每經(jīng)記者｜朱成祥    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

近期，長光辰芯向香港聯(lián)交所遞交招股書。在年初終止科創(chuàng)板IPO（首次公開募股）后，長光辰芯此次擬沖擊港股IPO。

據(jù)了解，長光辰芯為國內(nèi)CIS（攝像頭傳感器）廠商。與豪威集團、思特威、格科微主要面向消費級CIS不同，長光辰芯主要面向工業(yè)成像及科學(xué)成像等專業(yè)級市場。不過在整個CIS市場中，工業(yè)成像、科學(xué)成像CIS占比較小。

產(chǎn)品聚焦CIS小眾市場

CIS是采用CMOS（互補金屬氧化物半導(dǎo)體）技術(shù)制造的光學(xué)傳感器，其功能在于將光信號轉(zhuǎn)換為電信號，并通過集成讀出電路進一步轉(zhuǎn)化為數(shù)字數(shù)據(jù)。作為攝像模組的核心元件，CIS在消費級、專業(yè)級、汽車、安防、工業(yè)成像、醫(yī)療成像、國防及航空航天以及科學(xué)成像等領(lǐng)域具有關(guān)鍵應(yīng)用價值。

在CIS市場中，消費級與非消費級應(yīng)用的產(chǎn)品需求存在明顯差異。消費級CIS主要面向智能手機、計算機及平板電腦等大眾電子產(chǎn)品市場，具有產(chǎn)量大、價格敏感度高及產(chǎn)品周期短的特點。制造商通過成本控制和大規(guī)模出貨展開競爭，客戶則更關(guān)注性價比與快速創(chuàng)新。

相比之下，非消費級CIS服務(wù)于工業(yè)成像、汽車領(lǐng)域、醫(yī)療成像及科學(xué)成像等專業(yè)領(lǐng)域，此類應(yīng)用對CIS產(chǎn)品的要求具有單價更高、附加值更大及定制化程度更高等特性。

而長光辰芯的產(chǎn)品主要側(cè)重于工業(yè)成像、科學(xué)成像等非消費級CIS。2024年，長光辰芯66.3%的收入來自于工業(yè)成像，28.6%的收入于來自科學(xué)成像。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，就2024年的工業(yè)成像收入，長光辰芯在全球CIS公司中排名第三，在中國CIS公司中排名第一，占全球市場份額的15.2%。就2024年的科學(xué)成像收入，其在全球CIS公司中排名第三，在中國CIS公司中排名第一，占全球市場份額的16.3%。

不過，就CIS市場整體而言，工業(yè)成像、科學(xué)成像規(guī)模都不大。2024年，全球CIS市場規(guī)模為1391億元，而工業(yè)成像CIS市場規(guī)模僅為29億元，科學(xué)成像CIS市場規(guī)模僅為12億元。即工業(yè)成像占CIS市場比例約2%，而科學(xué)成像則不足1%。

也就是說，作為長光辰芯的主力產(chǎn)品，工業(yè)成像、科學(xué)成像CIS的全球市場規(guī)?？臻g相對有限。

晶圓代工依賴海外廠商

據(jù)悉，長光辰芯采用無晶圓廠（Fabless）模式，即自身不擁有晶圓工廠，向供應(yīng)商采購制造好的晶圓。

長光辰芯表示，作為一家無晶圓廠傳感器設(shè)計公司，公司并無任何晶圓制造設(shè)施。過去，Tower（高塔）及DB HiTek（東部高科）一直為公司主要的第三方代工供應(yīng)商。

其認為，通過與Tower及DB HiTek等業(yè)內(nèi)領(lǐng)先晶圓制造商合作，公司避免了與擁有和維護制造設(shè)施相關(guān)的大量資本支出和運營復(fù)雜性。這種模式亦使公司能夠從供應(yīng)商帶來的先進技術(shù)和規(guī)模經(jīng)濟中受益，確保公司高性能CMOS圖像傳感器在快速發(fā)展的市場中保持競爭力。

高塔1993年成立于以色列。根據(jù)集邦咨詢，2024年第四季度，在全球晶圓代工廠排名中，高塔位列第七。東部高科是一家成立于1953年的韓國公司，也曾進入過全球晶圓代工前十。

2022年、2023年和2024年，供應(yīng)商集團A占長光辰芯總采購比例的43.3%、51.1%和39.7%。而供應(yīng)商集團A主要于以色列從事晶圓代工服務(wù)，長光辰芯主要采購其晶圓及光掩膜。

2024年，長光辰芯第二大供應(yīng)商為供應(yīng)商G，占總采購比例為7.8%，其主要于韓國從事晶圓代工服務(wù)。

考慮到采購晶圓占無晶圓廠成本比例較高，以及以色列、韓國本身晶圓代工廠商僅高塔、東部高科較為知名。因此，供應(yīng)商集團A、供應(yīng)商G應(yīng)分別為高塔及東部高科。

可以看出，長光辰芯主要晶圓供應(yīng)商均位于海外。對于是否存在晶圓代工被切斷的風(fēng)險，以及是否正在嘗試與國內(nèi)晶圓工廠合作，《每日經(jīng)濟新聞》記者7月23日致電長光辰芯，對方表示需要通過郵箱提問。

接著，記者又發(fā)送相關(guān)問題至長光辰芯IR（投資者關(guān)系）郵箱，截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

長光辰芯在招股書中表示，目前，公司主要與Tower及DB HiTek等晶圓代工供應(yīng)商合作且作為公司強化供應(yīng)鏈安全并降低潛在地緣政治風(fēng)險的長期戰(zhàn)略的一部分，公司正積極探索國內(nèi)替代方案。于往績記錄期間，公司已有部分項目與國內(nèi)代工廠合作流片。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 文多 攝