每經(jīng)編輯｜彭水萍

消息面上，微軟、Meta最新公布的業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，微軟營(yíng)收加速增長(zhǎng)18%，Azure和其他云服務(wù)收入增長(zhǎng)39%；Meta營(yíng)收同比增長(zhǎng)22%，凈利潤(rùn)183億美元，同比增長(zhǎng)36%，預(yù)計(jì)2026年capex超1000億美元，同比+46%，大超市場(chǎng)預(yù)期。

受海外算力產(chǎn)業(yè)鏈提振，算力概念股集體走強(qiáng)，通信ETF（515880）今日最高觸及4%，盤中成交額持續(xù)放大。資金持續(xù)凈流入中，連續(xù)5日凈流入額超4.2億元。通信ETF（515880）光模塊占比超40%，或是市場(chǎng)借道該ETF布局算力板塊的原因。

海內(nèi)外資本開支高增，光模塊確定性強(qiáng)

當(dāng)前人工智能軍備競(jìng)賽持續(xù)，國(guó)內(nèi)外云廠商資本開支高增，AI基建需求快速擴(kuò)張. 前期谷歌發(fā)布最新財(cái)報(bào)，將全年資本支出從750億美元上調(diào)至850億美元，其中二季度支出為224億美元，同比增長(zhǎng)超70%。 

人工智能快速迭代，算力、數(shù)據(jù)傳輸?shù)男枨蠹ぴ?，AI算力基礎(chǔ)設(shè)施中依賴高速光模塊（如800G、1.6T）技術(shù)，而中國(guó)通信板塊龍頭公司是核心供應(yīng)商，深度綁定海外AI巨頭供應(yīng)鏈。

根據(jù)Lightcounting預(yù)測(cè)，光模塊的全球市場(chǎng)規(guī)模在2024年～2029年或?qū)⒁?strong>22%的CAGR保持增長(zhǎng)，2029年有望突破370億美元。

當(dāng)前，部分光模塊企業(yè)披露半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，多有不俗表現(xiàn)，疊加此前擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作，板塊景氣高企。

英偉達(dá)H20催化，Blackwell快速放量

近期，英偉達(dá)宣布H20銷售恢復(fù)，進(jìn)一步強(qiáng)化算力供給的確定性，推動(dòng)國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭在2025年下半年加速AI基礎(chǔ)設(shè)施布局，有望帶動(dòng)上游光模塊的需求提升。

另外，2025年5月，英偉達(dá)在法說(shuō)會(huì)上表示：目前頭部AI企業(yè)對(duì)于算力芯片需求明顯放大，

基于新一代Blackwell GPU的機(jī)柜GB200 NVL72（單機(jī)柜72張GPU）正加速放量，Blackwell成英偉達(dá)史上爬坡速度最快的產(chǎn)品，從而帶動(dòng)光模塊需求不斷擴(kuò)張。

通信ETF（515880）：光模塊占比超40%，布局AI算力一條龍 

通信ETF（515880）跟蹤中證全指通信設(shè)備指數(shù)，光模塊占比超40%，集齊人工智能算力龍頭，或受益于算力產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展，感興趣的投資者可以關(guān)注相關(guān)布局機(jī)會(huì)。

中證全指通信設(shè)備指數(shù)前十大成分股

數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)公司，截至7月30日。風(fēng)險(xiǎn)提示：指數(shù)成分股僅供參考，不代表投資建議

風(fēng)險(xiǎn)提示：

來(lái)源：中證指數(shù)公司，wind，截至2025年7月16日。中證全指通信設(shè)備指數(shù)前十大成分股為新易盛（15.08%）、中際旭創(chuàng)（13.59%）、中興通訊（9.59%）、工業(yè)富聯(lián)（9.50%）、天孚通信（3.77%）、中天科技（3.42%）、傳音控股（3.02%）、亨通光電（2.71%）、聞泰科技（2.69%）、海格通信（2.22%）。標(biāo)的指數(shù)成分股僅做列示，指數(shù)成分股可能隨指數(shù)編制規(guī)則發(fā)生變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或個(gè)股推薦。其中，光模塊和銅連接占比選取與WIND光模塊指數(shù)、WIND高速銅連接指數(shù)成分重合個(gè)股計(jì)算，權(quán)重可能隨著市場(chǎng)交易變化。本基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金，屬于較高風(fēng)險(xiǎn)、較高收益的基金。本基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制策略，跟蹤中證全指通信設(shè)備指數(shù)，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品,請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng),并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。