每經(jīng)編輯｜葉峰    

近期，創(chuàng)新藥行情持續(xù)走強(qiáng)，如何捕捉創(chuàng)新藥新一輪的成長(zhǎng)紅利？

在產(chǎn)業(yè)層面有哪些值得關(guān)注的點(diǎn)？第一是全球的BD授權(quán)、創(chuàng)新藥的海外授權(quán)，后面的創(chuàng)新藥公司預(yù)計(jì)還會(huì)不斷有BD落地出來(lái)，也是創(chuàng)新藥相對(duì)重要的核心邏輯，有可能會(huì)驅(qū)動(dòng)第二波行情和收入的增量。

第二是先進(jìn)的技術(shù)平臺(tái)和重磅的學(xué)術(shù)會(huì)議催化，ADC、雙抗和CAR-T技術(shù)引領(lǐng)后PD-1時(shí)代的創(chuàng)新，這也是中國(guó)創(chuàng)新藥企的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)相關(guān)的管線在全球市場(chǎng)中都處于領(lǐng)先的地位。首先是ADC。從ASCO現(xiàn)場(chǎng)來(lái)看，國(guó)內(nèi)的ADC處于全球的第一梯隊(duì)，報(bào)告的數(shù)量占比相當(dāng)高。第二個(gè)角度是雙抗領(lǐng)域，中國(guó)創(chuàng)新藥在雙抗領(lǐng)域也走在世界前列，所以后面這個(gè)領(lǐng)域的進(jìn)展也非常值得關(guān)注，像國(guó)內(nèi)雙抗管線占全球雙抗管線的接近50%，很多臨床數(shù)據(jù)表現(xiàn)也非常出色。根據(jù)不完全的統(tǒng)計(jì)，2024年國(guó)內(nèi)雙抗出海數(shù)量大概是14項(xiàng)，交易的總額突破百億美元，交易的首付款突破20億美元，也刷新了歷史紀(jì)錄。除了ADC雙抗以外，中國(guó)創(chuàng)新藥在細(xì)胞治療等新興領(lǐng)域也處在全球的第一梯隊(duì)，所以在先進(jìn)的技術(shù)平臺(tái)方向上還是有非常多值得關(guān)注的地方。

展望下半年，還有一些重磅的行業(yè)會(huì)議以及國(guó)際臨床大會(huì)召開(kāi)，包括WCLC（世界肺癌大會(huì)）或者是ESMO（歐洲腫瘤內(nèi)科學(xué)會(huì)）等，中國(guó)創(chuàng)新藥公司可能會(huì)在上面發(fā)布最新的臨床研究的進(jìn)展，這也是行業(yè)層面的潛在催化。

此外，一些其他的疾病領(lǐng)域也非常值得關(guān)注，比如說(shuō)減重或者是自身免疫性疾病等高需求領(lǐng)域，患者的基數(shù)和群體也是非常龐大的，有很多臨床需求還沒(méi)有得到滿足，也能夠帶來(lái)未來(lái)更廣闊的空間。

在政策的支持和國(guó)內(nèi)準(zhǔn)入方向上也比較值得繼續(xù)關(guān)注，包括醫(yī)保的準(zhǔn)入優(yōu)化、丙類目錄的推出以及商保政策的推進(jìn)等，重點(diǎn)關(guān)注有沒(méi)有新納入的品種。

以上三個(gè)維度，全球BD授權(quán)出海的交易、先進(jìn)的技術(shù)平臺(tái)進(jìn)展、重磅學(xué)術(shù)的召開(kāi)以及政策層面推進(jìn)，這都是值得各位投資者繼續(xù)關(guān)注的。

最后，落實(shí)到如何進(jìn)行投資布局，總結(jié)前面所提到的，一方面是政策周期，給予創(chuàng)新藥的最大力度的傾斜和支持，另一方面是中國(guó)創(chuàng)新藥自身的產(chǎn)業(yè)進(jìn)步，研發(fā)積累從量變到質(zhì)變，迎來(lái)了出海的黃金時(shí)代，打開(kāi)了廣闊的增量市場(chǎng)，我們非常看好創(chuàng)新藥領(lǐng)域的投資價(jià)值，并且認(rèn)為這是有一個(gè)大的產(chǎn)業(yè)周期的邏輯。

目前從板塊的持倉(cāng)來(lái)看，公募基金對(duì)于醫(yī)藥板塊過(guò)去幾年的持續(xù)回調(diào)之后，今年一季度之后逐漸回暖，估值層面板塊在經(jīng)歷了前期較大漲幅，近期有一定的回調(diào)。所以我們覺(jué)得可以在投資的過(guò)程中采用逢低分批的方式關(guān)注板塊，創(chuàng)新藥板塊可以期待有一個(gè)比較相對(duì)長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)。建議各位投資者可以關(guān)注創(chuàng)新藥ETF國(guó)泰（517110）。里面包含的醫(yī)藥行業(yè)里面主要的創(chuàng)新藥，不僅有A股，還有港股的，成分股生命周期的覆蓋分布也相對(duì)比較全面，既包含一些成熟的藥企，也有一些納入臨床階段的Biotech，創(chuàng)新藥ETF國(guó)泰是跨市場(chǎng)中長(zhǎng)期配置中國(guó)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的均衡選擇。

注：指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。