每經(jīng)記者｜趙雯琪    每經(jīng)編輯｜張益銘    

全球電商的競爭與動(dòng)蕩，正為提供物流等基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的公司帶來新的變量。

10月14日，極兔速遞（01519.HK，股價(jià)9.58港元，市值853.03億港元）公布的2025年第三季度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，其全球業(yè)務(wù)量強(qiáng)勁增長，日均包裹量攀升至8340萬件，同比增長23.1%。其中，表現(xiàn)最為亮眼的東南亞市場包裹量達(dá)19.968億件，同比激增78.7%，遠(yuǎn)超公司此前給出的55%的增長指引。

極兔管理層在業(yè)績發(fā)布后的電話會(huì)上表示，在東南亞市場，隨著Shopee等電商平臺(tái)推出包郵政策，就像十幾年前中國電商平臺(tái)推出包郵政策一樣，電商平臺(tái)對(duì)履約成本越來越敏感，對(duì)性價(jià)比和質(zhì)量要求越來越高，一些小的供應(yīng)商達(dá)不到要求會(huì)慢慢退出市場，這將進(jìn)一步提升極兔在東南亞市場的增長預(yù)期。

而對(duì)于國內(nèi)市場，極兔管理層表示，9月快遞行業(yè)集體漲價(jià)帶來了公司單票價(jià)格較大幅度的提升，這與同行已經(jīng)披露的數(shù)據(jù)趨勢(shì)基本一致，但是行業(yè)增長放緩也為公司成本帶來一定壓力。“極兔在中國市場的策略重心轉(zhuǎn)向調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，聚焦價(jià)格不敏感、利潤貢獻(xiàn)高的中高端客戶，因此整體增速未來或還將略低于行業(yè)?！睒O兔管理層表示。

“反內(nèi)卷”背景下，中國市場增速讓位于“客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化”

極兔披露的經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，極兔在中國市場包裹量為55.758億件，同比增長10.4%，與行業(yè)增速基本持平。公司披露，截至目前九個(gè)月，中國地區(qū)的總包裹量為161.7億件，同比增長16.5%。

8月以來，快遞行業(yè)“反內(nèi)卷”及監(jiān)管引導(dǎo)下的快遞公司集體提價(jià)帶來快遞行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境和策略的變化，極兔管理層證實(shí)，9月份的漲價(jià)帶動(dòng)公司單票收入實(shí)現(xiàn)環(huán)比提升，趨勢(shì)與同行一致，不過漲價(jià)對(duì)不同客戶的影響迥異。

“比如在第一波漲價(jià)的廣東區(qū)域”，管理層舉例稱，“一些賣手機(jī)殼這種客單價(jià)（AOV）比較低的客戶，可能承受不了價(jià)格的漲幅，自然就退出了市場”。相反，管理層提到，對(duì)于品牌客戶等高客單價(jià)群體，他們對(duì)幾分到一毛錢的快遞價(jià)格漲幅并不敏感。

不過快遞集體漲價(jià)依然為極兔帶來了一定程度的壓力，極兔管理層坦言，由提價(jià)帶來的整體快遞行業(yè)增速放緩，給公司成本帶來不小壓力。從單票收入及單票利潤來看，Q3、Q4環(huán)比Q1、Q2會(huì)有提升，但成本端仍存在壓力，因此公司對(duì)下半年整體持中性偏樂觀態(tài)度。

而對(duì)于電話會(huì)上投資人提出的公司對(duì)于漲價(jià)幅度的利潤分配問題，管理層表示，公司針對(duì)不同區(qū)域、不同加盟商制定差異化政策，整體策略是增強(qiáng)加盟商實(shí)力，部分區(qū)域會(huì)更傾向于支持加盟商?！跋噍^于同行，極兔在中國經(jīng)營時(shí)間最短，加盟商實(shí)力也不及頭部企業(yè)，因此公司希望通過改善加盟商利潤端，助力加盟商發(fā)展，這是保障公司在中國長久健康經(jīng)營的關(guān)鍵策略?！惫芾韺颖硎尽?/p>

值得一提的是，在“反內(nèi)卷”的大背景下，極兔在中國的戰(zhàn)略也在進(jìn)一步調(diào)整。“我們整體的策略不是一味地追求增速，而是要著重調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)。”管理層明確表示，公司目標(biāo)是獲取更多價(jià)格不敏感、能帶來長期穩(wěn)定利潤的中腰部及品牌客戶。這意味著，在未來一段時(shí)間內(nèi)，極兔在中國的業(yè)務(wù)增速可能會(huì)在較長時(shí)間處于“與行業(yè)持平或略低”的水平。

