積淀，并且橫向拓展至熱管理系統(tǒng)、線控轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、空氣懸架系統(tǒng)、智能座艙執(zhí)行器以及機(jī)器人電驅(qū)執(zhí)行器等業(yè)務(wù)。

據(jù)悉，上市公司與客戶從直線執(zhí)行器開始合作，鑒于公司在IBS方面的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)及積累，迅速獲得客戶好評(píng)后，又啟動(dòng)了旋轉(zhuǎn)執(zhí)行器的研發(fā)，然后又開始研發(fā)靈巧手電機(jī)等產(chǎn)品，已經(jīng)多次向客戶送樣，項(xiàng)目進(jìn)展迅速。公司還積極布局機(jī)器人軀體結(jié)構(gòu)件、傳感器、足部減震器、電子柔性皮膚等，進(jìn)一步形成機(jī)器人業(yè)務(wù)的平臺(tái)化產(chǎn)品布局。

根據(jù)東方證券研報(bào)，2025年拓普集團(tuán)計(jì)劃完成前灣新區(qū)9期、10期工廠建設(shè)并啟動(dòng)占地約150畝的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目。

（封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝）