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每經(jīng)評(píng)論員 杜宇

7月14日晚間，信雅達(dá)（SH600571，前收盤(pán)價(jià)：19.3元，市值：89.99億元）發(fā)布2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)虧損0.47億~0.67億元，扣非凈利潤(rùn)虧損0.7億~0.9億元。而就在預(yù)虧公告落地前3天，公司實(shí)際控制人郭華強(qiáng)剛剛通過(guò)集中競(jìng)價(jià)減持127萬(wàn)股，套現(xiàn)2555萬(wàn)元，減持均價(jià)20.01~20.71元/股，為年內(nèi)高位。這種“精準(zhǔn)減持”難免引發(fā)內(nèi)幕交易嫌疑，盡管公告強(qiáng)調(diào)“與計(jì)劃一致”，但結(jié)合業(yè)績(jī)預(yù)虧的時(shí)點(diǎn)，股東對(duì)公司的長(zhǎng)期價(jià)值缺乏信心的信號(hào)已不言而喻，令市場(chǎng)對(duì)信息披露公平性產(chǎn)生質(zhì)疑。

值得注意的是，公司給出的“季節(jié)性收入”解釋并未打消投資者疑慮：一方面，2024年信雅達(dá)營(yíng)收、凈利已分別下滑7.58%、43.28%，毛利率跌至26.13%，創(chuàng)20年新低；另一方面，2025年一季度毛利率進(jìn)一步降至9.75%，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈流出2.68億元，亦為20年來(lái)最差。業(yè)績(jī)頹勢(shì)與股東高位減持共振，無(wú)疑加劇了中小投資者的不安。

筆者認(rèn)為，信雅達(dá)當(dāng)務(wù)之急是：第一，立即啟動(dòng)內(nèi)部自查并披露減持決策流程與內(nèi)幕信息隔離措施，查明減持是否合規(guī)，并及時(shí)公布；第二，加快應(yīng)收賬款回收及項(xiàng)目驗(yàn)收節(jié)奏，用下半年現(xiàn)金流回正的實(shí)際數(shù)據(jù)對(duì)沖上半年缺口；第三，明確差異化競(jìng)爭(zhēng)路線(xiàn)，在金融機(jī)構(gòu)自建科技子公司加速的行業(yè)格局下，聚焦高壁壘、高毛利產(chǎn)品，避免“價(jià)格戰(zhàn)”泥潭。

監(jiān)管“零容忍”信號(hào)已明，公司唯有把合規(guī)與業(yè)績(jī)修復(fù)同步推進(jìn)，才能避免投資者信任繼續(xù)滑坡，在越來(lái)越擁擠的金融科技賽道中守住長(zhǎng)期資本與品牌聲譽(yù)的護(hù)城河。