“日本股市并非處于調整期，而是剛剛步入了熊市。”Myojo資產(chǎn)管理公司的CEO菊池真近日表示。昨日日本市場的表現(xiàn)，顯示這種觀點并非空穴來風。當日，日經(jīng)225指數(shù)再度大跌超過3%，此輪跌勢的累計跌幅距離20%的熊市警戒線已經(jīng)不遠。而有海外媒體則指出，美聯(lián)儲可能會在近期收緊貨幣寬松政策的擔憂，波及了大洋彼岸的日本。

當天，日本股市在過去8個交易日內第四次大幅下跌。日經(jīng)225指數(shù)大跌3.7%，至13261.82點，為4月18日以來最低收位。自上個月下旬這波跌勢展開以來，該指數(shù)的跌幅已經(jīng)超過17%。東證股指的跌幅也高達3.42%，該指數(shù)在此波跌勢中已經(jīng)下挫約14%。日本首相安倍晉三宣布啟動經(jīng)濟復蘇計劃，曾令日本股市一舉大漲超過八成。

有交易員們表示，市場正在失去耐心，人們想看到更有力度的舉措。安倍晉三3日則表示，其經(jīng)濟政策的信心，稱隨著日本央行繼續(xù)與市場參與者進行對話，近期的市場震蕩應該會平靜下來。分析師認為，美聯(lián)儲或提早退出寬松政策的猜測，也令市場感到不安。

事實上，這種不安情緒正在多個地區(qū)蔓延。3日收盤，亞太股市便普遍下挫。泰國及印尼的股市跌幅也都超過1%。而歐洲市場早盤，主要股指漲跌不一。北京時間20時20分，英國股市下滑0.32%，德國及法國股市的漲幅則都在0.3%附近。同一時間段，紐約原油及黃金期貨均小幅走高。

在美國市場，這種疑慮則伴隨股市的動蕩而來。上周五，美國股市三大股指的跌幅均超過1%。尤為值得注意的是，美國兩大住房貸款抵押融資公司房地美和房利美的股價上周出現(xiàn)大幅震蕩，一度在兩個交易日內跌去一半，但上周五又出現(xiàn)反彈，兩者的漲幅均超過20%。受益于美國樓市的復蘇，今年以來這兩大公司股價的漲幅已經(jīng)超過十倍。

美元成為動蕩行情中投資者的避險選擇。美國商品期貨交易委員會最近一次公布的數(shù)據(jù)顯示，美元凈多頭倉位規(guī)模升至2007年以來最高水平。數(shù)據(jù)顯示，匯市投機商連續(xù)第四周增加美元多頭押注，至近440億美元，為至少2008年6月來最高。美元對日元匯率在5月大漲3.2%，已經(jīng)連續(xù)8個月上揚，期內累計漲幅近30%。

此外，持倉數(shù)據(jù)還顯示，對沖基金和資金經(jīng)理四周來首次提高了其黃金期貨和期權的看多倉位。截至5月28日，投機者持有的黃金期貨和期權凈多頭倉位上升35%至48096張合約，為3月19日來的最大增幅。不過，摩根大通3日宣布下調金價預期，將2014年金價預期下調5%至每盎司1719美元。目前，紐約期金的價格徘徊在1400美元附近。