每經(jīng)記者｜閆峰峰    每經(jīng)編輯｜吳永久    

各位老鐵，要問近期A股哪個板塊的新股表現(xiàn)最亮眼，那就非北交所莫屬了。下半年以來，上市首日漲幅前五的新股中，有3只是北交所新股，其中9月8日上市的三協(xié)電機(jī)上市首日漲幅785.62%，是年內(nèi)新股漲幅最高的一只新股。

而明日北交所又將迎來一只新股，那就是長江能科。公司是國內(nèi)領(lǐng)先的能源化工裝備制造商，2021年起公司在電脫設(shè)備市場的占有率穩(wěn)居國內(nèi)第一，公司是中國石化、中國石油、中國海油的合格供應(yīng)商。那么其明日上市會如何表現(xiàn)呢？

電脫設(shè)備市場占有率國內(nèi)第一，“三桶油”合格供應(yīng)商

公開資料顯示，長江能科深耕能源化工裝備制造領(lǐng)域20余年，是國內(nèi)領(lǐng)先的能源化工裝備制造商，形成了以電脫設(shè)備技術(shù)引領(lǐng)，同時在其他能源化工設(shè)備技術(shù)領(lǐng)域全面發(fā)展的差異化競爭優(yōu)勢。

公司創(chuàng)始人為劉建春，其深耕能源裝備領(lǐng)域近四十年：1972年從電機(jī)廠工人起步，歷任無線電廠車間主任、工業(yè)局科員、有機(jī)化工廠廠長等職。2003年，47歲的劉建春以1000萬元啟動資金創(chuàng)辦長江能科前身“長江有限”，憑借多年行業(yè)資源積累，首年即拿下中石化小額訂單，營收突破800萬元，奠定“技術(shù)攻堅+大客戶綁定”的發(fā)展基調(diào)。

公司在電脫設(shè)備領(lǐng)域形成了競爭優(yōu)勢。2021年起公司在電脫設(shè)備市場的占有率穩(wěn)居國內(nèi)第一，2024年約為48.52%。與此同時，公司持續(xù)豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，逐步由期初的電脫設(shè)備延伸至換熱設(shè)備、分離設(shè)備、存儲設(shè)備以及LNG設(shè)備、氫能設(shè)備等能源化工裝備，產(chǎn)品應(yīng)用場景進(jìn)一步拓展至海洋工程、清潔能源等領(lǐng)域。

公司擁有豐富的優(yōu)質(zhì)客戶資源，是中國石化、中國石油、中國海油的合格供應(yīng)商，并與裕龍石化、東方盛虹、榮盛石化、京博控股集團(tuán)等知名公司建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

公司產(chǎn)品遠(yuǎn)銷二十余個國家和地區(qū)，并持續(xù)豐富海外客戶資源，陸續(xù)獲得了阿聯(lián)酋阿布扎比國家石油公司、科威特原油公司、卡塔爾能源公司、巴西國家石油公司、墨西哥國家石油公司、意大利油服集團(tuán)塞班公司和英國派特法石油工程公司等合格供應(yīng)商資格。

行業(yè)方面，公司屬于能源化工裝備行業(yè)。隨著我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展和能源需求的不斷增長，油氣等能源裝備行業(yè)在國內(nèi)市場的需求持續(xù)上升。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，我國石油煉制及石化設(shè)備的市場規(guī)模由2018年的4849億元人民幣增長至2023年的7151億元人民幣，年復(fù)合增長率約為8.08%。隨著中國石油煉制能力加強(qiáng)及石化行業(yè)的快速發(fā)展，預(yù)計未來行業(yè)規(guī)模將以6.49%的增速實現(xiàn)增長，2028年我國石油煉制及石化設(shè)備的市場規(guī)模將達(dá)到9792億元。

業(yè)績方面，公司2022~2024年分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.19億元、3.48億元、3.14億元，同比增速依次為14.61%、58.83%、-9.77%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.41億元、0.41億元、0.49億元，同比增速依次為83.76%、0.42%、20.34%。根據(jù)最新財務(wù)情況，公司2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.26億元，較上年同期減少6.23%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.18億元，較上年同期增長4.02%。

公司本次IPO初始發(fā)行3000萬股，若全額行使超額配售權(quán)，則總發(fā)行量可達(dá)3450萬股，預(yù)計募資總額為1.84億元。公司本輪IPO募投資金擬投入2個項目。其中年產(chǎn)1500噸重型特種材料設(shè)備及4500噸海陸油氣工程裝備項目投資總額1.01億元，研發(fā)中心建設(shè)項目投資總額0.73億元。

估值優(yōu)勢明顯，發(fā)行價、募資金額較低

可見，基本面上有不少亮點。那么，其在上市首日會有怎樣的表現(xiàn)呢？

首先，如果參考近一個月新股上市首日的表現(xiàn)，在上市首日可能會有不俗的表現(xiàn)。每經(jīng)資本眼專欄記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，近一個月來，A股上市的新股首日平均漲幅為218.4%，漲幅中位數(shù)為190.8%。而長江能科所在的北交所，近10只上市的新股，在上市首日平均漲跌幅為340.5%，漲跌幅中位數(shù)為308%。如果在上市首日能夠達(dá)到近期上市新股的平均漲幅或漲幅中位數(shù)，那么其上市首日的漲幅重要參考區(qū)間是190.8%~340.5%。

其次，從估值的角度來看，長江能科估值優(yōu)勢較為明顯。新股雷達(dá)數(shù)據(jù)顯示，長江能科的動態(tài)市盈率為14.76倍；長江能科的可比公司為廣廈環(huán)能、錫裝股份、科新機(jī)電、無錫鼎邦、藍(lán)科高新。剔除市盈率為負(fù)和指標(biāo)異常的公司后，可比公司平均動態(tài)市盈率為35.5倍。長江能科要在上市首日達(dá)到可比公司平均水平，需要上漲140.5%。

再次，從發(fā)行價來看，長江能科的發(fā)行價為5.33元/股，這個價格在北交所中處于較低水平。今年以來，發(fā)行價處于3元至7元的3只北交所新股，在上市首日平均漲幅為355%。另外，公司的募資金額為1.84億元，這在今年上市的北交所新股中處于相對偏低的水平，今年以來，募資金額在1.6億~2.2億元的北交所新股，在上市首日平均上漲了415%。

綜合來看，長江能科基本面有一定亮點，估值優(yōu)勢明顯，發(fā)行價較低，募資金額較低，但其業(yè)績增速表現(xiàn)一般。其在上市首日達(dá)到可比公司估值的平均水平（對應(yīng)的漲幅為140.5%）或不難，樂觀一點則可以期待其達(dá)到近期北交所新股的上市首日平均漲幅340.5%。

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封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