每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

在ST新潮（新潮能源，SH600777，股價(jià)3.21元，市值218.30億元）因財(cái)報(bào)難產(chǎn)停牌后，兩大要約方也正式進(jìn)入“開(kāi)牌”環(huán)節(jié)。

5月8日晚間，ST新潮公告披露浙江金帝石油勘探開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)金帝石油）要約收購(gòu)公司股份的結(jié)果。公告顯示，在本次要約收購(gòu)期限內(nèi)，預(yù)受要約的股東賬戶(hù)總數(shù)僅為579戶(hù)，預(yù)受要約股份總數(shù)共計(jì)為963.2萬(wàn)股，占公司目前股份總數(shù)的0.14%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2025年以來(lái)，ST新潮先后迎來(lái)了兩個(gè)要約收購(gòu)對(duì)手方。如今，在A股市場(chǎng)首例競(jìng)爭(zhēng)性要約收購(gòu)案中，先入場(chǎng)的金帝石油已率先退出對(duì)局，另一方內(nèi)蒙古伊泰煤炭股份有限公司（伊泰B股，SH900948）出價(jià)更高，但最終能否完成要約，需等待最終結(jié)果。

競(jìng)爭(zhēng)要約“開(kāi)牌”，金帝石油出局

事實(shí)上，金帝石油在競(jìng)爭(zhēng)要約中出局，也在預(yù)料之中。

4月3日，金帝石油向ST新潮全體股東發(fā)起部分要約，要約收購(gòu)股份數(shù)量為13.6億股，占上市公司總股本的20.00%，要約收購(gòu)的價(jià)格為3.10元/股。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，本次要約收購(gòu)生效條件系在4月8日起至5月7日期間，預(yù)受要約的ST新潮股票申報(bào)數(shù)量達(dá)到5.44億股，即占ST新潮股份總數(shù)的8.00%，否則本次要約收購(gòu)不生效。

根據(jù)交易所披露的數(shù)據(jù)，金帝石油本次要約收購(gòu)走向失敗的轉(zhuǎn)折日是4月18日。在此之前，預(yù)受要約的股份數(shù)量基本保持增勢(shì)，至4月18日累計(jì)預(yù)受要約的股份數(shù)量達(dá)1.83億股。但是在后一個(gè)交易日，大批股東撤回預(yù)受要約，預(yù)受要約股份數(shù)量斷崖式下降至3815.4萬(wàn)股。

值得注意的是，4月18日這一天，伊泰B股向ST新潮股東發(fā)出要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)正式入局，以更高的要約收購(gòu)價(jià)格發(fā)起收購(gòu)。由此，A股出現(xiàn)首例競(jìng)爭(zhēng)性要約收購(gòu)。

4月18日晚間，ST新潮公告稱(chēng)，伊泰B股向公司全體股東發(fā)出收購(gòu)其所持有的無(wú)限售條件流通股的部分要約。預(yù)定要約收購(gòu)股份數(shù)量為34.68億股，占公司總股本的51%，要約收購(gòu)價(jià)格為3.4元/股。本次要約收購(gòu)所需最高資金總額為117.92億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，收購(gòu)雙方的接受要約時(shí)間截止日分別為：金帝石油方接受預(yù)受要約的時(shí)間點(diǎn)為5月7日之前，且4月30日后不可撤回預(yù)受要約；伊泰B股方接受預(yù)受要約的時(shí)間點(diǎn)為5月22日前。

雙方要約收購(gòu)還存在“排他性”，即參與金帝石油要約的ST新潮預(yù)受股東，不可再登記為伊泰B股預(yù)受股東。因此，5月7日，也是金帝石油與伊泰B股競(jìng)爭(zhēng)性要約收購(gòu)的“決戰(zhàn)日”。

從公布的結(jié)果來(lái)看，在與出價(jià)更高的伊泰B股對(duì)決中，金帝石油敗下陣來(lái)。在金帝石油的要約中，截至5月7日，預(yù)受要約股份總數(shù)963.2萬(wàn)股，占公司總股本的比例約0.14%，涉及賬戶(hù)總數(shù)579戶(hù)。

