周四，市場情緒一片低迷，然而周五迎來了大反攻。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)不僅實(shí)現(xiàn)了陽包陰，而且?guī)缀跏粘霰据喰星橐詠淼淖罡呤毡P點(diǎn)位；上證指數(shù)、國證2000指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)均收復(fù)了周四的失地。

明天，新一周的行情將開啟，大盤還會(huì)再接再厲嗎？當(dāng)前哪些板塊值得關(guān)注？今天，牛博士和達(dá)哥就大家關(guān)心的問題展開討論。

牛博士：你好，達(dá)哥，又到我們聊行情的時(shí)間。本周的行情，跌宕起伏，周五的大反攻對(duì)市場情緒有明顯的提振作用。你認(rèn)為市場調(diào)整結(jié)束了嗎？你對(duì)下周的行情又是如何看待的？

道達(dá)：確實(shí)，周五的大反攻太振奮人心了。在周四市場大幅調(diào)整的時(shí)候，有一些投資者發(fā)出了“牛還在嗎”的疑問，但這種聲音在周五就銷聲匿跡了。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在大跌超4%后第二天實(shí)現(xiàn)“反包”，是近十年來的首次，讓達(dá)哥這個(gè)老股民也看呆了。

在聊行情之前，先來說說市場迎來的幾大利好。

一是公募基金降費(fèi)改革第三階段落地。

9月5日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂后的《公開募集證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》，并向社會(huì)公開征求意見。其中提到，合理調(diào)降公募基金認(rèn)購費(fèi)、申購費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)率水平。這意味著，公募基金行業(yè)第三階段費(fèi)率改革落地，費(fèi)率改革順利收官。

據(jù)媒體報(bào)道，以近三年平均數(shù)據(jù)測算，第三階段費(fèi)率改革將每年為投資者讓利約300億元。三個(gè)階段累計(jì)每年將向投資者讓利超500億元。

公募基金降費(fèi)改革的信號(hào)明確，意在壯大公募基金及長期投資隊(duì)伍，降低基民成本，對(duì)市場來說是中長期利好。

二是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫。

美國8月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口錄得2.2萬人，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的7.5萬人。慘淡的非農(nóng)數(shù)據(jù)，引發(fā)美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫。非農(nóng)報(bào)告發(fā)布后，美國總統(tǒng)特朗普再度批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，稱早就該降息了。

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，將提升全球資本市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。

三是深圳出臺(tái)樓市新政。

除福田南山外，深圳8區(qū)進(jìn)一步放松住房限購政策。至此，四大一線城市，都已不同程度放松樓市限購，這有望帶動(dòng)房地產(chǎn)市場信心的修復(fù)，并有望提振A股房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的市場情緒。

四是來自價(jià)投標(biāo)桿貴州茅臺(tái)的利好。

貴州茅臺(tái)的控股股東茅臺(tái)集團(tuán)獲得不超27億元增持股份貸款承諾函。茅臺(tái)集團(tuán)應(yīng)該不缺錢，現(xiàn)金流非常好，用貸款來增持股份，應(yīng)能引起一些大公司的效仿，并中長期利好高股息及紅利板塊。

五是一篇文章被大量轉(zhuǎn)發(fā)。

中新社文章《外資金融機(jī)構(gòu)：當(dāng)前中國股市估值合理 投資者對(duì)后市普遍樂觀》，被多地政府網(wǎng)站轉(zhuǎn)發(fā)。盡管這篇文章在周四收盤后就發(fā)布了，但周五傳播更廣，在投資者看來，管理層呵護(hù)市場的心非常明確。

回到市場走勢。

周五大漲之后，大盤區(qū)間震蕩的概率似乎開始降低，尤其是區(qū)間震蕩的時(shí)間；另外，以震蕩攀升的方式慢慢收復(fù)近期失地的概率在提升。

場外資金的“饑渴”程度增強(qiáng)了市場的韌性，也增強(qiáng)了指數(shù)的攻擊性。

不過，我們要注意的是，8月大盤明顯提速，AI硬件交易擁擠、市場有點(diǎn)過熱，使得近期大幅震蕩。

因此，我認(rèn)為，即便大盤再創(chuàng)新高，后續(xù)的上行速度可能會(huì)慢下來，繼續(xù)呈現(xiàn)慢牛特征。短期而言，重點(diǎn)關(guān)注大盤能否再創(chuàng)本輪新高，一旦創(chuàng)下新高，則意味著近期的震蕩基本結(jié)束。

另外，盡管大盤震蕩，但結(jié)構(gòu)性行情一直存在。主線板塊、核心板塊的行情吸引了各類投資者的參與，比如AI硬件、固態(tài)電池等。

因此，重點(diǎn)還是在板塊個(gè)股上，尤其是周五至今迎來上述幾大利好的背景下。下周無論市場是否震蕩、是否穩(wěn)了，我感覺至少板塊行情會(huì)比較穩(wěn)，機(jī)會(huì)比較多。

需要注意的是，周五成交額有所縮減，二三線及后排個(gè)股的漲幅相對(duì)落后，所以重點(diǎn)還是在核心股、龍頭股、標(biāo)志股。這三類個(gè)股大漲之后，市場才會(huì)出現(xiàn)資金的溢出效應(yīng)，二三線及后排個(gè)股的資金關(guān)照度才會(huì)大幅提升。

