｜2025年9月19日 星期五｜

NO.1 年內(nèi)券商發(fā)債總規(guī)模達(dá)到1.14萬億元

券商發(fā)債“補(bǔ)血”如火如荼。9月以來，已有華安證券、國(guó)泰海通先后拿到向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行次級(jí)公司債券的批文。此外，中信證券、第一創(chuàng)業(yè)向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債的申請(qǐng)也獲得注冊(cè)批復(fù)。9月17日，包括財(cái)通證券、中國(guó)銀河、華安證券、華鑫證券在內(nèi)，至少有4家券商公布了新一期短期融資券發(fā)行結(jié)果，合計(jì)發(fā)行規(guī)模超過80億元。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至9月17日，年內(nèi)券商發(fā)債總規(guī)模達(dá)到1.14萬億元，遠(yuǎn)超去年同期的6937億元。其中，今年7月1日—9月17日，券商發(fā)債規(guī)模約為5438億元，在年內(nèi)總規(guī)模中的占比約為47%。

點(diǎn)評(píng)：券商發(fā)債規(guī)模大增顯示行業(yè)積極補(bǔ)充資本實(shí)力，為業(yè)務(wù)擴(kuò)張和風(fēng)險(xiǎn)抵御提供支撐。頭部券商融資優(yōu)勢(shì)明顯，行業(yè)集中度或進(jìn)一步提升。此舉將增強(qiáng)券商資本中介業(yè)務(wù)能力，對(duì)資本市場(chǎng)活躍度形成正向推動(dòng)，同時(shí)反映機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)發(fā)展前景保持樂觀態(tài)度。

NO.2 券商基金代銷延續(xù)強(qiáng)態(tài)勢(shì)，指數(shù)基金成新戰(zhàn)場(chǎng)

近日，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)披露了2025年上半年的基金銷售機(jī)構(gòu)公募基金銷售保有規(guī)模數(shù)據(jù)，公募權(quán)益基金代銷百強(qiáng)名單出爐。數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，前100家基金代銷機(jī)構(gòu)權(quán)益基金保有規(guī)模達(dá)51374億元，環(huán)比增長(zhǎng)5.89%。其中，券商渠道延續(xù)強(qiáng)態(tài)勢(shì)，57家券商躋身代銷百強(qiáng)榜，中信證券、華泰證券穩(wěn)居行業(yè)前兩位，權(quán)益基金保有規(guī)模分別達(dá)1421億元和1266億元；國(guó)泰君安證券與海通證券合并后的“國(guó)泰海通”首次躋身券商前三，全渠道排名躍升至第12位。股票型指數(shù)基金已成券商“護(hù)城河”。百強(qiáng)機(jī)構(gòu)中，券商在該品類保有規(guī)模占比高達(dá)55%，23家券商規(guī)模超百億。

點(diǎn)評(píng)：券商基金代銷延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，指數(shù)基金成新戰(zhàn)場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，上半年百強(qiáng)機(jī)構(gòu)權(quán)益基金保有規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)5.89%，券商渠道表現(xiàn)亮眼，57家券商入圍百強(qiáng)。中信、華泰穩(wěn)居前兩位，國(guó)泰君安與海通證券合并后躋身前三。指數(shù)基金已成券商核心優(yōu)勢(shì)，百強(qiáng)機(jī)構(gòu)中券商占比高達(dá)55%，23家規(guī)模超百億。這一趨勢(shì)將強(qiáng)化券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，推動(dòng)基金行業(yè)格局優(yōu)化，為資本市場(chǎng)注入新活力。

NO.3 月內(nèi)87只公募基金恢復(fù)大額申購

9月17日，南方基金發(fā)布公告，宣布自當(dāng)日起取消旗下南方安泰混合對(duì)非個(gè)人投資者的大額申購、定投及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入限制，恢復(fù)正常申贖業(yè)務(wù)。近期，一批公募基金限購松綁。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月17日，月內(nèi)全市場(chǎng)已有87只公募基金陸續(xù)恢復(fù)大額申購。從整體數(shù)據(jù)看，9月份以來恢復(fù)大額申購的87只公募基金中，權(quán)益類基金占比達(dá)53%，涵蓋主動(dòng)管理型與被動(dòng)指數(shù)型產(chǎn)品。例如，此前因規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)而實(shí)施10萬元限購的某績(jī)優(yōu)偏股混合基金，于9月12日宣布取消申購限額。在多位業(yè)內(nèi)人士看來，基金放開限購，既為自身補(bǔ)充“彈藥”，也為投資者提供了低位布局的機(jī)遇窗口。

點(diǎn)評(píng)：月內(nèi)87只公募基金恢復(fù)大額申購，其中權(quán)益類基金占比過半，釋放積極信號(hào)。此舉既為基金公司補(bǔ)充資金，也為投資者提供低位布局機(jī)會(huì)。對(duì)相關(guān)基金公司而言，規(guī)模有望提升，管理費(fèi)收入或增加；權(quán)益類基金集中放開，或帶動(dòng)市場(chǎng)資金流向優(yōu)質(zhì)標(biāo)的；整體看，基金公司對(duì)后市信心增強(qiáng)，有望為市場(chǎng)注入流動(dòng)性，提振投資者情緒。

NO.4 私募“百億俱樂部”格局生變，量化私募占比接近五成

今年以來，隨著A股結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)演繹，私募行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)愈發(fā)顯著。第三方機(jī)構(gòu)最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至9月12日，國(guó)內(nèi)證券投資類百億級(jí)私募數(shù)量已達(dá)92家。其中，百億級(jí)量化私募增至45家，占比接近五成。整體來看，量化私募的崛起與主觀策略私募的分化，正在重塑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。

點(diǎn)評(píng)：量化私募在百億俱樂部中占比接近五成，反映A股結(jié)構(gòu)性行情下量化策略的適應(yīng)性增強(qiáng)。頭部私募機(jī)構(gòu)集中度提升，將加劇行業(yè)資源向優(yōu)勢(shì)機(jī)構(gòu)傾斜。量化與主觀策略的分化，促使市場(chǎng)參與者重新評(píng)估投資方法論，對(duì)整體市場(chǎng)效率提升具有積極意義，同時(shí)也為投資者提供了更多元化的策略選擇。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。