每經(jīng)記者｜杜恒峰    每經(jīng)編輯｜程鵬    

20個交易日，股價累計上漲1320%的“瘋牛”上緯新材（688585，SH），終于回頭了。

8月6日開盤，上緯新材股價開盤即大跌16.73%，成交金額1.01億元。截至發(fā)稿，跌幅縮小至12.22%，最新股價為96.98元，市值391億元。

這些爭相出逃的資金本來有充分的機會。8月5日，上緯新材停牌核查后復(fù)牌，當(dāng)天其股價在短暫翻綠后又迅速走高，最終再次以“20CM”漲停收盤。當(dāng)天其成交額高達23.19億元，這意味著，這些追高資金相當(dāng)部分已被套，但也有同樣金額的資金昨日成功逃頂。

在這輪上漲過程中，從上市公司到交易所也一路在提示風(fēng)險：公司股票交易7次觸及股票交易異常波動情形，7次觸及股票交易嚴(yán)重異常波動情形，累計發(fā)布10次異常波動、嚴(yán)重異常波動、交易風(fēng)險提示公告；7月25日和8月1日，上交所公告對其進行重點監(jiān)控。停牌核查仍未給股價降溫，5日晚間，上交所表示，部分投資者在交易上緯新材的過程中存在影響市場正常交易秩序、誤導(dǎo)投資者正常交易決策的異常交易行為，上交所依規(guī)對相關(guān)投資者采取了暫停賬戶交易的自律監(jiān)管措施。

在“20CM漲停”的加持下，上緯新材成為A股歷史上最快成為“10倍股”的大牛股（不含上市首日新股）——用時僅16個自然日。到8月5日，上緯新材股價突破110元，總市值也來到了446億元，而在行情啟動前，其股價為7.78元，總市值不過31億元。

上緯新材大幅上漲有其合理的一面。智元機器人運營主體及其核心團隊共同出資設(shè)立的持股平臺入主，為上市公司日后的重大資產(chǎn)重組打開了想象空間。智元機器人是人形機器人的頭部初創(chuàng)公司，而人形機器人又是資本市場最火熱的概念。但在13倍的漲幅之后，投資者顯然要面對值不值這個價的問題：智元機器人最近一輪估值是150億元，即便考慮置入A股后的增值，1年之內(nèi)估值翻2倍的可能性有多大？更重要的是，智元機器人要置入上市公司，也要按市場價置入，無論是資產(chǎn)的置換還是直接的并購，如果不是現(xiàn)金支付，發(fā)新股或可轉(zhuǎn)債等權(quán)益工具不可避免，屆時上市公司股本還會大幅增加，如此高的股價還能否維持??？此外，上市公司股價過高，還將給重組帶來障礙，因為同樣價格的資產(chǎn)，上市公司如果用股份支付對價，那需要支付的股份數(shù)量將大幅減少，資產(chǎn)的賣方愿意接受這樣的價格嗎？

將視線范圍擴大。從2020年以來，A股短期“10倍股”（1年之內(nèi)）的案例并不多，這些案例的最終情況如何？詳見下表：

（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

記者|杜恒峰

編輯|程鵬 杜恒峰

校對|湯亞文

封面圖片來源：視覺中國（資料圖）

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