每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜張海妮    

7月18日，“充電樁一哥”上海摯達(dá)科技發(fā)展股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱摯達(dá)科技）再次向港交所呈交了IPO（首次公開募股）申請(qǐng)文件，獨(dú)家保薦人為申萬(wàn)宏源香港。這是摯達(dá)科技于2024年2月、2024年11月兩次遞表失效后，第三次向港交所遞交IPO申請(qǐng)。

根據(jù)摯達(dá)科技5月13日在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的備案信息，其擬發(fā)行不超過約2062.71萬(wàn)股境外上市普通股并在港交所上市。

與去年11月底呈交的第二份申請(qǐng)文件相比，在最新的這份申請(qǐng)文件中，摯達(dá)科技更新了公司2024年全年及2025年一季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雖然是家用充電樁龍頭，但摯達(dá)科技2022年—2024年及2025年一季度（以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期）累計(jì)虧損3.36億元。

海外營(yíng)收占比從1.9%提升至12.1%

摯達(dá)科技成立于2010年11月，總部位于上海，主營(yíng)業(yè)務(wù)為各類家用汽車充電樁及相關(guān)配件，目前約九成的收入來(lái)自電動(dòng)汽車充電產(chǎn)品。

申請(qǐng)文件援引弗若斯特沙利文的資料稱，按2022年—2024年家用電動(dòng)汽車充電樁的銷量計(jì)，摯達(dá)科技位居全球首位；按同期家用電動(dòng)汽車充電樁的銷售額計(jì)，公司位列全球第四。此外，按2022年—2024年家用電動(dòng)汽車充電樁的銷量及銷售額計(jì)，摯達(dá)科技在中國(guó)均排名第一。

同期，按家用電動(dòng)汽車充電樁銷量計(jì)算，摯達(dá)科技的中國(guó)市場(chǎng)份額達(dá)13.6%，全球市場(chǎng)份額達(dá)9.0%。摯達(dá)科技稱，其建立了中國(guó)最大的電動(dòng)汽車充電樁服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，截至2025年3月31日，該網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國(guó)超過360個(gè)城市。

2025年一季度，摯達(dá)科技銷售產(chǎn)品的營(yíng)收占比約為2/3，提供服務(wù)的營(yíng)收占比約為1/3。

圖片來(lái)源：摯達(dá)科技申請(qǐng)文件

2022年至2024年，摯達(dá)科技的營(yíng)收仍主要來(lái)自國(guó)內(nèi)，但國(guó)內(nèi)營(yíng)收占比已經(jīng)從2022年的98.1%降至2024年的87.9%。同期，公司海外營(yíng)收占比從1.9%提升至12.1%。

圖片來(lái)源：摯達(dá)科技申請(qǐng)文件

毛利率震蕩下行，三年多累計(jì)虧損3.36億元

報(bào)告期，摯達(dá)科技的營(yíng)收分別為6.97億元、6.71億元、5.93億元和2.17億元，凈虧損分別為2514.7萬(wàn)元、5811.6萬(wàn)元、2.36億元和1707.8萬(wàn)元。報(bào)告期，摯達(dá)科技累計(jì)虧損3.36億元。

圖片來(lái)源：摯達(dá)科技申請(qǐng)文件

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，報(bào)告期，摯達(dá)科技前五大客戶貢獻(xiàn)的總收入分別為4.59億元、4.67億元、3.33億元及1.16億元，分別占公司總營(yíng)收的65.8%、69.6%、56.1%和53.5%。同期，最大單一客戶對(duì)摯達(dá)科技營(yíng)收的貢獻(xiàn)占比分別為38.3%、32.0%、25.0%和17.0%。

2022年至2024年，摯達(dá)科技毛利率分別為20.4%、20.5%和14.9%，總體呈現(xiàn)震蕩下行趨勢(shì)。公司稱，這“主要是由于市場(chǎng)存在降價(jià)壓力，而公司接受降價(jià)壓力以維持競(jìng)爭(zhēng)地位”。

圖片來(lái)源：摯達(dá)科技申請(qǐng)文件

摯達(dá)科技的大供應(yīng)商中，有六家同時(shí)是公司客戶，這些供應(yīng)商向摯達(dá)科技購(gòu)買智慧家用電動(dòng)汽車充電樁及配件，用于售后用途。

中鼎股份、比亞迪為股東，賈躍亭早期曾參與投資

招股書（申報(bào)稿）顯示，摯達(dá)科技創(chuàng)始人黃志明直接持股28.18%，員工激勵(lì)平臺(tái)同篤商貿(mào)、同篤智能、同篤科技分別持股15.51%、4.06%和0.28%，黃志明及其控制的該等實(shí)體組成公司控股股東集團(tuán)，合計(jì)持股48.03%。

