每經(jīng)記者｜許立波    每經(jīng)編輯｜董興生    

8月5日，晶泰科技（02228.HK，證券名稱：晶泰控股）宣布與DoveTree完成總訂單規(guī)模約470億港元（59.9億美元）的管線合作簽約，并已收到協(xié)議約定的首付款約4億港元（5100萬(wàn)美元）。此次合作創(chuàng)下人工智能（AI）+機(jī)器人新藥研發(fā)領(lǐng)域訂單規(guī)模的新紀(jì)錄。

受此消息影響，8月6日，晶泰科技股價(jià)收漲12.42%，市值接近300億港元。

根據(jù)協(xié)議條款，晶泰科技與DoveTree就多款處于臨床前階段的大分子及小分子創(chuàng)新藥資產(chǎn)達(dá)成合作，并將針對(duì)一系列DoveTree指定的靶點(diǎn)進(jìn)行新藥研發(fā)，DoveTree獨(dú)家享有相關(guān)藥物全球范圍的獨(dú)家開(kāi)發(fā)和商業(yè)化權(quán)利。作為回報(bào)，除首付款外，晶泰科技還有權(quán)獲得約3.85億港元（4900萬(wàn)美元）的進(jìn)一步付款，以及金額達(dá)約462億港元（58.9億美元）的潛在里程碑付款及銷售分成。

券商分析稱首付款金額高于預(yù)期

晶泰科技是一個(gè)基于量子物理，以人工智能賦能和機(jī)器人驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)新型研發(fā)平臺(tái)。DoveTree是一家創(chuàng)新生物制藥公司，由生物制藥界傳奇企業(yè)家Gregory Verdine博士創(chuàng)立。

根據(jù)晶泰科技方面提供給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的資料，此次合作中，雙方將深度融合Verdine團(tuán)隊(duì)頂尖的生物學(xué)機(jī)制研究、靶點(diǎn)選擇和商業(yè)化開(kāi)發(fā)能力，與晶泰科技AI驅(qū)動(dòng)的藥物研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，兩家企業(yè)形成高度優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同推進(jìn)腫瘤學(xué)、免疫及炎癥疾病、神經(jīng)系統(tǒng)疾病及代謝失調(diào)領(lǐng)域的高潛力管線項(xiàng)目。

Verdine表示，AI已成為攻克具有研發(fā)挑戰(zhàn)性的創(chuàng)新靶點(diǎn)的關(guān)鍵技術(shù)。

晶泰科技方面稱，雙方還計(jì)劃在未來(lái)共同推進(jìn)對(duì)由DoveTree選定的一系列針對(duì)極具挑戰(zhàn)性或高價(jià)值靶點(diǎn)的新藥研發(fā)項(xiàng)目，具體方案在進(jìn)一步商議中。

東吳證券在最新研報(bào)中點(diǎn)評(píng)稱，晶泰科技為全球AI for Science稀缺標(biāo)的，此次合作對(duì)于公司是里程碑事件，首付款金額高于預(yù)期，證明了晶泰科技的人工智能+機(jī)器人技術(shù)在藥物發(fā)現(xiàn)領(lǐng)域的價(jià)值。同時(shí)，其商業(yè)模式已初具雛形，為未來(lái)商業(yè)化訂單落地打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，未來(lái)中短期收入有望迎來(lái)快速增長(zhǎng)。

AI制藥從“技術(shù)驗(yàn)證期”邁入“價(jià)值兌現(xiàn)期”

2023年以來(lái)，全球AI制藥領(lǐng)域的交易數(shù)量和規(guī)模呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，單筆交易額普遍在數(shù)億美元至十億美元以上。

據(jù)記者不完全梳理，僅2024年下半年，就有諾華與Generate達(dá)成超過(guò)10億美元的生成式AI合作協(xié)議；吉利德與Genesis Therapeutics簽署多靶點(diǎn)小分子開(kāi)發(fā)協(xié)議，首付款達(dá)3500萬(wàn)美元；禮來(lái)與Genetic Leap達(dá)成基因療法藥物開(kāi)發(fā)合作，交易總額最高4.09億美元。而在中國(guó)，銳格醫(yī)藥、英矽智能、晶泰科技等企業(yè)也紛紛與跨國(guó)藥企達(dá)成合作。

今年6月13日，石藥集團(tuán)（01093.HK）宣布，公司已與知名跨國(guó)藥企阿斯利康訂立戰(zhàn)略研發(fā)合作協(xié)議，將利用公司的AI引擎雙輪驅(qū)動(dòng)的高效藥物發(fā)現(xiàn)平臺(tái)，發(fā)現(xiàn)和開(kāi)發(fā)新型口服小分子候選藥物。通過(guò)此次戰(zhàn)略合作，石藥集團(tuán)總計(jì)將獲得超過(guò)50億美元的潛在交易金額。

隨著行業(yè)發(fā)展，AI制藥企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的角色定位也正在發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。埃格林醫(yī)藥聯(lián)合創(chuàng)始人、首席醫(yī)學(xué)官李長(zhǎng)青曾對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，過(guò)去，AI制藥企業(yè)往往僅作為CRO或工具平臺(tái)，在項(xiàng)目中承擔(dān)“服務(wù)提供者”的定位。但如今，越來(lái)越多AI制藥企業(yè)正在成為藥物臨床研發(fā)的主導(dǎo)者，尤其在ADC（抗體藥物偶聯(lián)物）等前沿賽道中，已經(jīng)開(kāi)始具備“主動(dòng)創(chuàng)造高價(jià)值資產(chǎn)”的能力。

“其次則是商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變。”李長(zhǎng)青表示，以前AI制藥企業(yè)多為一次性收費(fèi)，“拿一筆就完了”。而現(xiàn)在，行業(yè)正逐步轉(zhuǎn)向以“首付款+里程碑+銷售分成”為特征的共創(chuàng)共贏機(jī)制，來(lái)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的共擔(dān)以及利益的長(zhǎng)期分享。而且，這些變化并非局限于個(gè)別企業(yè)，而是代表整個(gè)AI制藥產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷從“技術(shù)驗(yàn)證期”邁入“價(jià)值兌現(xiàn)期”的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型。

頭豹研究院醫(yī)療行業(yè)高級(jí)分析師何婉怡也對(duì)記者表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。其認(rèn)為，國(guó)內(nèi)AI制藥企業(yè)正從“技術(shù)服務(wù)提供者”升級(jí)為“全球研發(fā)主角”，通過(guò)技術(shù)平臺(tái)與管線資產(chǎn)的協(xié)同，在BD（商務(wù)拓展）談判中占據(jù)主動(dòng)。何婉怡也強(qiáng)調(diào)，隨著行業(yè)從“技術(shù)驗(yàn)證”邁向“商業(yè)化落地”，AI制藥的BD交易將不僅是金額的比拼，更是技術(shù)深度、管線差異性和全球資源整合能力的綜合較量。

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