｜2025年10月15日 星期三｜

NO.1 東吳證券率先預(yù)喜：前三季度凈利趕超去年全年

證券業(yè)2025年三季度業(yè)績(jī)披露大幕正式拉開，東吳證券率先發(fā)布前三季度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，成為業(yè)內(nèi)首家披露該時(shí)段業(yè)績(jī)預(yù)期的上市券商。10月14日，東吳證券發(fā)布公告，公司預(yù)計(jì)2025年前三季度歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為27.48億元至30.23億元，同比增加50%至65%。公司稱，財(cái)富管理、投資交易等多項(xiàng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)，成為推動(dòng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)提升的重要引擎。賣方研究普遍認(rèn)為，券商前三季度業(yè)績(jī)將超預(yù)期增長(zhǎng)，多數(shù)認(rèn)為行業(yè)前三季凈利將實(shí)現(xiàn)同比五成以上的增速，第三季單季增速甚至將接近九成。

點(diǎn)評(píng)：東吳證券率先亮出超預(yù)期成績(jī)單，前三季凈利趕超去年全年，彰顯其強(qiáng)勁盈利能力，為公司股價(jià)注入了強(qiáng)勁動(dòng)能。作為行業(yè)“排頭兵”，其高增長(zhǎng)預(yù)示著券商板塊三季度整體景氣度極高，財(cái)富管理與投資交易雙輪驅(qū)動(dòng)模式得到驗(yàn)證，有望提振整個(gè)板塊的市場(chǎng)情緒與估值水平。這亦反映出資本市場(chǎng)活躍度顯著提升，為A股市場(chǎng)的整體信心提供了有力支撐，奠定了積極基調(diào)。

NO.2 黃金主題ETF規(guī)模突破2000億元大關(guān)

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月13日，今年以來(lái)，黃金主題ETF產(chǎn)品資金凈流入達(dá)745.77億元，最新規(guī)模突破2000億元，達(dá)2033.42億元，較去年年末增長(zhǎng)超180%。具體來(lái)看，有5只黃金主題ETF躋身“百億俱樂部”。其中，華安黃金ETF年內(nèi)“吸金”255.16億元，目前規(guī)模高達(dá)738.16億元，較去年年末增長(zhǎng)近160%。此外，博時(shí)黃金ETF、國(guó)泰黃金基金ETF、永贏黃金股ETF、易方達(dá)黃金ETF等也成為“吸金”大戶，今年以來(lái)資金凈流入在62億～98億元區(qū)間。業(yè)績(jī)方面，截至10月13日，黃金主題ETF年內(nèi)單位凈值增長(zhǎng)率均為正，平均值為64.55%。永贏、華夏、工銀瑞信基金旗下黃金股ETF成為“翻倍基”；國(guó)泰、華安、平安基金旗下黃金股票ETF今年以來(lái)業(yè)績(jī)均在95%以上。

點(diǎn)評(píng)：黃金主題ETF規(guī)模突破2000億元，年內(nèi)凈流入超745億元，顯示避險(xiǎn)情緒持續(xù)升溫。華安黃金ETF規(guī)模領(lǐng)先，達(dá)738億元，頭部效應(yīng)顯著。黃金股ETF表現(xiàn)強(qiáng)勁，多只產(chǎn)品凈值翻倍，反映市場(chǎng)對(duì)黃金產(chǎn)業(yè)鏈的樂觀預(yù)期。該趨勢(shì)有望提振貴金屬板塊情緒，但需警惕短期資金波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。整體來(lái)看，黃金ETF的擴(kuò)容或?yàn)槭袌?chǎng)提供新的配置方向，但投資者仍需關(guān)注全球宏觀環(huán)境變化。

NO.3 中國(guó)銀河獲批發(fā)債不超150億元

10月14日晚間，中國(guó)銀河發(fā)布公告稱，公司近日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的《關(guān)于同意中國(guó)銀河證券股份有限公司向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行短期公司債券注冊(cè)的批復(fù)》。根據(jù)該批復(fù)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意公司向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值余額不超過(guò)150億元短期公司債券的注冊(cè)申請(qǐng)。該批復(fù)自同意注冊(cè)之日起24個(gè)月內(nèi)有效，在注冊(cè)有效期內(nèi)可以分期發(fā)行短期公司債券。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日，今年以來(lái)券商境內(nèi)發(fā)債數(shù)量為708只，合計(jì)發(fā)債規(guī)模達(dá)到1.29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)70.23%，其中，華泰證券、中國(guó)銀河證券發(fā)債規(guī)模均超過(guò)1000億元。

點(diǎn)評(píng)：中國(guó)銀河獲準(zhǔn)發(fā)行不超150億元短期公司債，顯示監(jiān)管層對(duì)頭部券商融資支持力度不減。今年以來(lái)券商發(fā)債規(guī)模激增，行業(yè)資本補(bǔ)充需求旺盛，中國(guó)銀河此舉將增強(qiáng)其流動(dòng)性管理能力，為業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金支持。券商板塊整體融資環(huán)境寬松，有利于提升行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，但需關(guān)注債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的影響。市場(chǎng)或?qū)θ贪鍓K的資本實(shí)力給予更高估值預(yù)期。

NO.4 上市券商今年以來(lái)回購(gòu)超23億元

2025年以來(lái)，上市券商及其大股東回購(gòu)、增持股份熱情持續(xù)高漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日，今年以來(lái)，已有東方證券、西部證券、國(guó)金證券等9家上市券商回購(gòu)股份累計(jì)超23億元（不含交易費(fèi)用，下同）；此外，長(zhǎng)城證券、天風(fēng)證券大股東在今年完成新一輪股份增持，累計(jì)增持股份超5億元。

點(diǎn)評(píng)：券商板塊年內(nèi)回購(gòu)、增持頻現(xiàn)，累計(jì)金額超28億元，彰顯行業(yè)信心。此舉有望提振市場(chǎng)對(duì)券商股的估值預(yù)期，尤其利好已實(shí)施回購(gòu)的東方證券等個(gè)股。從行業(yè)看，券商主動(dòng)管理市值的行為或引發(fā)板塊價(jià)值重估，帶動(dòng)金融板塊情緒修復(fù)。對(duì)整體市場(chǎng)而言，券商作為風(fēng)向標(biāo)，其積極信號(hào)或增強(qiáng)投資者對(duì)資本市場(chǎng)的中長(zhǎng)期信心，但需關(guān)注后續(xù)政策及業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況。

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