每經(jīng)記者｜肖芮冬    每經(jīng)編輯｜肖芮冬

今日，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈拉升走高，半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）漲近1.5%，近10日凈流入額超2.8億元，今年來(lái)份額增長(zhǎng)超60%，當(dāng)前規(guī)模近30億元，位于同類半導(dǎo)體設(shè)備ETF首位。

近期在北美算力強(qiáng)勢(shì)上漲的帶動(dòng)下，相關(guān)映射鏈條成為主要情緒拉動(dòng)點(diǎn)，尤其是受益于ASIC趨勢(shì)下網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)的變化而帶來(lái)顯著增量的交換機(jī)及服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈。與此同時(shí)，基于中美經(jīng)貿(mào)談判的向好態(tài)勢(shì)，以及美國(guó)對(duì)越南等地關(guān)稅的落地，與AI端側(cè)創(chuàng)新直接關(guān)聯(lián)的消費(fèi)電子迎來(lái)底部反彈。

另外，在人工智能、穩(wěn)增長(zhǎng)政策等的催化下，國(guó)內(nèi)股市呈現(xiàn)技術(shù)性上漲行情，滬指突破3600點(diǎn)創(chuàng)年內(nèi)新高，股市成交也較為活躍。半導(dǎo)體設(shè)備板塊作為高彈性板塊，也有望走出趨勢(shì)性行情，具體來(lái)看：

（1）半導(dǎo)體需求景氣，行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)上行

從需求角度看，近期全球/國(guó)內(nèi)的半導(dǎo)體銷售均呈現(xiàn)明顯的增加，國(guó)內(nèi)5月銷售數(shù)據(jù)同比增加20.5%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)持續(xù)上行，主要原因是AI芯片需求的強(qiáng)勁。微觀層面，資料顯示全球最大芯片代工廠商臺(tái)積電的二季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)創(chuàng)下歷史新高，凈利潤(rùn)上漲61%，大超分析師預(yù)期?；诋?dāng)前強(qiáng)勁的訂單需求，臺(tái)積電管理層對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)前景保持樂觀態(tài)度。公司預(yù)計(jì)2025年銷售額將實(shí)現(xiàn)20%以上的中等幅度增長(zhǎng)。

（2）政策大力扶持，國(guó)產(chǎn)替代加速

當(dāng)前背景下，國(guó)內(nèi)芯片產(chǎn)業(yè)鏈面臨著供應(yīng)安全的挑戰(zhàn)，加速國(guó)產(chǎn)替代成為必然選擇。同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)芯片技術(shù)的不斷進(jìn)步，為國(guó)產(chǎn)替代提供了技術(shù)和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。當(dāng)前政策端不斷發(fā)力，大基金三期注冊(cè)資本達(dá)3440億元，高于一期二期總和。大基金主要投資方向?yàn)橄冗M(jìn)晶圓制造、先進(jìn)封測(cè)和設(shè)備材料領(lǐng)域，有望加速國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。

（3）進(jìn)口替代空間廣闊

結(jié)合資金支持以及國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體制造企業(yè)開始考慮供應(yīng)鏈的安全，國(guó)內(nèi)做半導(dǎo)體設(shè)備和材料的企業(yè)訂單實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，每年可能有1~2倍這樣的增長(zhǎng)速度。另外，當(dāng)前中國(guó)大陸每年的半導(dǎo)體設(shè)備資本開支大約為300億~400億美元，已經(jīng)占到了全球市場(chǎng)的30%以上，未來(lái)國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。

（4）人工智能大模型催化，算力芯片需求爆發(fā)

AI大模型快速迭代，訓(xùn)練需求激增，對(duì)于算力芯片的需求不斷加大。中研普華產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，2025年中國(guó)AI芯片市場(chǎng)規(guī)模將增至1530億元（約合214億美元），有望驅(qū)動(dòng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈公司基本面業(yè)績(jī)回暖。

半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）：跟蹤中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題指數(shù)，聚焦半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)。國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)下，半導(dǎo)體設(shè)備材料指數(shù)基日以來(lái)累計(jì)跑贏市場(chǎng)主要同類指數(shù)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：時(shí)間區(qū)間為2018年12月28日-2025年7月24日，指數(shù)歷史走勢(shì)僅供參考不代表投資建議，不預(yù)示未來(lái)。

感興趣的投資者可以關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516），沒有股票賬戶的投資者可以關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備ETF聯(lián)接基金（聯(lián)接A：019632；聯(lián)接C：019633）。

注：市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，指數(shù)過(guò)往表現(xiàn)不代表未來(lái)。提及基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。提及基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制策略，跟蹤標(biāo)的指數(shù)，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。