每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

港交所官網(wǎng)顯示，浙江翼菲智能科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“翼菲智能”）日前首次向港交所呈交了IPO（首次公開(kāi)募股）申請(qǐng)文件，農(nóng)銀國(guó)際為其獨(dú)家保薦人。公司選擇港股18C章上市。

翼菲智能并未在申請(qǐng)文件中披露擬募集的資金總額，但I(xiàn)PO募集所得資金凈額將主要用于機(jī)器人技術(shù)的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)線開(kāi)發(fā)和產(chǎn)能建設(shè)、發(fā)展海外業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)、供應(yīng)鏈上下游的投資，以及用作補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資本。

翼菲智能創(chuàng)始人張賽于2024年獲清華大學(xué)博士學(xué)位，在創(chuàng)業(yè)早期的2016年，公司曾出現(xiàn)資金鏈斷裂情況，當(dāng)時(shí)張賽賣(mài)掉北京房產(chǎn)回購(gòu)股份，并引入峰瑞資本等機(jī)構(gòu)的930萬(wàn)元A輪融資。后來(lái)，這筆資金支撐團(tuán)隊(duì)完成關(guān)鍵突破。

不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱“每經(jīng)記者”）注意到，申請(qǐng)文件顯示，翼菲智能至今尚未實(shí)現(xiàn)盈利，且應(yīng)收賬款及票據(jù)在過(guò)去三年呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)。截至2024年末，公司流動(dòng)資產(chǎn)凈值僅5.3萬(wàn)元。

遞表前夕，公司總部從濟(jì)南遷址至臺(tái)州

2012年6月成立于山東濟(jì)南的翼菲智能是一家綜合性工業(yè)機(jī)器人企業(yè)，專(zhuān)注于工業(yè)機(jī)器人的設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造和商業(yè)化，并提供綜合機(jī)器人解決方案，深耕輕工行業(yè)。目前，翼菲智能已設(shè)立了14個(gè)銷(xiāo)售服務(wù)中心，客戶群覆蓋28個(gè)省、自治區(qū)、直轄市。

今年6月（即遞表前夕），翼菲智能的注冊(cè)地由山東濟(jì)南高新區(qū)遷移至浙江臺(tái)州。隨后，公司宣布“翼菲機(jī)器人”項(xiàng)目正式落戶紹興市上虞區(qū)曹娥江經(jīng)開(kāi)區(qū)，完成了實(shí)質(zhì)意義上的總部搬遷。項(xiàng)目擬總投資5.2億元，重點(diǎn)建設(shè)工業(yè)機(jī)器人生產(chǎn)制造基地和具身智能機(jī)器人研發(fā)中心。

申請(qǐng)文件援引弗若斯特沙利文報(bào)告稱，按2024年收入計(jì)，翼菲智能是中國(guó)專(zhuān)注于輕工行業(yè)的工業(yè)機(jī)器人及相關(guān)機(jī)器人解決方案供應(yīng)商中排名第五的國(guó)內(nèi)企業(yè)。同時(shí)，翼菲智能也是中國(guó)少數(shù)具備規(guī)模化工業(yè)機(jī)器人及相關(guān)解決方案全面覆蓋能力的機(jī)器人企業(yè)之一。

從產(chǎn)品來(lái)看，翼菲智能擁有輕量級(jí)工業(yè)機(jī)器人及核心零部件的全品類(lèi)產(chǎn)品矩陣，包括并聯(lián)機(jī)器人、小六軸機(jī)器人、坐標(biāo)機(jī)器人、晶圓搬運(yùn)機(jī)器人、控制器、視覺(jué)系統(tǒng)等，并具備自主研發(fā)的核心技術(shù)——控制及視覺(jué)系統(tǒng)（Gorilla及Kingkong系列）。

技術(shù)方面，翼菲智能致力于創(chuàng)造完全自主、全棧的具身智能機(jī)器人技術(shù)，現(xiàn)已建立了一個(gè)整合“腦”“眼”“手”“足”的核心技術(shù)系統(tǒng)，以實(shí)現(xiàn)智能決策、環(huán)境感知、精確操控及自主移動(dòng)。截至招股書(shū)披露日，翼菲智能已獲得271項(xiàng)授權(quán)專(zhuān)利，包括36項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利、222項(xiàng)實(shí)用新型專(zhuān)利及13項(xiàng)設(shè)計(jì)專(zhuān)利，并已提交20項(xiàng)專(zhuān)利申請(qǐng)等待批準(zhǔn)。