此外，中鼎股份（000887.SZ）通過安徽中鼎持股7.72%，比亞迪（002594.SZ）持股3.55%。

值得一提的是，本次遞表前，摯達(dá)科技在2024年11月26日完成E輪最新融資，世紀(jì)光華、珠海摯鼎立分別以約2000萬(wàn)元、3083萬(wàn)元對(duì)價(jià)入股，每股成本為55.21元，以此計(jì)算公司上市前估值約為29.5億元。

天眼查顯示，早在2014年10月9日，從事汽車零部件銷售的中鼎股份便參與了摯達(dá)科技的天使輪融資，黃志明以200萬(wàn)元的對(duì)價(jià)向其轉(zhuǎn)讓10%的股份。

中鼎股份的投資并不僅僅是財(cái)務(wù)投資。2015年1月，二者共同設(shè)立摯達(dá)中鼎，從事智慧家用電動(dòng)汽車充電樁及配件的生產(chǎn)，其中摯達(dá)科技持股45%。在2020年6月10日股權(quán)變更后，摯達(dá)科技的持股比例升至70%，中鼎股份持有剩余股權(quán)。

早期，樂視汽車也曾以1500萬(wàn)元投資摯達(dá)科技。然而，樂視汽車沒能等到摯達(dá)科技項(xiàng)目成熟，2019年試圖自救的賈躍亭以1735萬(wàn)元的對(duì)價(jià)賣掉了摯達(dá)科技的股份，投資三年賺了235萬(wàn)元（不計(jì)稅費(fèi)）。

一季度末資產(chǎn)負(fù)債率超900%

除中鼎股份外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者深入挖掘摯達(dá)科技的申請(qǐng)文件后發(fā)現(xiàn)，其與比亞迪關(guān)系匪淺。

2022年，比亞迪帶著5000萬(wàn)元入股摯達(dá)科技。比亞迪也迅速成為摯達(dá)科技第一大客戶，在比亞迪資金和業(yè)務(wù)的幫扶下，摯達(dá)科技收入規(guī)模迅速擴(kuò)大。

比亞迪2022年入股后，派出董秘李黔作為摯達(dá)科技監(jiān)事，但李黔于2024年2月離職。李黔之后，比亞迪又派出合資管理部投資經(jīng)理戴燦作為摯達(dá)科技的監(jiān)事。

摯達(dá)科技過去幾年毛利率震蕩下行，跟其與比亞迪的深度“綁定”存在一定的關(guān)系。在營(yíng)收增長(zhǎng)最快的2022年，摯達(dá)科技毛利率為20.4%，較2019年的26.4%下降6個(gè)百分點(diǎn)。公司對(duì)于這種下降趨勢(shì)的解釋為，汽車制造商的采購(gòu)金額大及行業(yè)影響力大，能夠通過談判獲得更低的價(jià)格。

汽車制造商這種強(qiáng)議價(jià)能力還體現(xiàn)在付款賬期的拉長(zhǎng)。摯達(dá)科技在申請(qǐng)文件中明確提及，截至2022年末、2023年末、2024年末及2025年一季度末，“我們的平均貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為194天、248天、231天及163天。這主要是由于汽車制造商因其采購(gòu)金額大且行業(yè)影響力強(qiáng)，在談判中通常能爭(zhēng)取到更長(zhǎng)的結(jié)算期及更長(zhǎng)的信用期??貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)的波動(dòng)及延長(zhǎng)，可能會(huì)對(duì)我們的現(xiàn)金流量及流動(dòng)資金狀況產(chǎn)生重大不利影響”。

高平均賬期也導(dǎo)致?lián)催_(dá)科技大量資金被客戶占用，現(xiàn)金流壓力不斷加劇。報(bào)告期，摯達(dá)科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-1.33億元、-0.27億元、-1.16億元和-0.68億元。

報(bào)告期，摯達(dá)科技的資產(chǎn)負(fù)債率分別達(dá)82.2%、108.0%、821.1%和900.3%，公司稱“主要是由于總權(quán)益減少，以及根據(jù)經(jīng)營(yíng)需要調(diào)整而增加借款所致”。

摯達(dá)科技在申請(qǐng)文件中提及，募投資金除了將用于海外擴(kuò)張、研發(fā)、并購(gòu)活動(dòng)等外，還將用作包括營(yíng)運(yùn)資金需求在內(nèi)的一般企業(yè)用途。

針對(duì)公司過去三年海外營(yíng)收占比不斷提升，是否是因?yàn)閲?guó)內(nèi)市場(chǎng)“卷”不動(dòng)，以及公司今年一季度末賬面資金已無(wú)法覆蓋借款缺口的防范措施等問題，7月21日晚間，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向摯達(dá)科技在天眼查上顯示的郵箱發(fā)去采訪請(qǐng)求，截至發(fā)稿暫未收到回復(fù)。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）