金帝石油本次要約收購(gòu)結(jié)果與生效目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。ST新潮在公告中稱(chēng)，預(yù)受要約的股份數(shù)量未達(dá)到本次要約收購(gòu)生效條件要求的數(shù)量，本次要約收購(gòu)不生效，中登公司上海分公司自動(dòng)解除對(duì)相應(yīng)股份的臨時(shí)保管，所有預(yù)受的股份將不被收購(gòu)人接受。

要約初見(jiàn)眉目，伊泰B股穩(wěn)操勝券？

金帝石油鎩羽而歸，與伊泰B股“半路殺出”，給了更高價(jià)格密切相關(guān)。

從價(jià)格來(lái)看，伊泰B股要約收購(gòu)價(jià)格3.40元/股，較ST新潮4月18日收盤(pán)的2.84元/股溢價(jià)近20%，且高于金帝石油3.1元/股的要約價(jià)格。競(jìng)爭(zhēng)要約形成后，ST新潮股價(jià)進(jìn)一步上漲，很快突破金帝石油的要約收購(gòu)價(jià)格。

4月23日，伊泰B股開(kāi)啟預(yù)受要約，起初每日預(yù)受要約股份數(shù)在1000萬(wàn)股至4500萬(wàn)股區(qū)間。4月29日之后，預(yù)受要約規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，從每日2.16億股最高增至每日4.8億股。截至5月7日，伊泰B股的預(yù)受要約股份總數(shù)達(dá)13.58億股，占公司總股本的比例約19.99%，涉及賬戶(hù)總數(shù)1.06萬(wàn)戶(hù)。

這一比例距離伊泰B股要約收購(gòu)的生效條件僅差8.01%的股份數(shù)。根據(jù)要約收購(gòu)方案，伊泰B股要約收購(gòu)的生效條件為，在本次要約期限內(nèi)最后一個(gè)交易日15時(shí)，中登公司上海分公司臨時(shí)保管的預(yù)受要約的ST新潮股票申報(bào)數(shù)量不低于19.04億股（占ST新潮股份總數(shù)的28.00%）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，伊泰B股本次要約收購(gòu)有效期為2025年4月23日至2025年5月22日。在金帝石油已經(jīng)退出后，投資者有充分的時(shí)間可以選擇接受伊泰B股的要約。

值得注意的是，隨著金帝石油要約失敗，ST新潮也解除了“股權(quán)分布不符合上市要求”的風(fēng)險(xiǎn)。

此前，伊泰B股風(fēng)險(xiǎn)提示稱(chēng)，結(jié)合ST新潮當(dāng)前股東持股分布情況及金帝石油發(fā)出的要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)，若本次要約收購(gòu)和金帝石油的要約收購(gòu)均成功，ST新潮非社會(huì)公眾股比例最高將超過(guò)90%，其股權(quán)分布將不符合上市條件。

即便如此，伊泰B股對(duì)ST新潮仍是志在必得。在公告中，伊泰B股稱(chēng)，若本次要約收購(gòu)導(dǎo)致ST新潮的股權(quán)分布不具備上市條件，伊泰B股作為ST新潮的控股股東可運(yùn)用其股東表決權(quán)或者通過(guò)其他符合法律法規(guī)以及ST新潮公司章程規(guī)定的方式提出相關(guān)建議或者動(dòng)議，促使ST新潮在規(guī)定時(shí)間內(nèi)提出適當(dāng)?shù)慕鉀Q方案并加以實(shí)施，以維持ST新潮的上市地位。如ST新潮最終因股權(quán)分布不具備條件而終止上市，屆時(shí)伊泰B股將通過(guò)適當(dāng)安排，仍積極促使ST新潮的剩余公眾股東能夠按要約價(jià)格將其股票出售給伊泰B股。

不過(guò)，伊泰B股似乎也并非勝券在握。

5月7日晚間，金帝石油要約截止后，ST新潮發(fā)布了《董事會(huì)關(guān)于內(nèi)蒙古伊泰煤炭股份有限公司要約收購(gòu)事宜致全體股東的報(bào)告書(shū)》。

報(bào)告書(shū)中提及，ST新潮董事會(huì)建議公司股東綜合公司發(fā)展前景、自身風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資成本、不同要約收購(gòu)人的收購(gòu)條件、要約收購(gòu)人在上交所官網(wǎng)披露的各自預(yù)受要約進(jìn)展情況等因素，視本次要約收購(gòu)期間股票二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)情況最終決定是否接受伊泰B股的要約收購(gòu)條件。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)-VCG216f54aa234