每經(jīng)記者｜胥帥    每經(jīng)編輯｜文多    

9月29日晚間有新能源電池產(chǎn)業(yè)的大新聞，行業(yè)龍頭寧德時代（300750.SZ，股價397.37元，市值1.81萬億元）罕見地以增資入股方式，擬對另一家上市公司的子公司實現(xiàn)控股。

富臨精工（300432.SZ，股價18.52元，市值316.65億元）公告稱，富臨精工與寧德時代擬向江西升華新材料有限公司（以下簡稱“江西升華”）增資35.6億元，其中寧德時代擬增資25.63億元，增資后的持股比例為51%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者測算發(fā)現(xiàn)，寧德時代3月就已入股江西升華。江西升華為何讓寧德時代一再青睞？答案或在磷酸鐵鋰材料里的高壓實密度路線上。

4億元后是25.6億元 寧德時代一年內(nèi)擬再度投資標的公司

9月29日晚間，富臨精工披露，其與寧德時代擬共同對江西升華增資擴股，富臨精工擬增資10億元，認購江西升華新增注冊資本8.13億元，寧德時代擬增資25.6億元，認購江西升華新增注冊資本20.8億元。本次交易完成后，寧德時代持有江西升華的股權(quán)比例為51%，富臨精工持有江西升華的股權(quán)比例為47.4096%。

這意味著寧德時代計劃代替富臨精工成為江西升華的控股股東。

此事預(yù)計將構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。富臨精工副董事長李鵬程向記者表示，涉及這類型的重大資產(chǎn)重組時只需要走簡易程序，不需要停牌。

今年3月，寧德時代首次宣布戰(zhàn)略入股江西升華，以4億元認購江西升華新增注冊資本3.39億元，交易完成后對江西升華持股18.78%。如今，半年時間過去了，寧德時代已是再次計劃增資江西升華。

寧德時代對江西升華的“偏愛”不只是如此。向來是電池龍頭的它甚至要以支付預(yù)付款的形式鎖定江西升華的磷酸鐵鋰產(chǎn)能。

今年6月，雙方簽訂補充協(xié)議，寧德時代向江西升華支付5億元預(yù)付款，支持其江西基地（16萬噸/年產(chǎn)能）和“四川三期”項目（20萬噸/年產(chǎn)能）建設(shè)。江西升華承諾2025年—2029年期間100%產(chǎn)能優(yōu)先用于生產(chǎn)符合寧德時代要求的材料，寧德時代承諾期間每年采購量不低于江西升華承諾產(chǎn)能的80%。

業(yè)內(nèi)人士：高壓實密度磷酸鐵鋰去年的市場占比在10%以上

寧德時代為何對江西升華一再偏愛？李鵬程表示，雙方將以更大的格局、更多的資源合力提升高壓實密度磷酸鐵鋰的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，將進一步提升江西升華的盈利能力和行業(yè)地位。在做大做強、提質(zhì)增效過程中，以更大的勇氣、更多的努力抓住產(chǎn)業(yè)機遇，拓展經(jīng)營格局，推動產(chǎn)業(yè)升級。

經(jīng)過多年積累和不斷迭代，江西升華的高壓實密度磷酸鐵鋰產(chǎn)品具備技術(shù)性能優(yōu)勢。本次擬共同增資江西升華，有利于進一步導(dǎo)入戰(zhàn)略股東的資源，并優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，增量現(xiàn)金擬用于江西升華主營業(yè)務(wù)發(fā)展，有利于進一步提升江西升華盈利能力，進一步提升江西升華競爭優(yōu)勢。

“這個產(chǎn)業(yè)非常大，需要有這樣大資金量的投資。如果只是富臨精工單獨投，未來會面臨很多不確定性，（高壓實密度磷酸鐵鋰）需求和技術(shù)迭代空間都很大。寧德時代則是龍頭，它下場直接投資能共同做強這一路線。”李鵬程介紹。

盡管富臨精工讓出了江西升華控股權(quán)，但也減少了“押注”技術(shù)路線的風險。李鵬程透露：“寧德時代是相對控股，我們公司仍然是核心股東，會在公司治理、決策上共同來推進。”

觀研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國高壓實密鐵鋰行業(yè)現(xiàn)狀深度研究與發(fā)展前景預(yù)測報告（2025年~2032年）》顯示，高壓實密度磷酸鐵鋰是第四代磷酸鐵鋰，性能優(yōu)異且溢價能力更強。真鋰研究院院長墨柯9月29日向記者表示，磷酸鐵鋰電池的主要問題是能量密度不高，高壓實密度磷酸鐵鋰材料能夠在一定程度上解決這個問題，它“是大方向”。

2024年，以寧德時代神行電池、蜂巢能源短刀電池為代表的“鐵鋰系”快充加速裝車，高壓實密度磷酸鐵鋰的需求逐漸起量。然而高壓實密度磷酸鐵鋰的市場占比并不高，墨柯說：“去年底高壓實密度磷酸鐵鋰材料在整個磷酸鐵鋰市場的占比在10%多一點”。

富臨精工也在為高壓實密度鐵鋰的放量做準備。今年7月，富臨精工和川發(fā)龍蟒（002312.SZ）合作，共同投資設(shè)立合資公司，新建新型高壓實密度磷酸鐵鋰正極材料項目與前驅(qū)體項目。2024年，富臨精工鋰電正極材料業(yè)務(wù)營業(yè)收入為48.29億元，同比上升71.99%，高壓實密度磷酸鐵鋰占比100%。2024年，富臨精工高壓實密度磷酸鐵鋰產(chǎn)能14.42萬噸，產(chǎn)量12.82萬噸，產(chǎn)能利用率達88.95%。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張涵 攝