每經(jīng)記者｜張靜    西安    每經(jīng)編輯｜賀娟娟    

中國(guó)最大的鈦材生產(chǎn)商正在加速擴(kuò)張產(chǎn)能版圖，而一家虧損企業(yè)成為其戰(zhàn)略棋盤上的最新落子。

6月24日，行業(yè)龍頭寶鈦股份公告稱，以2.87億元增資控股本地企業(yè)萬豪鈦金，取得后者51%股權(quán)。

成立于2020年的萬豪鈦金，從表面看并非優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年該公司營(yíng)業(yè)收入9329萬元，凈利潤(rùn)虧損1133萬元。而寶鈦股份看中的是其背后價(jià)值11億元的工業(yè)園和2.5萬噸年產(chǎn)能。

寶鈦股份2024年鈦產(chǎn)品產(chǎn)量已達(dá)3.36萬噸，但這一數(shù)字距離公司“十五五”末設(shè)定的9萬噸年產(chǎn)能目標(biāo)仍有巨大差距?？毓扇f豪鈦金或可視作公司補(bǔ)足產(chǎn)能短板的關(guān)鍵落子，亦是鈦材高景氣度周期下，公司產(chǎn)能擴(kuò)張的戰(zhàn)略野心。

寶鈦股份于2025年6月24日發(fā)布公告，擬以增資擴(kuò)股方式取得陜西萬豪鈦金特材科技有限公司（簡(jiǎn)稱“萬豪鈦金”）51%股權(quán)，增資價(jià)款2.87億元。 

來源：寶鈦股份公告

本次交易設(shè)計(jì)頗為精妙。寶鈦股份以增資擴(kuò)股方式取得51%股權(quán)，而非直接收購現(xiàn)有股權(quán)。交易對(duì)價(jià)確定為2.87億元，其中僅5204萬元計(jì)入注冊(cè)資本，其余2.35億元計(jì)入資本公積。

這種設(shè)計(jì)既保障了原股東的權(quán)益，又為標(biāo)的公司注入了運(yùn)營(yíng)資金。

萬豪鈦金現(xiàn)有注冊(cè)資本為5000萬元，增資完成后，萬豪鈦金注冊(cè)資本由5000萬元增至約1.02億元，并將成為寶鈦股份的控股子公司，并擬更名為“陜西寶鈦萬豪鈦業(yè)有限公司”。

記者注意到，寶鈦股份在支付安排上頗為謹(jǐn)慎，或意在降低收購風(fēng)險(xiǎn)，增資款項(xiàng)分三年四期支付。首期在工商變更后3個(gè)月內(nèi)支付5204萬元，二期2025年底前支付4796萬元，三期2026年底前支付1億元，尾款2027年中支付8656萬元。

公告披露顯示，萬豪鈦金成立于2020年，注冊(cè)資本5000萬元人民幣，主要從事鈦及鈦合金鑄錠來料加工、成品鑄錠國(guó)內(nèi)外貿(mào)易、特殊鑄錠定制等業(yè)務(wù)。

值得注意的是，萬豪鈦金表面看并非優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年該公司營(yíng)業(yè)收入9329萬元，凈利潤(rùn)虧損1133萬元。2025年一季度繼續(xù)虧損281萬元。

截至2025年3月末，公司總資產(chǎn)7.92億元，凈資產(chǎn)2.88億元。

寶鈦股份為何2.87億增資控股一家虧損企業(yè)？

對(duì)此，寶鈦股份表示，通過本次增資控股萬豪鈦金，有利于整合當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)資源，快速新增2.5萬至2.8萬噸/年的熔煉產(chǎn)能，解決實(shí)際生產(chǎn)需求，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，為企業(yè)的快速發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

寶鈦股份作為中國(guó)最大的鈦及鈦合金生產(chǎn)科研基地，近年來持續(xù)加碼產(chǎn)能擴(kuò)張。2024年，寶鈦股份的鈦加工材設(shè)計(jì)產(chǎn)能為2.78萬噸/年，實(shí)際產(chǎn)能為3.81萬噸/年，報(bào)告期內(nèi)寶鈦股份的鈦產(chǎn)品生產(chǎn)量為3.36萬噸。

顯然，這一數(shù)字距離公司“十五五”末設(shè)定的有色加工材9萬噸年產(chǎn)能目標(biāo)仍有巨大差距。

值得注意的是，據(jù)公告披露，萬豪鈦金與寶鈦股份存在帶料加工業(yè)務(wù)合作，2025年1—5月，寶鈦股份委托萬豪鈦金加工鑄錠1672.78噸，顯示產(chǎn)能不足的現(xiàn)實(shí)壓力。

2025年3月，公司還推出35億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行計(jì)劃，用于鈦資源循環(huán)利用暨熔鑄提質(zhì)擴(kuò)能項(xiàng)目。

來源：VCG211482872835

雖然萬豪鈦金尚為虧損，但寶鈦股份看中的是其背后2.5萬噸年產(chǎn)能和價(jià)值11億元的工業(yè)園，此次增資控股萬豪鈦金，則成為其產(chǎn)能布局的又一關(guān)鍵落子。

除了最直接的是解決產(chǎn)能瓶頸和產(chǎn)能布局問題，對(duì)寶鈦股份而言，此次收購亦具有產(chǎn)業(yè)和技術(shù)協(xié)同的多重戰(zhàn)略價(jià)值。

記者注意到，這家年輕企業(yè)擁有獨(dú)特技術(shù)優(yōu)勢(shì)，其“萬全國(guó)際先進(jìn)鈦及鈦合金材料制造工業(yè)園”項(xiàng)目總投資約11億元，占地298畝。該項(xiàng)目配備國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的電極制備、電極焊接、真空自耗熔煉生產(chǎn)線，特別是兩臺(tái)20噸真空自耗爐，為目前國(guó)內(nèi)最大的單體真空自耗爐。

萬豪鈦金的設(shè)備資源和相應(yīng)技術(shù)，正是寶鈦股份快速提升產(chǎn)能所需的硬實(shí)力。如萬豪鈦金引進(jìn)的真空EB爐，可將鈦及鈦合金殘料、邊角余料轉(zhuǎn)化為有用原材料，大幅提升鈦廢料利用率，顯著降低原材料成本。

另外，寶鈦股份的客戶資源與萬豪鈦金的制造能力形成互補(bǔ)。作為通過美國(guó)波音、法國(guó)空客等多家國(guó)際航空巨頭認(rèn)證的企業(yè)，寶鈦股份可將高端訂單導(dǎo)入萬豪鈦金生產(chǎn)基地，提升產(chǎn)能利用率。

對(duì)于上述增資一事，記者致電寶鈦股份采訪，但對(duì)方電話一直無人接聽，隨后記者向其發(fā)去采訪提綱，但截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。

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封面圖片來源：VCG211482872835