每經(jīng)記者｜杜蔚    每經(jīng)編輯｜文多    

今年上半年，LV品牌（路易威登）母公司LVMH集團、Gucci（古馳）品牌母公司開云集團的業(yè)績雙雙下跌，而Prada集團（HK01913）卻逆勢增長。

7月30日晚，Prada集團發(fā)布了2025年中期業(yè)績：凈收入27.4億歐元，按固定匯率計（下同）同比增長9%，其中零售銷售凈額同比增長10.1%，公司凈利潤為3.86億歐元，同比微增。其中，Prada品牌的零售銷售凈額同比減少1.9%，Miu Miu（繆繆）品牌的零售銷售凈額同比增加49.2%，凈收入同比增長45.5%。

圖片來源：Prada集團公告截圖

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，自去年開始，Miu Miu步入高速增長期，其2024年零售銷售凈額同比增幅高達92.7%，并成功邁入“10億歐元俱樂部”。在今年上半年奢侈品銷售普遍低迷的情況下，Miu Miu的零售銷售凈額保持了兩位數(shù)的同比增長，貢獻了Prada集團全部零售銷售凈額的近32%，該比例創(chuàng)近年同期歷史新高。

都是哪些人熱衷買Miu Miu？盡管凈收入同比雙位數(shù)增長，但增速相比去年同期已放緩，與此同時，主力品牌Prada（普拉達）銷售承壓。靠著Miu Miu，Prada集團的業(yè)績增長還能維持多久？

圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 資料圖

當(dāng)“LV們”陷入增長困境，Prada集團為何“全區(qū)域飄紅”

今年上半年，Prada集團的業(yè)績逆行于奢侈品市場。財報顯示，2025上半年，Prada集團凈收入同比增長9.1%至27.4億歐元，經(jīng)調(diào)整息稅前利潤（EBIT）同比增長7.55%至6.19億歐元，凈利潤同比增長0.62%至3.86億歐元。

日前，LV母公司、Gucci母公司也相繼發(fā)布了2025年中期業(yè)績。

LVMH集團今年上半年營收同比下跌4%，凈利潤則同比下降22%。LV、Dior（迪奧）等品牌歸屬的“時裝與皮具部門”的有機收入同比下滑7%。

開云集團今年上半年營收同比下降16%，凈利潤同比下降46%。Gucci品牌的營收同比下降26%，YSL（圣羅蘭）營收同比下降11%。

相比起來，Prada集團交出的增長“成績單”，提振了市場對奢侈品的信心。

Prada集團旗下?lián)碛蠵rada、Miu Miu、Church’s等品牌。其核心品牌Prada，依然是集團收入的貢獻大戶。財報顯示，雖然今年上半年P(guān)rada零售銷售凈額同比下降1.9%至16.5億歐元，但依然占了Prada集團上半年總零售銷售凈額的67%。

圖片來源：圖片來源：資料截圖

作為副線品牌的Miu Miu，今年上半年表現(xiàn)十分亮眼，其零售銷售凈額同比大漲49.2%至7.8億歐元。在第二季度，上述數(shù)據(jù)的同比增速也高達40%。Church’s在今年上半年也有較好表現(xiàn)，零售銷售凈額同比增長4.1%。

按地區(qū)劃分來看，今年上半年，Prada集團在所有區(qū)域市場中都實現(xiàn)了增長。其中，在中東地區(qū)的零售銷售凈額同比增速最快，達到26%。在亞太地區(qū)，公司的零售銷售凈額同比增長10.4%至8.38億歐元。在歐洲、美洲和日本，公司零售銷售凈額分別同比增長9%、12%和4%。

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為何LV、Gucci等頂奢大牌“失寵”，今年上半年表現(xiàn)不如Prada集團旗下品牌？

“新生代的用戶對奢侈品牌的需求并沒有消失，但可能會遷移。”品牌專家、瞻勝傳播創(chuàng)始合伙人龐瑞在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，Prada集團近年來的品牌建設(shè)跟上了時代，體現(xiàn)在品牌矩陣梯隊化、業(yè)務(wù)重心線上化等方面。具體來看，Prada集團把資源投進文化敘事、可持續(xù)故事和梯形價格帶。高端由Prada守，輕奢由Miu Miu攻，結(jié)果它在需求分化的市場里表現(xiàn)更好。

Miu Miu撐起集團1/3江山 但已撞上增速天花板

《2025年春季奢侈品全球市場研究報告》顯示，奢侈品消費和個人奢侈品市場正經(jīng)歷15年來（除新冠疫情期間）的首次放緩。

Prada集團的業(yè)績依舊同比增長，得益于Miu Miu。這個誕生于1993年的品牌，與擁有百年歷史的LV、Gucci等相比，還十分年輕，但深受“Z世代”（1995年—2009年生人）喜愛，一枚小小的Miu Miu發(fā)夾可以賣到3250元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，自去年開始，Miu Miu步入高速增長期，其2024年零售銷售凈額同比增幅達93%，并成功邁入“10億歐元俱樂部”。Miu Miu在Prada集團總零售銷售凈額中的占比也迅速攀升，2021年為12%，到了2024年已漲至25%。今年上半年，Miu Miu在Prada集團總零售銷售凈額中的占比已達到32%，相比往年同期為歷史新高。

“Miu Miu在品牌建設(shè)上十分舍得花錢??其次，它聚焦年輕化，請了很多對Z世代有影響力的代言人。”龐瑞在向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析Miu Miu的收入為何連續(xù)增長時表示，Miu Miu的供應(yīng)鏈能快速反應(yīng)，再者其“網(wǎng)感”較好，“在Tik tok上凸顯出社交貨幣價值”。龐瑞還說道：“目前來看，Miu Miu的核心客群畫像大概是18歲到28歲、用奢侈品當(dāng)‘社群暗號’的亞太女生。”

奢侈品行業(yè)專家周婷觀察到，喜歡Miu Miu的年輕消費者，也是追逐香奈兒、LV等超一線品牌的核心消費者。

不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者翻看多份財報后發(fā)現(xiàn)，雖然Miu Miu今年上半年的零售銷售額依然呈兩位數(shù)同比增長（49%），但相較2024年上半年回落明顯。具體來看，Miu Miu去年每季度的零售銷售額增幅分別為89%、95%、105.4%和84.2%。

圖片來源：Prada集團公告截圖

同時，Prada集團的主力品牌Prada今年上半年收入下滑，在此情況下，公司依賴副線品牌Miu Miu能否持續(xù)增長？龐瑞認為，品牌調(diào)性越接近潮品、品牌玩法越社交媒體化，可能相應(yīng)的換代速度也會更快，這恐對Miu Miu的“長紅”（本指股價大幅上漲，此處引申為業(yè)績長期向上）構(gòu)成一定壓力。但龐瑞還認為，Prada品牌的收入下滑未必是長期趨勢，或與階段性策略有關(guān)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 資料圖