尚未盈利，過(guò)去三年應(yīng)收賬款和票據(jù)逐年增長(zhǎng)

除了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)外，翼菲智能的客戶還分布在歐洲、北美、拉丁美洲及東南亞等20多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2024年，公司的海外收入為2550萬(wàn)元，占比約9.5%。

財(cái)務(wù)方面，2022年、2023年及2024年（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期內(nèi)”），翼菲智能分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.62億元、2.01億元及2.68億元。然而，公司尚未盈利。報(bào)告期內(nèi)，公司虧損額分別為5755.3萬(wàn)元、1.1億元及7149.5萬(wàn)元。三年累計(jì)虧損近2.4億元。

圖片來(lái)源：翼菲智能申請(qǐng)文件

翼菲智能稱，“由于我們?cè)诳焖僭鲩L(zhǎng)的機(jī)器人行業(yè)中處于業(yè)務(wù)及運(yùn)營(yíng)的擴(kuò)展階段，正在持續(xù)投入研發(fā)，因此短期內(nèi)可能繼續(xù)產(chǎn)生凈虧損”。

毛利率方面，翼菲智能報(bào)告期內(nèi)的毛利率分別為26.7%、18.3%及26.5%，波動(dòng)較大。

分產(chǎn)品來(lái)看，機(jī)器人本體報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)收占比分別為5%、12.8%及20.8%，機(jī)器人解決方案的占比分別為95%、87.2%及79.2%。

圖片來(lái)源：翼菲智能申請(qǐng)文件

截至2025年6月21日，翼菲智能的在手訂單價(jià)值超過(guò)4億元。同時(shí)，翼菲智能海外收入貢獻(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，2024年海外收入約為2550萬(wàn)元，約占其總收入的9.5%。

申請(qǐng)文件顯示，報(bào)告期內(nèi)，翼菲智能的前五大客戶集中度呈逐年下滑趨勢(shì)，分別為83.3%、60.7%及50.1%。單一大客戶營(yíng)收占比也從2022年的71.2%下滑至2024年的23.7%。

盡管對(duì)大客戶的依賴度下降，但每經(jīng)記者注意到，在報(bào)告期內(nèi)，翼菲智能的應(yīng)收賬款和票據(jù)呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)。公司明確提及，其面臨客戶、分銷(xiāo)商或關(guān)聯(lián)方延遲付款及違約相關(guān)的信貸風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，翼菲智能的應(yīng)收款及票據(jù)分別為2810萬(wàn)元、5230萬(wàn)元及1.384億元。

圖片來(lái)源：翼菲智能申請(qǐng)文件

此外，翼菲智能2024年的流動(dòng)資產(chǎn)凈值直接從2023年年底的4780萬(wàn)元減少至5.3萬(wàn)元。公司稱，主要原因是流動(dòng)負(fù)債增加，而流動(dòng)負(fù)債的增加主要源于計(jì)息銀行借款增加了8910萬(wàn)元、貿(mào)易應(yīng)付款項(xiàng)及應(yīng)付票據(jù)增加了7480萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：翼菲智能申請(qǐng)文件

不過(guò)，截至2025年4月末，公司流動(dòng)資產(chǎn)凈值已回升至約1.03億元。

清華博士創(chuàng)立，此前曾賣(mài)房救公司

提到翼菲智能，離不開(kāi)其創(chuàng)始人張賽這位清華博士的光環(huán)。

現(xiàn)年41歲的張賽于2006年7月獲得清華大學(xué)熱能工程工學(xué)學(xué)士學(xué)位。據(jù)《留學(xué)生》雜志，張賽畢業(yè)時(shí)總學(xué)分是全年級(jí)第一。本科畢業(yè)時(shí)，系里保送張賽讀直博，他卻說(shuō)“我想去國(guó)外看看”，放棄了讀博機(jī)會(huì)。