牛博士：感謝達(dá)哥的分享。那么，在你看來，下周有哪些板塊值得關(guān)注？

道達(dá)：我在8月10日提到，本輪牛市會(huì)出現(xiàn)“幾朵金花”，包括人工智能、創(chuàng)新藥、人形機(jī)器人、固態(tài)電池、智能駕駛、商業(yè)航天。

人工智能產(chǎn)業(yè)鏈方面，最近兩個(gè)月的行情以AI硬件為主（AI算力、AI半導(dǎo)體芯片），包括CPO、PCB、AI服務(wù)器、液冷產(chǎn)業(yè)鏈、AI芯片、OCS等。

周五，“易中天勝”中的勝宏科技20cm漲停，創(chuàng)下歷史新高，工業(yè)富聯(lián)創(chuàng)下收盤新高，這對(duì)因近期交易擁擠而大跌的英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈、AI硬件方向會(huì)有提振作用。

行業(yè)層面，AI算力核心受益海外科技巨頭資本開支持續(xù)超預(yù)期。扎克伯格稱，到2028年，Meta將會(huì)投資6000億美金進(jìn)行AI等方面的建設(shè)。OpenAI將繼續(xù)砸錢，公司預(yù)計(jì)到2029年總支出可能達(dá)到1150億美元，比此前預(yù)期高出約800億美元。阿里巴巴旗下通義千問已推出Qwen3-Max-Preview（Instruct），參數(shù)量達(dá)到1T，為其迄今為止最大的模型。

AI算力方向，現(xiàn)在市場有部分資金的注意力，已經(jīng)開始從英偉達(dá)的GPU轉(zhuǎn)移到谷歌的TPU，后續(xù)可以關(guān)注TPU相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。

相比AI算力、英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈而言，新能源方向周五的進(jìn)攻主動(dòng)性更強(qiáng)。

寧德時(shí)代、國軒高科、先導(dǎo)智能等核心股大漲，對(duì)板塊釋放的信號(hào)非常明顯。此外，還有一批中大市值的個(gè)股也在大漲，比如贛鋒鋰業(yè)、先導(dǎo)智能、天齊鋰業(yè)、璞泰來、欣旺達(dá)、天賜材料等。

此外，市場也傳出了“3年前CPO對(duì)標(biāo)逆變器，3年后逆變器對(duì)標(biāo)CPO”以及“‘億先光’（諧音‘一線光’）對(duì)標(biāo)‘易中天’”的聲音。

從行情脈絡(luò)來看，固態(tài)電池及儲(chǔ)能是本輪新能源行情的核心，其次是風(fēng)電，尤其是固態(tài)電池及儲(chǔ)能兩大板塊的強(qiáng)度非常強(qiáng)，堪比前段時(shí)間的半導(dǎo)體板塊。

需要注意的是，固態(tài)電池與儲(chǔ)能的邏輯有所不同，固態(tài)電池在于預(yù)期提升，儲(chǔ)能在于需求旺盛。

目前，固態(tài)電池板塊迎來密集催化，包括10項(xiàng)固態(tài)電池團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)送審審查會(huì)、5項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目啟動(dòng)會(huì)、多家上市公司通過不同渠道發(fā)布固態(tài)電池項(xiàng)目進(jìn)展情況。另據(jù)媒體報(bào)道，鋰電設(shè)備企業(yè)訂單增多動(dòng)能足，有企業(yè)上半年新簽訂單金額已超過去年全年簽單金額。

國際金價(jià)再創(chuàng)歷史新高。在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫的背景下，有色板塊迎來驅(qū)動(dòng)。

從最近一年多以來的行情來看，貴金屬、戰(zhàn)略金屬品種先后大漲，如今，能源金屬品種在固態(tài)電池的帶動(dòng)上也開始迎來上漲。此外，行業(yè)大票紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)持續(xù)上漲，對(duì)有色板塊起到了一定的引領(lǐng)作用。

人形機(jī)器人方面，特斯拉提出天價(jià)薪酬方案。如果馬斯克帶領(lǐng)特斯拉完成一系列經(jīng)營目標(biāo)，并將公司市值從目前的1萬億美元提升到至少8.5萬億美元，那么馬斯克有可能會(huì)成為世界上第一位萬億富翁。其中，一系列經(jīng)營目標(biāo)包括交付100萬臺(tái)Optimus人形機(jī)器人等。

無論是固態(tài)電池、儲(chǔ)能，還是AI算力、人形機(jī)器人等，從近期的行情來看，他們都有主線間的輪動(dòng)。此外，板塊及板塊內(nèi)部個(gè)股都出現(xiàn)了強(qiáng)者恒強(qiáng)的特點(diǎn)。

這也是達(dá)哥最近兩個(gè)月提到的“抱緊主線板塊、核心板塊的龍頭股、核心股、標(biāo)志股”。

最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：周五市場反彈超預(yù)期，達(dá)哥也只能感嘆“太強(qiáng)了”。由于主線板塊、核心板塊依然強(qiáng)者恒強(qiáng)，因此重點(diǎn)還是在主線板塊、核心板塊的龍頭股、核心股、標(biāo)志股上。

板塊方面，中短期聚焦牛市的“幾朵金花”——人工智能、創(chuàng)新藥、人形機(jī)器人、固態(tài)電池、智能駕駛、商業(yè)航天。固態(tài)電池及儲(chǔ)能兩大板塊，除了產(chǎn)業(yè)邏輯之外，也有高切低的味道，因此幾朵金花中的一些低位分支板塊也值得關(guān)注。另外，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，以貴金屬為代表的有色板塊也可關(guān)注。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來源：圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