記者注意到，極兔在中國的網(wǎng)點(diǎn)也在持續(xù)進(jìn)行優(yōu)化，根據(jù)業(yè)績報(bào)告，其截至今年9月30日的網(wǎng)絡(luò)合作伙伴數(shù)量相比去年年底減少200個(gè)，網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量減少400個(gè)，對(duì)此極兔解釋，減少的主要原因是公司在中國優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，提升單個(gè)網(wǎng)絡(luò)合作伙伴和網(wǎng)點(diǎn)的運(yùn)營能力。

東南亞、新市場：坐享電商混戰(zhàn)紅利，基建持續(xù)加碼

相比于中國市場的穩(wěn)中有進(jìn)，東南亞和新市場正在為極兔帶來“瘋狂”的增長。

經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，第三季度，極兔在東南亞市場包裹量實(shí)現(xiàn)78.7%的同比增速，大幅超越了公司約55%的半年指引。管理層解釋，這并非源于保守預(yù)估，而是東南亞電商市場整體增長與公司自身市場份額提升共同超預(yù)期的結(jié)果。

“整個(gè)東南亞的電商滲透率其實(shí)并不高。”管理層指出，三季度極兔在東南亞市場增長的核心驅(qū)動(dòng)力在于主要電商客戶為爭奪市場進(jìn)行了激烈的投入。其中，一個(gè)標(biāo)志性事件是頭部電商平臺(tái)在泰國、越南等地推出的“包郵”促銷，其他平臺(tái)迅速跟進(jìn)。

“這就像中國十幾年前經(jīng)歷的那個(gè)階段”，管理層分析，“包郵政策極大地刺激了電商大盤的增長，但同時(shí)使得電商平臺(tái)對(duì)物流履約的成本與質(zhì)量要求變得極為苛刻。這導(dǎo)致一些無法達(dá)到要求的小型物流供應(yīng)商逐步退出市場，而極兔則順勢(shì)承接了這部分外溢的份額”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，為支撐業(yè)務(wù)量的飛速增長，極兔持續(xù)在東南亞加碼基礎(chǔ)設(shè)施。根據(jù)極兔披露的業(yè)績數(shù)據(jù)，截至第三季度末，極兔東南亞網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量增至10700個(gè)，較去年底增加900個(gè)；干線車輛數(shù)量增加900輛至5500輛。同時(shí)，自動(dòng)化設(shè)備的投入方面，公司在東南亞擁有121個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心，目前已有61個(gè)配備了自動(dòng)化設(shè)備，未來仍有巨大升級(jí)空間。

東南亞市場之外，極兔在新市場（包括沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、墨西哥、巴西及埃及）的增速也值得關(guān)注，數(shù)據(jù)顯示，極兔在新市場三季度包裹量為1.042億件，同比增長47.9%。

對(duì)此，管理層提到，極兔在新市場表現(xiàn)呈現(xiàn)兩極分化。其中，墨西哥市場因在今年內(nèi)多次提高關(guān)稅（最近一次在8月，稅率提高30%以上），導(dǎo)致跨境包裹量增長明顯放緩。這一挑戰(zhàn)短期內(nèi)將對(duì)第四季度業(yè)務(wù)造成影響。

然而，巴西市場的表現(xiàn)卻格外強(qiáng)勁，成為新市場的增長彌補(bǔ)。極兔方面表示，這主要得益于新客戶的進(jìn)入，例如跨境電商平臺(tái)TikTok Shop和SHEIN在當(dāng)?shù)氐难该桶l(fā)展，其單量從最初的幾千單快速爬升至十幾萬單。

為把握新市場機(jī)遇，極兔已在巴西和墨西哥投入了11套自動(dòng)化設(shè)備，并新增了9個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心以動(dòng)態(tài)優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)。極兔管理層透露，公司正積極幫助客戶應(yīng)對(duì)關(guān)稅挑戰(zhàn)，推動(dòng)他們從跨境模式轉(zhuǎn)向建設(shè)本土供應(yīng)鏈。從長期看，跨境電商商家會(huì)把更多的資源投入到建設(shè)本地供應(yīng)鏈上，這在一定程度上對(duì)擁有本地網(wǎng)絡(luò)的極兔來說也是長期利好。

極兔管理層表示，公司一直將中國市場定位為“全球化訓(xùn)練營”，持續(xù)將在中國積累的人才、技術(shù)和運(yùn)營模式復(fù)制到東南亞等高速增長市場，通過自動(dòng)化設(shè)備和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化提升整體運(yùn)營效率。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