此后，張賽在美國(guó)哥倫比亞大學(xué)獲得機(jī)械專(zhuān)業(yè)碩博連讀機(jī)會(huì)，第一年就拿到了碩士學(xué)位。但他以“我不適合搞科研，想去實(shí)踐中學(xué)習(xí)”為由，再次放棄讀博，選擇直接工作。

2007年9月至2012年11月，張賽任職于震雄機(jī)械（深圳）有限公司，主要負(fù)責(zé)注塑機(jī)設(shè)計(jì)及精益生產(chǎn)管理。2020年，張賽入選財(cái)富中國(guó)40位40歲以下商界精英。后來(lái)，張賽又重返清華，并于2024年12月獲得清華大學(xué)先進(jìn)制造工學(xué)博士學(xué)位。

張賽自2012年6月起擔(dān)任翼菲智能董事，2014年5月起任公司董事長(zhǎng)，2016年3月起任公司總裁，并于2025年6月調(diào)任為執(zhí)行董事。

2012年，張賽與合作伙伴創(chuàng)立翼菲智能之初，公司只有3名員工，連人帶設(shè)備擠在一間8平方米的辦公室。張賽回顧道，當(dāng)時(shí)全球只有三家公司在做并聯(lián)機(jī)器人，而國(guó)內(nèi)還沒(méi)有這類(lèi)企業(yè)。當(dāng)時(shí)機(jī)器人行業(yè)應(yīng)用廣泛的是6軸串聯(lián)機(jī)器人，國(guó)內(nèi)從事機(jī)器人的新時(shí)達(dá)、埃斯頓、埃夫特、新松等企業(yè)也都以串聯(lián)機(jī)器人為主。

“當(dāng)時(shí)我們非?？春脵C(jī)器人賽道，力爭(zhēng)做領(lǐng)軍品牌，但作為一家白手起家的創(chuàng)業(yè)公司，如果直接進(jìn)入串聯(lián)機(jī)器人領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)沒(méi)有多少勝算，基于各方因素考慮，我們沒(méi)有選擇這個(gè)賽道?！睆堎惾缡钦f(shuō)。

然而到了2016年，張賽經(jīng)歷過(guò)一次非常艱難的時(shí)刻，翼菲智能現(xiàn)金流斷裂、合伙人分裂。張賽回憶稱，“我當(dāng)時(shí)是賣(mài)房湊錢(qián)回購(gòu)了他們的股份，此后我們調(diào)整了戰(zhàn)略，公司發(fā)展重新步入正軌”。

也正是在那個(gè)時(shí)候，翼菲智能引入峰瑞資本等機(jī)構(gòu)的930萬(wàn)元A輪融資，這筆資金支撐團(tuán)隊(duì)完成關(guān)鍵突破。后來(lái)，翼菲智能的技術(shù)研發(fā)進(jìn)入快車(chē)道，其Mantis系列、Python系列和Gorilla系列等工業(yè)機(jī)器人及相關(guān)解決方案推出并產(chǎn)生營(yíng)收。

圖片來(lái)源：翼菲智能申請(qǐng)文件

在這樣的高速發(fā)展下，翼菲智能持續(xù)獲得長(zhǎng)線資金青睞：從2014年600萬(wàn)元天使輪，到2020年后寬帶資本、清控銀杏、春華資本、七匹狼集團(tuán)等“頂流”機(jī)構(gòu)重注。在完成遞表前的最后一輪融資（2025年5月底）后，翼菲智能的估值為36.04億元。

申請(qǐng)文件顯示，張賽和其擔(dān)任普通合伙人的濟(jì)南梓遒、濟(jì)南云帆及濟(jì)南知秋為翼菲智能的單一最大股東團(tuán)體，張賽通過(guò)直接和間接方式合計(jì)持有公司25.07%的表決權(quán)。

圖片來(lái)源：翼菲智能申請(qǐng)文件

8月19日下午，針對(duì)公司報(bào)告期內(nèi)持續(xù)虧損、應(yīng)收賬款及票據(jù)逐年增加，以及為何IPO前搬遷總部等問(wèn)題，每經(jīng)記者向翼菲智能官網(wǎng)郵箱發(fā)送了采訪提綱，但截至發(fā)稿，未獲對(duì)方回復(fù)。

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封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